• 民營服裝企業的管理逆襲之道 08/05.2025

  一 問診：小型服裝企業的四大管理頑疾 在服裝行業的廣袤版圖中，小型民營企業猶如繁星點點，懷揣著獨特的夢想與潛力。然而，在激烈的市場競爭浪潮下，不少小型民營服裝企業卻在管理的漩渦中苦苦掙扎，難以破局。深入剖析，這些企業普遍存在四大管理頑疾，嚴重制約著其發展的步伐。 （一）組織架構“混沌化”：職責不清導致效率損耗 走進一些小型民營服裝企業，你會發現組織架構圖如同虛設，部門間的權責邊界模糊不清?？记诠芾砜此坪唵?，卻可能在行政部與人事部之間來回“踢皮球”，雙方都覺得有管理的職責，卻又都難以真正負起責任。樣布制作環節也常常出現問題，生產部門認為這是技術部門的事，技術部門則覺得生產部門更應主導，一來二去，時間浪費在了責任推諉上，嚴重影響了工作進度。 這種職責不清直接導致跨部門協作如同陷入泥沼，效率極其低下。員工們每天看似忙碌，卻常常因為不知道自己的工作目標究竟是什么而感到迷茫，人浮于事的現象屢見不鮮。曾經有一家小型服裝企業，初期滿懷信心地推行績效管理制度，希望借此激發員工的積極性，提升企業效益。然而，由于組織架構混亂，職責劃分不明，在績效考核時，根本無法準確衡量員工的工作成果。原本旨在激勵員工的機制，因為不公平的考核結果，反而讓員工們心生不滿，積極性受挫，企業的發展也因此陷入了困境。 （二）績效體系“空心化”：指標不合理引發管理失衡 績效體系本應是推動企業發展的有力引擎，但在不少小型民營服裝企業中，卻淪為了徒有其表的“空殼”。過度依賴人事部主導指標設計，而忽視了業務部門的實際情況和需求，使得績效指標與企業的實際運營嚴重脫節。 在銷售環節，全渠道銷售業績的歸屬常常引發爭議。線上銷售團隊認為自己通過網絡平臺拓展了大量客戶，業績應主要歸屬于他們；線下門店則覺得是自己為顧客提供了實際的試穿體驗和面對面服務，才促成了交易，業績理應更多地算在自己頭上。由于績效指標沒有明確清晰的界定，這種爭議無法得到有效解決，導致員工之間互相扯皮，團隊協作受到嚴重影響。 更為關鍵的是，績效指標未能與企業的戰略目標緊密掛鉤。以某潮牌服飾為例，在快速擴張階段，企業大力開拓電商和直播帶貨等新渠道，希望借此提升品牌知名度和市場份額。然而，績效指標卻依然沿用傳統的線下銷售考核標準，沒有充分考慮新渠道的特點和貢獻。這使得員工在新渠道上的努力無法得到合理的回報，考核也逐漸流于形式，難以真正驅動業績提升。長此以往，企業不僅在新渠道上的投入難以獲得預期收益，還可能錯失市場發展的良機。 （三）供應鏈“割裂化”：數據斷層拖累交付周期 供應鏈是服裝企業的生命線，然而，許多小型民營服裝企業的供應鏈卻處于“割裂”狀態。采購、生產、銷售等環節各自為政，信息無法及時共享，形成了一個個信息孤島。 面輔料到貨延誤是常見的問題之一。采購部門可能因為沒有及時掌握生產部門的實際用料需求，或者與供應商溝通不暢，導致面輔料未能按時到貨。生產部門在沒有足夠原材料的情況下，只能被迫停工待料，打亂了原本的生產計劃。而當生產計劃調整后，又未能及時通知銷售部門，導致銷售部門在不知情的情況下，依然按照原計劃與客戶溝通交貨時間，最終造成訂單交付延遲，客戶滿意度下降。 生產計劃頻繁調整也是供應鏈“割裂化”的惡果。銷售部門無法準確預測市場需求，常常在訂單量上出現較大波動。當訂單量突然增加時，生產部門為了滿足交貨期限，不得不臨時調整生產計劃，加班加點趕工。但由于沒有提前與采購部門協調好原材料的供應，可能會出現原材料短缺的情況，進一步影響生產進度。某企業就曾因為供應鏈各環節缺乏協同，訂單交付周期長達45天，遠遠超出了行業平均的30天水平。在服裝行業，時間就是金錢，這樣長的交付周期不僅讓企業錯失了旺季的市場機會，還可能導致客戶流失，給企業帶來巨大的損失。 （四）人才管理“粗放化”：留不住人成發展瓶頸 人才是企業發展的核心動力，然而，小型民營服裝企業在人才管理方面卻常常陷入困境。家族式管理模式在這類企業中較為常見，“任人唯親”的現象時有發生，這使得一些有能力的外部人才難以獲得公平的晉升機會，從而選擇離開。 薪酬體系不透明也是一個突出問題。員工往往不清楚自己的工資是如何計算的，工價公布滯后，甚至還存在工資拖欠的情況。這種不公正、不透明的薪酬待遇嚴重打擊了員工的工作積極性，導致員工流失率居高不下。某企業的員工流失率高達30%，在旺季時，由于大量員工離職，企業頻繁面臨“招工難、產能斷檔”的困境。新員工的招聘和培訓需要耗費大量的時間和成本，而且新員工在短期內難以熟練掌握工作技能，這進一步影響了企業的生產穩定性和產品質量。 此外，培訓機制的缺失也讓員工感到自己在企業中缺乏成長和發展的空間。員工無法通過系統的培訓提升自己的專業技能，對未來的職業發展感到迷茫，這也是導致人才流失的重要原因之一。 二 破局：四維重構打造高效管理體系 面對這些棘手的管理難題，小型民營服裝企業并非無計可施。通過一系列行之有效的管理變革措施，完全有可能實現從困境到騰飛的華麗轉身。下面，讓我們一同深入探討如何從精益化組織重構、數據驅動績效、供應鏈協同以及人性化留才這四個維度，構建起高效的管理體系，為企業的發展注入強大動力。 （一）精益化組織重構：讓流程跑贏“救火式”管理 在小型民營服裝企業中，精益化組織重構是打破管理混亂局面的關鍵一步。通過價值流分析，能夠精準繪制出各部門的職責圖譜，使行政人事、生產、銷售等部門的核心權責一目了然。就像曾經有一家企業，在梳理組織架構時，將“考勤與員工福利”明確劃歸人力資源部，把“樣布制作”歸屬技術研發部。這看似簡單的調整，卻帶來了意想不到的效果，跨部門協作效率大幅提升，達到了40%。原本因為職責不清而產生的內耗大大減少，員工們清楚地知道自己該做什么，工作起來更加順暢高效。 扁平化架構設計也是精益化組織重構的重要舉措。它打破了家族式管理的壁壘，為企業的發展注入新的活力。設立“訂單中心”，能夠統籌全渠道銷售，使銷售業務更加順暢。引入“IE工業工程”理念優化車間布局，能有效減少工序等待時間。某工廠通過工位重組，對生產流程進行了全面優化。原本需要經過多個部門輾轉才能完成的工序，現在通過合理的布局和流程設計，能夠更加高效地進行。生產流程周期大幅縮短，達到了25%，生產效率得到了顯著提升。 （二）數據驅動績效：讓考核成為增長“助推器” 數據驅動績效是提升企業競爭力的有力武器。戰略KPI拆解法將企業的年度目標細化為部門和個人的可量化指標，使每個員工都清楚自己的工作目標與企業戰略的緊密聯系。將企業的“全渠道增長率”指標拆解到電商團隊和直營團隊，根據不同渠道的特點和市場情況，為每個團隊制定具體的銷售目標。同時，配合階梯式提成機制，當團隊完成一定的銷售目標后，提成比例會相應提高。這樣一來，員工們的積極性被充分調動起來，某企業通過這種方式，季度業績環比增長了18%。 動態監控與反饋機制則為績效提升提供了有力保障。建立數字化看板，能夠實時追蹤績效數據，讓管理者對企業的運營狀況了如指掌。設置“紅色預警線”，一旦訂單延誤超過3天，就會觸發整改流程，及時解決問題，避免問題擴大化。通過周例會復盤績效偏差，分析原因，總結經驗教訓，及時調整策略。某企業借助這一機制，將績效方案執行落地周期從2個月縮短至3周，大大提高了工作效率。 （三）供應鏈協同：從“憑經驗”到“數據化”管控 供應鏈協同是服裝企業提高運營效率、降低成本的關鍵環節。供應商分級管理能夠幫助企業優化供應商資源，按質量、交期、配合度將供應商分為A（戰略級）、B（合作級）、C（備用級）三個等級。與不同等級的供應商簽訂“階梯式違約金條款”，對于A類戰略級供應商，如果延誤交貨超過5天，將罰款訂單金額的5%。這樣的條款能夠有效約束供應商，提高面輔料的準時交付率。某企業通過實施供應商分級管理，將面輔料準時交付率從70%大幅提升至92%，為生產的順利進行提供了有力保障。 小單快反模式是適應市場變化、滿足客戶個性化需求的重要舉措。引入“柔性生產單元”，針對小批量訂單（500件以下）開辟綠色通道，能夠快速響應市場需求。結合ERP系統實現“訂單-生產-物流”全流程可視化，讓企業對整個供應鏈的運作情況一目了然。某企業通過采用小單快反模式，小單交付周期從原來的30天壓縮至15天，接單能力提升了3倍，在激烈的市場競爭中贏得了更多的機會。 （四）人性化留才：讓員工從“打工者”變“合伙人” 人性化留才是企業實現可持續發展的核心。即時激勵體系能夠充分調動員工的積極性，推行“日薪透明化”，通過生產管理系統實時顯示員工當日工價與產值，讓員工清楚地知道自己的付出與回報。設立“超產獎金池”，按班組超額產量提取10%作為獎勵，激發員工的工作熱情。某企業實施即時激勵體系后，員工日均產能提升了20%，主動加班率增加了35%，生產效率得到了顯著提高。 成長型培養機制為員工的職業發展提供了廣闊的空間。開設“技能晉升通道”，設置初級工、中級工、技師三級評定，為員工提供了明確的職業發展路徑。配套內部培訓學院，每月組織“樣板制作特訓營”等培訓活動，幫助員工提升專業技能。某企業通過這種方式，3個月內培養出15名核心技術骨干，關鍵崗位人才儲備率達80%，為企業的發展儲備了充足的人才力量。 三 落地：分階段實施路線圖 （一）短期（1-3個月）：快速止血，夯實基礎 在變革的初期，首要任務是迅速解決那些最為緊迫、最為突出的問題，為企業的后續發展奠定堅實的基礎。這一階段，就如同醫生對危急病人進行緊急救治，必須爭分奪秒，采取一系列行之有效的措施，讓企業擺脫困境，重新煥發生機。 首周，我們便緊鑼密鼓地開展組織架構的梳理工作。通過深入調研和分析，繪制出組織架構草圖，并制定核心職責清單。這一舉措看似簡單，卻猶如為企業的運營搭建起了堅實的框架。明確了各部門的職責和分工，員工們清楚地知道自己該做什么，避免了職責不清導致的推諉扯皮現象。曾經有一家小型服裝企業，在明確了組織架構和職責后，跨部門溝通的效率大幅提升，原本需要耗費大量時間協調的工作，現在能夠迅速推進，為企業節省了寶貴的時間和資源。 30天內，簡易版績效看板成功上線。這個看板就像是企業運營的“儀表盤”，能夠實時呈現員工的工作績效數據。員工們可以通過看板清晰地看到自己的工作成果和目標完成情況，管理者也能據此及時發現問題，進行針對性的指導和調整。某企業在引入績效看板后，員工的工作積極性明顯提高，因為他們能夠直觀地感受到自己的努力得到了認可和反饋。同時，績效看板也為績效考核提供了客觀、準確的數據支持，使得考核更加公平、公正，有效解決了“考核不公”的問題。 60天內，完成供應商分級與首批戰略協議簽訂。通過對供應商的全面評估，將其分為不同等級，并與優質供應商簽訂戰略協議。這不僅確保了原材料的穩定供應，還能獲得更優惠的價格和更好的服務。一家企業在與戰略供應商合作后，面輔料的交貨準時率大幅提高，從原來的70%提升到了90%以上，有效解決了“交付延誤”的問題，為生產的順利進行提供了有力保障。 （二）中期（3-6個月）：系統優化，流程閉環 度過了緊急救治期，企業進入了系統優化的關鍵階段。這一階段，需要從整體上對企業的管理體系進行梳理和優化，實現流程的閉環管理，形成一個持續改進的良性循環。 導入ERP系統是這一階段的重要舉措。ERP系統就像是企業的“神經系統”，能夠實現各部門之間的數據貫通和信息共享。通過這個系統，采購部門可以實時了解生產部門的原材料需求，生產部門能夠及時掌握銷售部門的訂單情況，銷售部門也能隨時跟蹤產品的生產進度和庫存信息。某企業在引入ERP系統后，供應鏈的協同效率大幅提升，訂單交付周期縮短了20%，有效提高了客戶滿意度。 建立“周復盤-月優化”機制，對績效指標進行不斷迭代。每周的復盤會議，就像是一場“體檢”，能夠及時發現績效指標中存在的問題，并進行調整和優化。每月的優化工作，則是對企業運營的一次“升級”，確?？冃е笜耸冀K與企業的戰略目標緊密結合。同時，啟動“員工技能認證”項目，為員工提供了明確的職業發展路徑，激勵他們不斷提升自己的技能水平。某企業通過實施這一項目，員工的技能水平得到了顯著提升，生產效率提高了15%。 搭建“老板-管理層-員工”三級溝通渠道，也是這一階段的重要任務。每月召開的“吐槽大會”，為員工提供了一個暢所欲言的平臺，他們可以在這里提出自己的想法和建議，為企業的發展出謀劃策。管理層能夠及時了解員工的需求和問題，做出相應的決策和調整。老板也能通過這個渠道，傾聽基層的聲音，把握企業發展的脈搏。某企業在搭建溝通渠道后，員工的滿意度大幅提高，團隊凝聚力明顯增強，企業的創新能力也得到了提升。 （三）長期（6-12個月）：戰略升級，構筑壁壘 經過短期的快速止血和中期的系統優化，企業已經具備了一定的實力和基礎，此時，需要著眼于長遠發展，進行戰略升級，構筑起企業的核心競爭力壁壘。 制定3年發展規劃，明確品牌化或柔性化生產轉型方向。品牌化戰略能夠提升企業的品牌知名度和美譽度，增強產品的附加值；柔性化生產轉型則能更好地滿足市場的個性化需求，提高企業的市場響應速度。某企業在明確品牌化戰略后，加大了品牌宣傳和推廣力度，通過參加國際時裝周、與知名設計師合作等方式，提升了品牌的國際影響力，產品銷量和市場份額大幅提升。 引入“阿米巴經營”模式，劃小核算單元，將車間劃分為獨立利潤中心。這一模式就像是為企業注入了一劑“活力針”，能夠激發基層員工的自主經營意識，讓他們從“被動執行”轉變為“主動經營”。每個利潤中心都像是一個獨立的小公司，員工們會更加關注成本控制、質量提升和市場拓展，因為這些都直接關系到他們的切身利益。某企業在引入“阿米巴經營”模式后，員工的積極性和創造力得到了極大的激發，企業的利潤增長了30%。 四 實戰案例：從“年虧250萬”到“利潤率12%”的蛻變之路 湖北某小型服裝加工廠，曾經在市場的浪潮中苦苦掙扎，2023年時，由于訂單流失嚴重，內部管理又極為混亂，全年虧損高達250萬元，企業岌岌可危，隨時可能面臨倒閉的風險。 在這生死存亡的關鍵時刻，企業管理層痛定思痛，決定引入專業的管理咨詢團隊，進行全面的管理變革。管理咨詢團隊深入企業內部，進行了細致的調研和分析，找出了問題的根源，并制定了一系列針對性的解決方案。 首先，重構組織架構，設立了“PMC計劃物控部”。這個部門就像是企業生產的“大腦”，負責統籌生產節奏，協調各部門之間的工作。在以往，面輔料斷供是常有的事，導致生產常常被迫中斷，嚴重影響了生產效率和訂單交付。而現在，PMC計劃物控部通過與供應商建立緊密的合作關系，實時跟蹤面輔料的采購進度和庫存情況，及時調整生產計劃，成功解決了面輔料斷供的問題，確保了生產的順利進行。 其次，推行“計件工資+質量積分”雙軌考核制度。這一制度充分考慮了員工的工作效率和產品質量，將員工的收入與工作成果緊密掛鉤。員工每完成一件合格產品，就能獲得相應的計件工資；同時，根據產品質量的高低，還能獲得質量積分，積分可以兌換額外的獎金或晉升機會。這一制度極大地激發了員工的工作積極性和責任心，他們不僅更加注重工作效率，還更加關注產品質量。實施后，員工效率提升了30%，次品率也下降至3%，產品質量得到了顯著提升，客戶滿意度大幅提高。 最后，建立“客戶分級管理體系”。根據客戶的訂單量、合作頻率、信用狀況等因素，將客戶分為A、B、C三個等級，對不同等級的客戶采取不同的服務策略。對于A類優質客戶，提供優先生產、專人跟進、定制化服務等特權；對于B類潛力客戶，加強溝通和合作，提供個性化的解決方案，努力提升其訂單量；對于C類普通客戶，保持基本的服務水平，合理分配資源。同時，聚焦快時尚電商小單客戶，針對這類客戶訂單小、交期短、款式多變的特點，優化生產流程，提高生產效率，快速響應客戶需求。通過這一體系的建立，企業成功吸引了大量快時尚電商小單客戶，訂單量增長了40%，為企業帶來了新的發展機遇。 經過3個月緊鑼密鼓的整改，企業的面貌煥然一新。2024年上半年，實現營收2800萬元，營收增長65%，利潤率達12%，成功扭虧為盈，躋身區域優質加工廠行列。曾經瀕臨倒閉的企業，如今在市場中重新站穩了腳跟，煥發出勃勃生機。

• 整五規劃中期評估的回顧與展望 30/04.2025

  2025年是“十四五”的收官之年，回顧“十四五”的整個發展過程，我們發現，與“十三五”發展期間最大的差別是，眾多企業開始實施規劃的中期評估，并根據中期評估的結果，對十四五規劃預期設置的目標、路徑等進行優化和調整。目前，很多企業在開始實施“十五五”規劃的時候，就已經做了中期評估的預期布局，在規劃項目伊始，就對規劃的中期評估做了具體的要求。雖然如此，還是有一些企業對整五規劃的中期評估的目的、方法以及成果等沒有清晰的要求，對是否實施中期評估，以及中期評估到底能帶來什么并不明確。首先我們來看，什么樣的企業需要進行規劃的中期評估?；蛘哒f，為什么現在需要對企業的整五規劃進行中期評估。我們認為，進行規劃中期評估的核心原因在于，企業面對的發展環境變化速度在加快，即傳統的以五年為一個周期進行設計的階段性經營管理策略、目標和措施，面對劇烈變化的發展環境，顆粒度已經太過粗放，不能滿足時移世易、隨機應變的發展要求。企業發展需要更加緊密的關聯周邊環境的發展變化，應對周邊環境的發展限制，更加迅速和頻繁的進行戰略措施乃至戰略方向的調整，所以才需要對整五規劃進行中期評估，尤其是業務與經濟、政策、技術和人文環境關聯度較高的企業，更加需要頻繁的進行發展規劃的回顧和評估，進行自我診斷、自我調整和自我優化?？梢院侠硗茢嗟氖?，隨著經濟社會發展速度的進一步加快，一些企業對自身規劃的審視和反思將更加頻繁，規劃評估將和年度經營計劃調整一樣成為常規。整五規劃的中期評估，核心的目的首先是要進行戰略的糾偏和目標的校準，即判斷原定目標是否符合當前政策環境、市場變化和技術趨勢，避免“規劃僵化”。比如2019-2020年開始的新冠疫情，給全球經濟發展帶來巨大的不確定性，交通、餐飲、旅游、文化等行業在疫情起伏期間，相關的發展策略、發展目標等都面臨巨大的變化，需要靈活的進行調整，以應對黑天鵝事件的沖擊；此外，中期評估還可以從結果出發，回溯階段目標達成情況的偏差根源，分析目標達成不佳的根本原因，確定是技術瓶頸、資源錯配或者是政策變動，比如面對關稅戰，服裝行業面向特定國家的出口貿易的升降等。中期評估的第二個目的，是進行資源配置的優化，實施發展策略的動態調整。比如國內傳統能源企業通過關停傳統的煤化工生產線，淘汰低效項目，優化成本收益；再比如機械重工企業調整業務實施路徑，通過國產替代降本增效，提升市場競爭力；其他諸如隨著人工智能技術的發展，十四五期間引入AI決策，重新匹配資金、人才和技術資源的案例也有很多。中期評估還有提升組織能力、增強組織效能等目的。比如通過引入流程機器人等方式，疏通業務擁堵環節，通過設立CDO崗位，推動組織能力建設等等。雖然不同類型企業的主要業務和面臨的微觀環境千差萬別，但中期評估主要的評估方法卻基本類似，無外乎數據驅動和洞察驅動兩種。其中數據驅動主要是指定量分析，核心是通過KPI對標的方式，對比規劃目標與實際完成值（如營收增長率、研發投入強度、專利數量），即企業外在表現層的評估。洞察驅動是定性分析，主要通過對企業利益相關者訪談（包括行業專家、高管、員工、客戶等）獲取主觀反饋，挖掘隱性矛盾，是企業內生能力層的評估。合并定性與定量分析，也可以很好的進行行業對標，通過與國內外同行的對比，發現自身的優缺點，進行有針對性的調整。此外，還可以通過場景模擬與壓力測試等方式，模擬極端場景（如供應鏈中斷、技術封鎖）對規劃目標的影響，從而制定應對預案，提升企業經營韌性。規劃的中期評估實施之前，一般要進行明確的框架設計和完整的數據準備，要明確評估范圍（比如是全盤評估還是聚焦重點領域）、制定評估指標體系（是使用SMART原則還是其他），并整合內部數據（如財務、運營報表等）與外部數據（如行業報告、政策文件等）；評估期間，通過數據和信息的采集和整理，通過定量和定性分析，輸出評估文件，給出評估結論。需要指出的是，評估文件至少需要包括目標偏差分析、根因診斷、調整建議等。優秀的評估報告，不僅需要對過往的實際情況進行總結，還需要對未來的業務發展進行支撐，要能夠指導企業管理層達成共識，更新規劃路線圖。正如我們文章開始的推斷那樣，隨著企業面臨的外部發展環境變化日趨激烈和頻繁，以五年為單位的規劃，面臨的偏離挑戰越來越多，中期評估乃至年度評估優化的需求就越來越大，如何明確定義評估的目的、確定評估的方法和步驟，并將評估結果應用于后續的管理經營，是每個企業都面臨的重要課題。

• 探索精準識別企業數字化轉型的深層痛點 30/04.2025

  為企業數字化轉型做了很多咨詢項目，總結經驗教訓，站在客戶視角，我們嘗試探索在原有方法論和框架基礎上有所突破，通過多維度、系統性的分析思路，精準識別痛點，涵蓋轉型的核心理念和關鍵組成部分，以及實施過程中的視角、矛盾、要素和生命周期，形成了一個較為完整的診斷思路。 01探索“123456”的分析思路 嘗試建立一個層層遞進、相互關聯的分析思路，從不同的抽象和具象層面剖析企業數字化轉型的復雜性及其伴隨的痛點。 “一個核心邏輯”（數字化的核心邏輯：連接、數據、智慧）：?這是數字化轉型的根本出發點和目標。它強調通過連接打破孤島、匯聚數據、并利用數據產生洞察和智能，最終賦能業務。痛點往往源于對這個核心邏輯的理解不足、實施障礙（如數據不通、智能不足）或未能將其真正融入企業基因。 “兩個基本視角”（戰略、建設運營）：?數字化轉型必須同時從頂層的戰略高度規劃方向和目標，并落實到日常的運營層面進行執行和優化。痛點可能出現在戰略與運營脫節（有戰略無落地，或有運營無方向）、兩個視角之間缺乏有效溝通和協同。 “三個主要矛盾點”（定位、關系、價值）：?這三個是轉型過程中最容易產生沖突和阻力的內部因素。 o定位：不同層級、不同部門對數字化轉型是什么、為了什么有不同的理解和預期，導致目標不一致、資源分配困難。o關系：數字化打破了原有部門壁壘和協作模式，可能引發組織內部、甚至與外部伙伴關系的緊張和沖突，阻礙流程優化和數據共享。o價值：各方對數字化轉型的價值預期不同（例如，技術部門看重技術先進性，業務部門看重效率提升，高層看重商業模式創新），如果價值感知或實現出現偏差，容易產生失望和抵觸。 “四個關鍵要素”（場景、數據、模型、應用系統）：?這是構建數字化能力的基石。痛點往往在于這些要素的缺失、不足、質量問題或相互之間缺乏有效的整合與協同。例如，缺乏清晰的業務場景導致技術無的放矢；數據質量差無法支撐決策；模型不準確或難以應用；應用系統煙囪林立無法互聯互通。 “五個關鍵詞”（客戶體驗、數據驅動、互聯互通、敏捷、智能化）：?這是衡量數字化轉型成功與否的關鍵結果和能力特征。痛點表現為未能有效提升客戶體驗、決策依然依賴經驗而非數據、系統和流程依然是孤島、組織響應緩慢不夠敏捷、以及未能有效利用技術實現智能化運營和決策。這些是轉型未能實現?的目標。 “六個閉環環節”（定位、規劃、實施、監控、評估、優化）：?這是數字化轉型的管理生命周期。痛點可能出現在任一環節的斷裂或薄弱，尤其缺乏閉環的“監控-評估-優化”機制，導致轉型項目難以持續改進和價值最大化。 總的來說，我們嘗試一個由理念到實踐、由宏觀到微觀、由目標到過程的全面視角。使數字化轉型參與者認識到數字化轉型不僅是技術問題，更是戰略、組織、文化和流程的系統性變革。 02嘗試精準識別企業數字化轉型的深層痛點 嘗試摸索一個更適合企業發展的、結構化的思維方式，幫助我們系統地、多維度地挖掘痛點，而不是停留在表面現象。識別深層痛點可以從以下幾個層面入手： 從“一個核心邏輯”看痛點：?審視企業是否真正理解并踐行“連接、數據、智慧”。痛點可能在于：技術孤島導致連接中斷；數據治理混亂、質量低下或未能匯聚；缺乏數據分析和應用能力，數據未能轉化為智慧。深層痛點可能是組織文化中缺乏數據意識，部門本位主義阻礙數據共享等。 從“兩個基本視角”看痛點：?分析戰略與運營的匹配度。痛點可能在于：數字化戰略過于空泛，缺乏具體運營層面的落地計劃；或運營部門在進行數字化嘗試，但缺乏戰略指引，碎片化效應明顯。深層痛點可能是高層對數字化戰略重視不夠，或中層執行力不足，導致“上下不通”。 從“三個主要矛盾點”看痛點：?直接聚焦組織內部的沖突和不一致。 o定位痛點：不同部門或層級對數字化轉型的目標、優先級、責任認知不同，導致資源爭奪、協作困難、甚至相互推諉。深層痛點是缺乏統一的愿景和強有力的跨部門協調機制。o關系痛點：新的數字化流程和組織結構挑戰了既有權力邊界和協作模式，導致抵觸、摩擦、信息孤島。深層痛點是組織僵化、部門墻嚴重、缺乏面向流程和價值鏈的思維。o價值痛點：數字化投入巨大但短期效益不明顯，或各方對效益的衡量標準不同，導致信心動搖、投入減少。深層痛點是對數字化價值的理解停留于成本節約或效率提升，未能看到其在商業模式創新、客戶關系重塑等方面的長遠價值。 從“四個關鍵要素”看痛點：?檢查數字化能力的基石是否牢固。 o場景痛點：未能識別或定義清晰的、有價值的數字化應用場景，導致技術投入沒有落腳點。o數據痛點：數據采集不足、標準不統一、質量差、未打通，成為智能化和決策的瓶頸。深層痛點可能是缺乏完善的數據治理體系和數據文化。o模型痛點：缺乏業務所需的分析模型、預測模型或決策模型，或模型準確性低、難以應用。o應用系統痛點：系統孤立、集成度低、用戶體驗差、維護成本高，無法形成端到端的能力。深層痛點是IT架構僵化、歷史包袱重。 從“五個關鍵詞”看痛點：?衡量轉型的實際效果和能力水平。痛點表現為：客戶體驗未顯著改善；決策仍高度依賴個人經驗；系統和數據壁壘依然存在；業務流程和組織結構調整緩慢；智能化應用不足。這些是轉型未能觸及的“硬傷”，往往是上述要素和矛盾綜合作用的結果。 從“六個閉環環節”看痛點：?評估轉型管理的成熟度。 o定位/規劃痛點：缺乏清晰的愿景、目標和路線圖。o實施痛點：項目管理能力弱、資源不足、跨部門協作難。 o監控/評估痛點：缺乏有效的指標體系和評估機制，無法了解轉型進展和效果。 o優化痛點：轉型成果未能有效推廣和持續改進，缺乏迭代和學習能力。深層痛點是缺乏持續改進的文化和機制，以及對失敗的容忍度低。 通過在各個層面深入訪談、調研、分析，對比理想狀態（由核心邏輯、關鍵詞定義）與企業現狀（由視角、矛盾、要素、閉環反映），可系統地揭示出那些隱藏在表面的、相互關聯的深層痛點。例如，表面的效率低下可能是由于應用系統孤立（要素痛點），深層原因卻是部門關系緊張（矛盾痛點）導致數據無法互通，而這又源于缺乏統一的數字化戰略定位（矛盾痛點/定位痛點），最終導致無法實現數據驅動和互聯互通（關鍵詞痛點）。 表格1:?利用“123456”框架分類和理解不同類型的痛點 痛點類型示例(現象) 對應的“123456” 要素 痛點深層根源/理解 不同部門對數字化轉型目標認知不一致 3主要矛盾點(定位) 缺乏統一的數字化愿景和戰略宣導，各部門有各自的本位主義目標。 系統間數據不互通，形成“數據孤島” 1核心邏輯(連接/數據)；4關鍵要素(數據/應用系統)；5關鍵詞(互聯互通) 歷史IT架構遺留問題，部門壁壘導致數據共享意愿低，缺乏統一的數據標準和治理體系。 業務流程數字化改造進展緩慢，阻力大 3主要矛盾點(關系)；6閉環環節(實施)；2基本視角(運營/戰略脫節) 新流程觸及原有權力邊界，缺乏跨部門協作機制，運營層面未能充分理解或接受戰略意圖，變革管理能力不足。 數字化投入巨大，但業務效益感知不明顯 3主要矛盾點(價值)；5關鍵詞(數據驅動/智能化)；6閉環環節(評估) 價值預期不切實際，缺乏有效的價值衡量指標，未能將技術轉化為真正的業務成果（如提升客戶體驗、優化決策），缺乏持續優化機制。 決策仍然依賴經驗而非數據，數據分析利用率低 1核心邏輯(數據/智慧)；4關鍵要素(數據/模型)；5關鍵詞(數據驅動) 數據質量差、缺乏必要的數據分析工具和人才，管理層缺乏數據驅動決策的意識和能力，未能建立有效的數據分析和應用流程。 新數字化產品或服務推出慢，市場響應不及時 5關鍵詞(敏捷)；6閉環環節(規劃/實施/優化)；2基本視角(戰略/運營) 組織流程僵化，決策鏈條長，缺乏快速迭代和試錯機制，戰略未能有效指導敏捷運營，跨部門協作效率低。 員工缺乏數字化技能和意識，不愿意使用新系統或新流程 3主要矛盾點(關系)；6閉環環節(實施/優化) 缺乏系統的數字化技能培訓，未能有效進行變革溝通和管理，未能建立激勵機制鼓勵員工擁抱數字化工具和思維。 數字化轉型項目經常延期或超出預算，效果打折扣 6閉環環節(規劃/實施/監控)；2基本視角(運營) 項目管理能力不足，需求變更頻繁且管理不善，資源協調困難，缺乏有效的項目監控和風險管理機制。 未能通過數字化有效提升客戶滿意度和體驗 5關鍵詞(客戶體驗)；4關鍵要素(場景/數據/應用系統)；1核心邏輯(連接) 未能真正站在客戶視角設計數字化觸點和流程，缺乏打通內外部數據以形成客戶全景視圖，系統和流程的用戶體驗差，內部協同不足。 表格2: “123456”內各要素之間的相互關聯和潛在影響 框架要素(A) 影響/關聯的框架要素(B) 相互關聯/潛在影響的說明 1核心邏輯 2,3,4,5,6(幾乎所有要素) 核心邏輯是轉型的基石。對連接、數據、智慧的理解和實踐水平，直接決定了戰略（2）方向、要素（4）構建、痛點（3）的嚴重程度、最終成果（5）以及流程（6）的效率。 2基本視角(戰略) 1,3,4,5,6 戰略指引核心邏輯（1）的優先級，定義價值（3）方向，決定要素（4）的投入和構建重點，設定成果（5）目標，規劃轉型流程（6）的總體方向。戰略不清，全盤皆亂。 2基本視角(運營) 1,3,4,5,6 運營是將戰略（2）落地。運營層面的效率和執行力影響核心邏輯（1）的實現、要素（4）的應用效果、關系的順暢度（3）、成果（5）的達成，并在流程（6）中體現。運營脫節，戰略難達。 3主要矛盾點 2,4,5,6 矛盾點（定位、關系、價值）直接阻礙戰略（2）落地、要素（4）的整合與使用、成果（5）的實現、以及流程（6）的順利進行。矛盾尖銳，轉型受阻。 4關鍵要素 1,3,5,6 要素（場景、數據、模型、系統）是構建數字化能力的具體載體。要素的健全和整合水平直接影響核心邏輯（1）的實現度、能否緩解關系和價值（3）矛盾、能否達成成果（5）、以及流程（6）的效率。要素不足或割裂，能力受限。 5關鍵詞 2,3,4,6 關鍵詞（成果）是轉型追求的目標。未能實現這些成果（客戶體驗、數據驅動等）是痛點的直觀表現，促使企業反思戰略（2）、解決矛盾（3）、優化要素（4）和改進流程（6）。成果不達，痛點暴露。 6閉環環節 1,2,3,4,5 轉型流程是實施和管理轉型的框架。流程的順暢和閉環（尤其是監控、評估、優化）能力，決定了核心邏輯（1）能否持續深化、戰略（2）能否有效調整、矛盾（3）能否被發現和解決、要素（4）能否持續優化、以及成果（5）能否持續改進。流程斷裂，轉型失控。 03總結 通過“123456”的分析思路，嘗試將復雜的轉型過程分解為不同層面的構成要素和相互關系，提供一個更適合系統化的診斷路徑。 從核心邏輯出發，結合戰略與運營的視角，深入剖析潛在的組織矛盾，檢查關鍵要素的完備性，衡量轉型成果的達成度，并評估轉型管理的整個閉環過程，幫助企業跳出就技術談技術的誤區，穿透表面問題，觸及組織、文化、流程和戰略層面的深層根源。通過系統地應用這個思路進行分析，希望協助企業能夠更精準地定位痛點，從而制定更具針對性和有效性的數字化轉型策略和行動方案。

• eVTOL產業發展白皮書 28/04.2025

  一、頂層設計定調，低空經濟開啟萬億產業新藍海 （一）新興戰略產業崛起，低空經濟被納入新質生產力“低空經濟”是融合發展的綜合性經濟形態?！暗涂战洕备拍钚g語源自2009年通航產業的學術研討會，并在2021年首次被加入國家級規劃（國務院發布的《國家綜合立體交通網規劃綱要》）。低空經濟主要是指依托低空空域，以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為載體，以載人、載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動航空旅游、支線客運、通航服務、科研教育等眾多行業，是一種輻射帶動效應強的綜合性經濟形態。中央定調“低空經濟”為戰略性新興產業。2023年12月11日—12日，中央經濟工作會議提出“打造生物制造、商業航天、低空經濟等若干戰略性新興產業”2024年低空經濟作為新增長引擎，首次出現在政府工作報告，被列入要積極培育的新興產業和未來產業，并納入新質生產力范疇，成為新質生產力標桿賽道。此后，低空經濟在全國乃至全球范圍內掀起熱潮，各地政府陸續出臺對低空經濟的支持政策，研究機構和企業加大低空經濟相關產業的技術研究和應用開發，低空經濟廣闊市場蓄勢待發。直升機、無人機、eVTOL是低空經濟的關鍵載體。無人機產業是低空經濟中的核心產業之一。在國內多重政策支持下，中國無人機產業迅速發展，低空航空器及企業數量持續增長。據統計，截至2022年底，全國的無人機運營企業達到1.5萬家，同比增長率19.5%，無人機注冊數量為96萬架，同比增長率為15.1%，無人機有效駕駛員執照為15萬本，同比增長率為26.5%。其次，隨著國家低空空域管理改革的持續推進，未來10年中國通用直升機有望迎來快速發展。2022年底，中國通用航空器機隊規模達到3186架，凈增長168架，其中通用直升機機隊規模為1037架，占比達到40%。預計到2027年中國民用直升機機隊規模將達到1449架，到2032年機隊規模將超過2000架；此外，我國eVTOL行業發展迅速。2023年10月13日，億航智能自主研發的EH216-S無人駕駛載人航空器系統獲得中國民航局頒發的TC（TypeCertificate，型號合格證），為全球首個eVTOL航空器型號合格證；2023年12月28日，億航EH216-S舉行全球商業載人首飛演示，這標志著eVTOL產業發展取得關鍵突破，為后續商業化運營奠定了基礎。 圖1:低空經濟主要飛行器 （二）低空市場空間廣闊，催生萬億級產業規模低空產業鏈條長，是經濟增長動力源。從產業結構看，低空產業重點發展領域包括低空飛行制造、低空飛行服務、低空飛行保障和基礎設施綜合服務。從產業鏈看，低空產業鏈上游為研發設計與原材料。中游是零部件制造集成與配套服務，下游是應用場景服務。低空經濟鏈條很長且附加值高，內在的資金密集、技術密集、知識密集，能把整個中國的要素市場激活，可以保障上游生產性服務行業，推動中游制造供應產學研結合，也將進一步拉動下游消費應用，有望成為經濟增長新的動力源。 低空經濟催生萬億市場規模。據統計，中國低空經濟規模2023年超過5000億，同比+33.8%，其中低空飛行器制造和低空運營服務貢獻最大，接近55%，間接圍繞供應鏈、生產服務、消費、交通等經濟活動產生的貢獻接近40%，低空基礎設施和飛行保障的發展潛力有待進一步釋放。未來隨著低空飛行活動的日益增多，預估2026年低空經濟規模有望突破萬億元，達到10644.6億元。2023—2026年復合年增長率將達到30%，2030年有望達到2萬億元。 二、eVTOL成為低空最熱賽道，全球商業化進程提速 （一）eVTOL綜合優勢顯著，是未來城市交通的新選擇eVTOL是低空經濟重要載體之一。電動垂直起降飛行器eVTOL（electricVerticalTake-off and Landing，“e”代表電動化，“VTOL”代表垂直起降，核心是垂直起降飛機或者飛行器）最早的概念機型出現在2009年，NASA公布“海雀”eVTOL技術概念渲染視頻。一經發布即引起了廣泛傳播。2014年，美國航空航天學會（AIAA）和美國垂直飛行協會正式引入eVTOL概念。eVTOL，是指能夠利用分布式電推進技術（DistributedElectricPropulsion,DEP），使飛行器可以像直升機一樣垂直懸停、起飛和降落的一類航空器。這項技術的出現歸功于電力推進（電機、動力電池、飛控等）和復合材料的重大進步，以及城市空中交通（UAM）對新型飛行器的新興需求。 eVTOL具有六大性能特征。相比傳統固定翼飛機，這種靠電能提供綠色動力的飛行器能夠實現靈活地垂直起降，不需要鋪設超長跑道，不占用過多資源；其次，噪音分貝也只有前者的一半，這使得eVTOL有潛力在社區中心上空起降盤旋。因此具有安全性、可靠性、環保性、經濟性、智能性、舒適性等六大性能特征，可使人或貨物以無縫、經濟的方式在城市低空快速流動，高效開發城市低空空域資源，以有效緩解日益嚴重的城市地面交通擁堵問題，并解決空中物資運輸和交通出行的需求。 ???相較汽車和直升機，eVTOL具有噪音低、速度快、低運營成本等優勢。以JobyJAS4-1為例，與燃油汽車（奔馳E級）、新能源汽車（TeslaModelY）和直升機（貝爾407）各參數進行對比：1）eVTOL在噪音方面相比直升機具有明顯優勢；2）JobyJAS4-1巡航速度可達322km/h，相比傳統的交通方式速度更快，可實現短時間城內、城際交通出行；3）eVTOL采用電力作為主要動力方式，我們測算單公里所需電力成本不足0.1元，相較汽油或者航空煤油作為主要動力的交通工具運營成本更低，且綠色環保，符合碳中和、碳達峰的航空交通未來趨勢。因此，順應了電氣化、綠色化、智能化的發展趨勢，eVTOL將成為一種面向未來城市空中交通（UAM）場景更符合未來城市綜合立體交通系統的飛行器形態，為超大城市、都市圈及城市群創造了新的通勤方式，將對未來社會、經濟安全和環境等方面產生重大影響，帶來巨大價值。 （二）eVTOL應用場景豐富，由ToB/G向ToC不斷拓展 eVTOL主要適用短距離行駛，應用場景多元。eVTOL作為城市空中交通的載運工具，能夠滲透到城市中心，進行點對點的交通運輸。eVTOL應用場景主要有三個關鍵條件：人口密集的城市地區、100—1000米的低空領域、點對點。eVTOL短期可應用到載貨等場景，隨著適航取證和商業運營的推進，未來有望應用在城市客運（UAM）、區域客運（RAM）、城市物流配送、商務出行、緊急醫療服務、私用飛行器等多種場景模式，大致可分為載人客運、載物貨運、公共服務、警務安防、國防軍事及私人飛行等行業場景。 ???eVTOL由ToB/G向ToC拓展，客運市場發展將歷經三個階段。作為空中交通的具象形式，eVTOL運行分為無人駕駛、有人駕駛兩種模式，制造商主要聚焦城市客運與貨運兩個主要方向，并結合目標應用場景不斷通過技術創新促進產品迭代升級。與民用客機比較，大型民機主要解決1000公里以上的空中運輸，而eVTOL主要解決人口密集的城市空間內、城郊及城際點對點的空中運輸，在擁擠的城市內、城郊、都市圈進行短程通勤時具有顯著的成本效益。國內客運應用市場發展將歷經三個階段，包括：1）導入階段（2025-2030）：市場應用以空中游覽飛行、醫療轉運為主。2）爆發階段（2030-2035）：AAM市場規模持續擴大，“空中出租車”、“空中小巴”等模式開始出現并普及。3）普及階段（2035-）：小型eVTOL進入私人市場，滿足各類出行需求，社會轉變為高度自主化、自動化的“空運”社會。 三、政策東風助力，國內外主要城市群eVTOL乘勢起飛 （一）eVTOL迎來政策紅利，世界各地廣泛參與世界各地區各組織制定各項政策廣泛參與eVTOL產業布局。中國民用航空局（CAAC）美國聯邦航空管理局（FAA）、歐洲航空安全局（EASA）、新加坡民航局（CAAS）等民航管理機構以及紐約、東京、舊金山三大灣區和巴黎、倫敦等城市已開始著手構建UAM產業生態，并出臺各種政策推進eVTOL快速落地。比如：美國繼2023年5月出臺《城市空中交通（UAM）運行概念2.0》后，7月FAA再次發布寡欲AAM（先進空中交通）的詳細實施方案，該方案提出2028年前實現AAM規?；\營所需要的各關鍵要素和措施步驟。此外，英國于2024年3月發布了“飛行的未來”行動計劃推動電動垂直起降（eVTOL）革命，計劃到2026年實現首次飛行出租車試飛，2028年使其成為生活方式。該計劃旨在確保適當的基礎設施和監管，平衡創新、安全和減排，在本世紀末創建一個規模達到570億美元（約合4100億元人民幣）的產業。法國政府機構CPR攜手機場運營商ADP和城市交通運營商RATP，在巴黎政府的支持下開展巴黎城市空運項目，計劃在2024年巴黎奧運會開幕之際實現城市空運商業試運營。韓國國土交通運輸部于2023年2月正式發布K-UAM計劃的相關細則并帶動眾多知名大企業加入UAM領域，計劃2025年前實現空中交通商業化以減輕地面交通堵塞并提升未來經濟增長。中共中央+地方政府雙層政策扶持，eVTOL落地將進一步加速。2021年以來，低空經濟步入快速發展階段，國家陸續頒布一系列鼓勵支持性政策，2023年10月，工信部等四部門聯合印發《綠色航空制造業發展綱要（2023—2035年）》[19]，明確發展綠色航空制造業，以“綠色＋”加強可持續發展，推動電動航空等領域建設?！毒V要》明確eVTOL領域發展時間節點，2025年實現eVTOL試點運行，2030年實現eVTOL規?；虡I應用。國內各地低空經濟政策出臺，加速助推eVTOL產業升級。廣州、深圳等多地出臺低空經濟政策，其中針對eVTOL的相關政策包含推動eVTOL起降場等基礎設施建設、eVTOL企業補貼等，加強對eVTOL相關企業招商力度。2023年12月27日，深圳市交通局、市工業和信息化局、市發展改革委、市科技創新委、市財政局、市國資委、市地方金融監督管理局等七部門聯合印發《深圳市支持低空經濟高質量發展的若干措施》，提出加快推動載人eVTOL（電動垂直起降航空器）等低空航空器產業化；對研制載人eVTOL、飛行汽車并實現銷售的在深圳實際從事相關經營活動的低空經濟企業，給予一定比例銷售獎勵；支持eVTOL航空器和無人駕駛航空器適航取證。因此，各地低空經濟政策或將進一步助推eVTOL行業發展，相關企業有望充分受益。 （二）國內外城市群領航起飛，勾勒eVTOL產業藍圖硅谷灣區正在邁向全球領先的空中交通“創新之都”。硅谷位于美國加利福尼亞北部的大都會區舊金山灣區南面，是最早研究和生產以硅為基礎的半導體新棉之地。硅谷灣區的主要特點是集聚一批雄厚科研力量的美國頂尖大學，包括斯坦福大學、加州伯克利分校、圣塔克拉拉大學等，同時擁有以特斯拉、甲骨文、思科、惠普、facebook等為代表的大公司，融科學、技術生產于一體。在eVTOL領域，硅谷已經集聚一批美國實力最強的制造商包括：Joby、Archer、Wisk、Elroy等，也吸引來自華盛頓的Supernal設立研發中心，韓國的PlanaAero設立總部。目前斯坦福大學的智能系統實驗室也在基于eVTOL的未來交通系統和可持續交通解決方案做深入研究。馬斯克的火箭公司SapceX也關注并投資了飛行汽車公司AlefAutomotive，其飛行契合ModelA獲得FAA頒發的特殊適航證，用于展覽、研究和開發等用途。此外，eVTOL領軍企業Joby一直在加州做研發試飛并在2021年申請許可開展了一系列橫跨舊金山灣的空中出租車飛行驗證，這也是最早的城市環境下eVTOL驗證飛行活動之一。東京灣區以綜合性規劃為牽引發展AAM。東京灣區集聚了全日本實力最強的eVTOL企業SkyDrive以及積極投入到空中交通領域的本田、豐田等汽車企業，且有日本宇宙航空研究開發機構（JAXA）聯合企業共同推進eVTOL的研發。以東京灣區為起點，日本正在大力發展AAM。日本很早制定AAM的發展路線圖——《日本的先進空中交通：我們的發展和超越》，路線圖提出了日本2025年在大阪世博會上啟動先進空中交通服務、2030年實現eVTOL空中出租車及重型貨運無人機業務全面商業化的目標。東京灣區有多家通航公司，提供包括私人飛機、直升機旅游觀光、醫療救援、警務支援等服務，城市服務保障方面東京僅用5年時間構建了通用航空救援救護體系，這一過程在歐美國家歷經20年。日本通過政府引導，企業作為運營主體參與的方式，探索eVTOL的城市空中交通場景運行，實現路徑非常穩健，工作落實得非常細致。2022年，日航、三菱和兼松株式會社（日本十大商社之一）聯合向日本政府提交了一份在東京都市區啟動AAM試點運營的項目提議。它連接東京市中心主要交通運輸樞紐、機場、島嶼，提供運輸服務和觀光飛行，并通過2023年的直升機示范運營和2024年的eVTOL和著陸飛機示范運營，研究運營問題/盈利能力等方面?；浉郯拇鬄硡^的eVTOL試點運行已經走在了全國前列?；浉郯拇鬄硡^是世界四大灣區之一，集聚了近9000萬人口，經濟總量超13萬億，已經形成了以電子信息制造、先進裝備制造為支柱的現代制造業產業體系，這里擁有國內最大的企業集群，企業創新與成果轉化能力位居全國首位。同時在低空領域也有絕對的產業優勢。低空分型技術（電機、電池、飛控、避障礙）、感知和通信技術（遠距通信、通信安全、衛星導航、雷達）數字技術（大數據、數字孿生、模擬仿真）等領域具有實力雄厚的龍頭企業。此外，粵港澳大灣區無人機市場發達，占據48%市場份額。被稱之“無人機之都”的深圳就擁有超1700家企業。在eVTOL領域，自2023年10月至2024年2月，廣州、深圳、珠海先后出臺支持和促進eVTOL低空飛行的具體措施，其中明確提出將為低空經濟產業相關基礎設施、產業園、低空飛行服務、適航審定、標準制定、核心技術攻關等進行扶持并提供補貼。同時，粵港澳大灣區擁有通航制造業的國家隊領導性企業中航通飛，也擁有中信海直、南航通航等直升機運營頭部企業。也涌現出億航智能、小鵬匯天、廣汽等eVTOL行業參與者，且通過政策和場景先行先試吸引了德國eVTOL制造商Lilium落地。目前粵港澳大灣區的eVTOL試點運行已經走在了全國前列，2024年1月，深圳市低空融合飛行示范區eVTOL首飛儀式開啟，驗證了載人eVTOL、無人機和傳統通航飛行器的融合空域運行。2月，峰飛“盛世龍”五座eVTOL完成了珠海到深圳的飛行驗證，將單程3小時的地面車程壓縮至20分鐘。3月，小鵬匯天完成了廣州天德廣場到廣州塔的演示分型驗證。長三角城市群eVTOL科創氛圍最濃，科創企業最多。長三角城市群規模更大，經濟體量更強，GDP占全國1/5。同時長沙的城市群比粵港澳大灣區擁有更雄厚的傳統航空航天產業集群，也是國內最大的商用飛機研發生產基地，擁有眾多航空類科研院校與大量的專業技術和管理人才，集聚全國70%的民用航空產業人才，國內80%的電動垂直起降航空器企業創始人和創新團隊均曾在上海航空體系內工作。此外長三角地區的通用航空機場、無人機試驗區數量要遠多于粵港澳大灣區，有利于研發企業的測試、研發和試飛的協同。上海作為華東航空樞紐，擁有峰飛、時的、沃蘭特等多家eVTOL（電動垂直起降）飛行器制造商，圍繞細分領域推動低空經濟相關技術的研發和應用。上海市無人駕駛航空試驗先行先試，金山華東無人機基地成功獲批全國首批“民用無人駕駛航空試驗區”，成為國內唯一以海島為應用場景的無人駕駛航空試驗區。但是在eVTOL領域，長三角城市群的城市空中交通試點動作要比粵港澳大灣區動作慢，目前只在少數城市做過驗證試飛或演示飛行活動。合肥組建了全國首個城市“場景創新促進中心”為創新資源找場景。2023年12月，億航智能EH26-S無人駕駛載人航空器在合肥市完成了全球商業首飛演示。 四、eVTOL開啟全球研制熱潮，由虛入實落地提速 （一）全球大國搶占eVTOL制高點，矢量推進型成為主流構型全球航空大國競相研發eVTOL搶占城市UAM制高點。eVTOL作為一種新一代航空革命性飛行器，集合了新概念、新能源、新材料和新技術。它已經成為未來城市空中交通市場的主流方案，并在全球范圍內引起了研發的熱潮，成為國際航空科技創新競爭的新賽道。根據航空產業網統計，全球eVTOL制造商目前主要分布在美國、中國、德國、法國、日本和英國等，累計占據了80%以上的市場份額。目前eVTOL的主流構型有三類：垂直起降固定翼、矢量推力型、多旋翼型，與無人機整體布局劃分類似。截至2023年7月，飛行器整體布局：1）垂直起降固定翼（復合翼）占比47%，如沃蘭特的VE25，零重力的ZG-VC2，峰飛航空盛世龍等，沃飛長空的XB-12;2）矢量推力（傾轉旋翼）布局占比38%，如時的科技的E20，零重力的ZG-T6、沃飛長空的AE200;3)多旋翼布局占比15%，如億航智能EH216-S、小鵬匯天的旅航者等。截至2023年11月底，全球共有924型eVTOL概念產品。參考VFS分類，eVTOL按照動力方式可分為三類：1）矢量推進型：通過改變推力方向實現垂直起降和巡航，典型機型如Joby-S4、LiliumJet等，該類eVTOL概念達330型；2）升力+巡航型（復合翼型）：兩套螺旋槳系統獨立分別實現垂直起降和巡航，典型機型如Boeing-PAV、Wisk-Cora等，該類eVTOL概念達151型；3）多旋翼型：無巡航用螺旋槳，完全通過控制多旋翼的升力大小實現飛行，典型型號如Ehang-216、Vilocity等，該類eVTOL概念達271型，其中包含110型單人可懸停飛行器和62型電動旋翼機。多旋翼型多為輕小型設計，巡航速度低，航程短；復合翼型和傾轉構型巡航速度高，航程長。1）多旋翼型eVTOL通常只有1或2個座位，巡航速度低于200km/h，目標航程一般不超過60km。2）復合翼型eVTOL巡航速度分布在多旋翼和傾轉構型之間，平均為205km/h，起飛重量更重，且通常會使用固定翼，機艙布局更靈活。3）傾轉旋翼型eVTOL一般采用搭載5名乘客及以上的設計，巡航速度可超過250km/h，目標航程在100—300km。 （三）eVTOL產品試飛認證穩步推進，中外性能指標接近eVTOL商用化運營關鍵在于適航審定。為了確保民用航空產品和零部件在投入使用前具備“適航”狀態，需要開展適航審定活動，適航審定三階段包括：型號合格審定、生產許可審定和適航合格審定?，F有的eVTOL適航審定實踐中，每個項目按照一事一議的原則進行處理，每個項目需單獨制定專用條件。TC證作為型號合格證，標志著產品設計安全可靠，在“三大通行證”認證中最早開始，也最為困難。AC證作為適航證，意味著航空器合格證，可以交付。PC證指企業建立了一整套用于航空器生產的質量系統，能確保交付的每一架航空器及零部件均能符合經TC證批準的型號設計，并處于安全可用狀態，生產一致性良好。2024年1月1日，國務院、中央軍委發布的《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式施行，無人機產業進入規范化發展新階段，各項配套政策、規章規范也正逐步落地，低空經濟迎來新的“政策風口”。據不完全統計，超20多個?。ㄗ灾螀^、直轄市）將“低空經濟”有關內容寫入當地的2024年政府工作報告。因此，政策支持+法規逐步完善的情況下，eVTOL適航審定有望加速。 全球eVTOL產品多數處于適航認證階段且產品性能指標接近。全球1/4的eVTOL項目處于飛行測試階段，50%左右的eVTOL項目處于概念設計階段，多旋翼技術和混合布局技術飛行測試項目占比較高，達30%以上。歐美eVTOL領域的研究較為成熟，其中美國、德國處于領先地位，中國eVTOL研發不落后于歐美，在亞太地區處于領頭羊地位。從國內看，1)2023年億航智能EH216-S成為全球范圍內唯一取得TC和AC認證的航空器，并有多款產品交付客戶；2）小鵬匯天“陸地航母”計劃24Q4開啟預定，25Q4開始批產；其余多數國內企業也都在積極進行產品試飛或適航取證工作。從國外市場看，1)2023年4月，美國Joby公司宣布獲得了美國空軍價值5000萬美元合同，累計已獲得1.31億美元的合同；2)2023年11月，德國Lilium獲得了EASA頒發的“DOA”，即運營許可證。3)2024年3月8日，美國FAA公布了Joby公司eVTOL產品JAS4-1的正式適航準則（適航審定基礎文件，相當于專用條件），將自2024年4月8日起生效，這也是FAA正式頒布實施的首款eVTOL適航準則。全球整體來看，eVTOL產業蓄勢待發，目前中外比較差距不大。同時國內擁有較為廣闊的市場需求空間，有力的政策支持條件和適合產業生存落地的土壤，eVTOL產業或有望乘風而起。 五、eVTOL商業化元年已至，UAM市場前景廣闊 （一）2024開啟eVTOL商用元年，全球市場快速擴容2024年兩大盛會計劃開展eVTOL商業化運營嘗試。2023年12月，億航智能EH216-S獲得全球首張無人駕駛載人電動垂直起降航空器適航證，正式開啟商業化交付，標志全球eVTOL產業發展進入新階段。2024年2月27日，全球首條eVTOL跨?？绯强罩泻骄€完成首次演示飛行，一架“盛世龍”5座復合翼電動垂直起降航空器，模擬一家人乘坐這一自動駕駛航空器于珠海九洲港碼頭與深圳蛇口間飛行，單程3小時的地面車程可縮短至20分鐘。這是全球首條跨?？绯莈VTOL電動垂直起降航空器航線的公開首次演示飛行，跨越珠江入海海灣往返飛行超過100公里。被稱為“空中的士”。2024年3月8日，小鵬匯天飛行汽車旅航者X2順利完成城市CBD“天德廣場廣州塔”區域的低空飛行，為未來城市空中交通、低空旅游觀光等低空經濟應用場景的全面推廣提供經驗。此外，國外，巴黎奧運會、大阪世博會均已計劃在活動期間開展eVTOL商業化運營嘗試，其中巴黎奧運會，Volocopter公司宣布了5條航線，分別是3條連接航線和2條觀光環繞航線。目前行業爆發會極大促進公眾的認知以及政策的制定和出臺，主機廠商會經過一場快速的大浪淘沙，到2028年左右，會有部分廠商部分機型脫穎而出，在部分城市進行有限制的自動飛行（駕駛員作為安全員在席），并實現小范圍的商用拓展（景區觀光、應急場景等）。之后行業穩步發展，至2040年，eVTOL行業會呈現較高的成熟度，eVTOL將在全球主要大中型城市實現商用落地。 （二）中國eVTOL市場有望達5000億，UAM未來可期2050年全球UAM市場規模有望達900億美元。相關機構預測，1）載人eVTOL未來三種重要的使用場景是城市出租車、機場班車和城際交通，2030年全球運營載人eVTOL數量有望達7000架，UAM（城市交通）市場規模有望達20億美元，2050年全球運營載人eVTOL數量有望達16萬架（2030-2050CAGR為85%），UAM（城市交通）市場規模有望達900億美元（2030-2050CAGR為21%）；2）分地區來看，展望2050年，亞太地區和美洲預計為eVTOL運營主要地區，載人eVTOL數量分別占比51%和33%，UAM市場規模分別占比41%和44%；3）分類別看，2025年城市出租車、機場班車、城際交通三類eVTOL占比分別有望達36%、35%和29%。全球UAM市場空間廣闊，蓄勢待發。中國eVTOL市場有望達千億集中在中南和華東兩地。據統計中國eVTOL市場預計在2026年迎來商業化高潮，主要在低空旅游的應用場景中不斷滲透，其次是城際交通運輸上將替代部分200公里內的城際交通市場，同時對城際飛機、高鐵出行做城市邊緣到城市中心運輸的延伸服務。此外對直升機和固定翼飛機的常態化應用起到一定的替代性。2026—2030年eVTOL市場規模復合增速可達52.9%，2030—2035年復合增速預計為37.6%。預計到2035年eVTOL市場空間將會達到5292.8億元，eVTOL飛行器數量將有望達到5萬臺。區域分布來看主要集中在中南和華東兩地，華北、西南、東北、西北地區以相關整機試驗及關鍵系統配套為主。eVTOL已形成4個梯隊，但進展差距較小。隨著技術、政策和市場逐漸成熟，具有顛覆性力量的潛在競爭者的威脅顯著增加。目前已有四類企業進入eVTOL市場，分別為傳統飛機制造商、汽車企業、無人機企業和eVTOL新勢力。目前國內進入eVTOL市場的企業可分為四個梯隊：1）第一梯隊（已取得型號合格證）：億航智能、峰飛；2）第二梯隊（合格證申請進入審定階段）：沃飛長空（吉利）、沃蘭特、時的科技、御風未來；3）第三梯隊（已全尺寸飛行過）：小鵬匯天、山河星航（與大眾合作）、廣汽研究院等；4）第四梯隊（已縮比例飛行過）：億維特、零重力等。中國城市與城際交通（UAM）市場規模近3500億元。進入21世紀，交通擁堵成為各大城市普遍面臨的難題。eVTOL作為面向城市空中交通的新型交通工具，也由最初的個人夢想家的小范圍實踐發展到受航空和汽車兩大領域重視并成為市場熱點。據相關機構預估，eVTOL對城市、城際交通的補充是未來5～10年內重要的發展目標。其中，長途客車的貨運量自2019年開始波動性下滑，鐵道交通和航空量在政府支持下基本恢復到2020年前水平的60%～80%，城際交通未來客運量將處于平穩增長狀態。eVTOL主要可補充替代的短途城際出行場景是高鐵和飛行。預計2035年，市場空間將高達3446.7億元，運營航線將超過1萬條，單臺eVTOL全年可搭載乘客數量近12000人次。中國eVTOL低空游覽市場規?？善?000億。據統計，中國eVTOL目前最直接的替代場景集中在低空旅游觀光行業中。傳統飛行器受制于高成本、景區離客源地遠等不利條件。相比之下eVTOL零排放低噪音低成本等先天優勢，將大大減少低空游覽生態運營建設成本并對景區起到環境保護作用。目前低空游覽項目已在桂林、八達嶺長城、三亞等地布局，未來隨著國家政策傾斜及市場滲透率加強，低空游覽空間將不斷增長。預計2023年市場規模將增至135.1億，年復合增長率預計高達65.3%。至2035年，市場規模將達1367億元，年復合增長率預計58.9%。中國eVTOL低空通航替代市場規?？蛇_近500億。相較于復雜地貌飛行救援等用途的大型通用航空飛行器，eVTOL對用于工業作業等常態化領域的中輕型通用航空飛行器更具潛在替代性。對比主流的雙發直升機，eVTOL擁有更低的成本，更低的噪聲，是現有直升機/固定翼航空醫療生態的重要補充。據推算，2026年eVTOL預計可替代潛在市場空間達234.1億元，且該市場規模預計將以8.3%年復合增長率攀升，至2035年市場規模預計高達479.1億元。 六、eVTOL產業鏈生態發展顯著，產品邁向量產階段 （一）eVOTL產業鏈較長，是典型的技術密集型產品 動力系統、航電及飛控系統、能源系統成本占比達70%。上游子系統供應商為主機廠供應不同的專業模塊組件（主要包括電池、動力系統、飛控系統、導航系統與顯控系統）中游主機廠主要承擔整機研發和集成任務（負責機體和整機系統），國外知名公司如Joby和Archer，國內以峰飛、億航、時的科技、御風未來等新興企業正在迅速發展。下游運營商主要負責eVTOL的商業化運營，國內外知名公司如深圳東部航空、中信海直、亞捷等。此外下游還存在公共交通運營、低空旅游、周邊經濟等相關企業。從目前eVTOL供應鏈發展趨勢判斷，導航、通訊與飛控子系統作為eVTOL的“大腦”和“眼睛”，因其技術壁壘和適航認證門檻較高，在未來相當長時間內仍需依賴傳統航空航天供應商提供軟硬件解決方案。eVTOL的飛行控制較直升機、飛機等傳統飛行器而言，需特別解決基于多旋翼垂直起降、基于常規固定翼水平飛行以及垂直－水平兩種飛行狀態的平穩切換等技術難題，目前國內外主機廠通常只掌握其中一兩項技術，仍是目前主機廠產品研發的短板。eVTOL是典型的技術密集型產品，技術系統包含動力系統、能源系統、飛控系統、航空電子、整機結構等。據Lilium，eVTOL動力系統、結構和內部件、航電與飛控、能源系統、裝配成本占比分別為40%、25%、20%、10%、5%。 （二）借助新能源汽車產業鏈，eVTOL產品有望快速量產eVTOL自動駕駛技術逐步成熟。eVTOL駕駛層面從“輔助人類飛行員（有人駕駛）?與人類飛行員聯合（輔助駕駛）?自主駕駛（無人駕駛）”過渡。根據EASA，人工智能主要分為三級：輔助人類飛行員（VL1）、與人類飛行員聯合（VL2），以及自主智能（VL3）。目前我國新能源汽車已逐步達成L3水平，硬件方面激光類等系統也十分完善，具備逐步實現VL2級別的無人駕駛技術。同時，隨著中國新能源汽車發展，VL3級別的真正的無人駕駛eVTOL也有望加速實現。三電系統價值量高，中國技術全面領先。與新能源汽車相似，動力電池、驅動電機、電控系統也是以eVTOL為代表的電動航空器中的核心零部件，航空、無人機、新能源汽車產業三電的相似性達到80%～90%。受益于新能源汽車產業鏈完備，國內eVTOL配套的三電系統具有先發優勢和堅實基礎。eVTOL航空器多采用了分布式電動推進系統（DEP），少數將采用氫能或者油電混合動力，電動推進功率密度大、結構簡單、維護和布局要求低，能夠避免很多機械結構問題，雖然存在電池能量密度較低，動力系統重點占比更高等問題，將是eVTOL的主流動力形式。eVTOL的電驅和電機與新能源汽車具有一定相似性，國內新能源汽車產業鏈的成熟度較高，eVTOL將充分受益。 七、未來路徑探尋，eVTOL產業發展攻略 （一）基建先行，深圳模式有望形成示范地面基礎設施是整個eVTOL生態體系中重要的組成部分。作為城市空中運輸網絡的關鍵節點，垂直起降場一般包含起飛降落區、停車場與航站樓、機場信標臺、通訊導航、充電與維保等設施，為eVTOL運行提供起降場地、充電與維修、空地交通接駁等功能。這些場地可以位于市區的頂樓、停車場、碼頭、機場等地點，提供便捷的起降點和乘客接送服務。根據土地面積大小、所處地段、匹配功能等因素的差異，垂直起降場地主要可分為三種：垂直停機點、垂直停機站、大型停機場。三種停機場地類型對應了不同的應用場景，可承載的起降飛行器與乘客數量也不同。垂直停機點因占地面積較小，基本坐落在城市中心的寫字樓樓頂，適用于短暫的?？?，類似現在的直升機停機坪，載客能力最低；垂直停機站則基本分布在城區較大的場地或城市近郊，按需配置充電、維修、通訊導航等功能設施，載客能力中等；大型停機場普遍位于城市郊外，擁有獨立劃分的區域和最完整的硬件設施，是區域垂直起降飛行器的交通樞紐，可集成其他地面交通方式，乘客吞吐能力最強?？展芑A設施是低空經濟發展的關鍵前置。2022年以來深圳市及各區出臺一系列政策促進低空經濟產業發展并對低空空管建設謀劃布局。深圳市低空智能融合基礎設施建設一期項目落地，在低空經濟產業發展中先試先行進度領先，有望在全國形成示范效應推動低空經濟產業加速發展。根據《低空經濟發展白皮書（2.0）-全數字化方案》（IDEA研究院，2023），為了滿足低空經濟發展中的空管建設需求，協調有限的空域、地面資源，將由政府引導建立統一標準化的低空智能基礎設施。目前，深圳市已經開始建設“服務網”、“航路網”、“空聯網”、“設施網”四張網，先試先行有望形成示范效應。深圳低空基建已逐步取得進展，空管模式或將形成示范帶動效應。1）物理基礎設施方面，深圳建設了低空融合飛行保障基地，并網格化布局30個以上低空飛行器起降平臺、直升機及eVTOL融合飛行示范基地、醫院空中急救體系、共享起降設施等，其中龍崗無人機測試場建設部署5G基站等設施，實現CNS先進技術測試等場景驗證。2）SILAS系統方面，深圳實現了數字化空域劃設管理、飛行活動申報系統、統一數據共享平臺等數字空管系統研發。我們認為，深圳市低空空管建設的推進，或能對全國形成示范帶動效應。 （二）良好生態是關鍵，三方面入手優化eVTOL產業生態發展eVTOL（電動垂直起降飛行器）產業是復雜且充滿挑戰的任務，需要政府、企業、研究機構和公眾攜手共進。通過綜合施策，包括政策扶持、技術創新、基建強化、人才培育、市場拓展以及法規制定與監管，才能促進eVTOL產業穩健且高效地發展。目前，全國各地政府已相繼啟動低空經濟相關產業的布局工作，為確保產業持續健康發展，更需做到以下關鍵要點。一是強化政策支撐引領。各級地方政府應加強與軍民航各級空域管理機構的溝通協作，在國家現有空域管理政策的基礎上，加快低空航路規劃，加強eVTOL飛行安全監管，努力爭取本地區低空空域資源利用的最大化。政府應制定明確的eVTOL產業發展規劃和政策指引，提供稅收優惠、研發補貼和資金支持等財政支持，以縮短產品上市時間，提高市場響應速度，從而推動eVTOL產業的快速發展。制定eVTOL產業化發展技術路線圖，引導企業創新突破和商業應用，圍繞產品安全、技術性能、市場運營等，加快制定行業標準，鼓勵行業社會組織制定團體標準并加快推廣，積極推進適航審定體系構建，健全研發制造、運營使用、適航管理等政策法規體系，制定產業創新、人才、應用等方面的支持政策。二是分類推動eVTOL產業發展。針對eVTOL應用場景多、不同業態的技術和市場成熟度差別較大的現狀，建議分類別推動eVTOL產業發展。對于“成熟類”eVTOL業態，如輕小型消費類eVTOL、植保無人機等，建議以市場化發展為主，民航行業管理部門視情制定運行規則和標準，引導eVTOL安全運行；對于“成長類”eVTOL業態，如無人機物流、工業級無人機等，建議積極支持骨干運營企業繼續積累運行經驗，拓展應用場景，創新運營模式，并適時轉化為行業標準，同時局方做好安全運行引導和監管；對于“探索類”eVTOL業態，如載人飛行，建議采用“審慎包容”的原則，在試驗基地（試驗區）為其提供測試和驗證飛行的場地，支持企業繼續開展技術創新研發和商業運營探索，為未來成熟運營鞏固基礎。三是進一步深化創新局地共治的監管模式。近年來，民航局在傳統通用航空領域加大局省共治力度，但地方政府主要側重對通航產業的支持促進政策，通航運行管理的主體仍然為民航局（包括地區管理局和監管局）。對于eVTOL業態而言，其運行的空間范圍一般為城市層面，在運行保障方面，如氣象信息、起降平臺布局建設、城市通導監設施、低空空域和運行航線等，均需要更加精細的城市級、中微觀保障服務，因此，未來針對eVTOL的服務保障和運行監管，需要進一步深化局地協同共治監管模式，建議將部分行業監管職責授權給地方政府，如運營信息采集、運行服務保障、實時動態監管等，以地方為主建立面向eVTOL城市級應用的運行管控模式，并通過管理平臺等技術手段與民航行業監管系統實現聯通，從而實現對eVTOL運行的高效、科學監管。

• 從泰國項目事故看中資國企海外治理體系的挑戰和建議 28/04.2025

  01 項目基本情況 1.項目背景介紹 泰國國家審計署新辦公大樓項目是泰國政府近年來重點推進的中央政府行政辦公設施建設工程之一，項目位于泰國首都曼谷市恰圖恰區（Chatuchak），地理位置緊鄰政府部門集中的區域，旨在集中辦公、提升審計署辦公效率，并以現代綠色建筑標準建設。 該項目于2022年底啟動，由泰國國家審計署主導，采用公開招標形式。中標聯合體由中國中鐵十局集團有限公司（ChinaRailway10thBureauGroupCo.,Ltd.，簡稱“中鐵十局”）與泰國本地工程企業Italian-ThaiDevelopmentPublicCompanyLimited（簡稱ITD）組成。其中，實際執行層面主要由一家在泰國注冊成立的項目公司負責，注冊資本、施工管理、人力配置、合同履行等核心工作均由中鐵十局方面主導。 該大樓設計為地上33層、地下4層的現代化辦公綜合體，總建筑面積約12.5萬平方米，總投資預算約為21.36億泰銖（約合人民幣4.2億元）。大樓原計劃于2025年第三季度竣工，并投入使用。 2.中鐵十局參與方式與項目結構 盡管該項目以“中泰聯合體”中標，但據泰國特別調查局（DSI）初步披露的工商注冊信息顯示，負責承建的項目公司并非由中鐵十局法人實體直接持股，而是由時任中鐵十局泰國分公司負責人張傳令個人名義持有49%的股份，其余51%的股份登記在三名泰籍自然人名下。 從泰國法律視角分析，該結構明顯規避了《外國商業法》中外資在特定行業中不得超過49%持股比例的限制，涉嫌設立“人頭股東”以變相實現對項目公司的絕對控制。該項目公司在招投標資料中并未如實披露實際控制人與股權結構，存在重大信息隱瞞。 此外，根據多方報道與調查文件，該項目建設資金中有超過70%來自中鐵系統內的資金安排，包括境內工程預付款、施工材料代采資金等。這進一步說明，中鐵十局雖未在名義股東中出現，但事實上對該項目具有實際控制權與主導權，符合“外資受益所有人”的法律特征。 3.建設期間與事故發生概況 項目在推進過程中，建設期內曾出現多次安全隱患報告。2024年底至2025年初，泰國建筑安全監督機構曾對該項目提出“施工現場管理混亂”“部分工段加速推進未驗收”等質疑。2025年3月28日，受緬甸實皆地區7.9級強震影響，遠及曼谷的地震波造成該大樓在尚未完工階段整體結構坍塌，成為近年來區域性最嚴重的施工安全事故之一。 截至4月21日，事故造成至少47人死亡、33人受傷，另有47人失蹤。事發后，泰國政府迅速啟動聯合調查機制，由總理府牽頭，司法部、內政部、審計署、建筑監督局及DSI參與。中鐵十局及項目公司多名中方與泰方人員被約談調查，其中包括張傳令在內的中方管理層被控試圖轉移文件、擅自進入封鎖區，被警方逮捕。 4.項目相關方與法律責任主體識別 根據當前掌握的情況，該項目涉及多重法律關系主體，包括： -名義承建單位：泰國注冊項目公司（持股人為張傳令及三名泰籍自然人）； -實際控制方：中國中鐵十局，通過人員派駐、資金安排、現場管理等方式控制； -聯合體合作方：意泰建設公司（ITD），主要負責本地行政協調與部分工務支持； -發包單位：泰國國家審計署； -項目監理與監管單位：泰國建筑質量監督局、國家會計總署、M-FICORD等。 當前，泰國政府已將該事件定性為重大公共安全事故，涉嫌違反建筑規范、外國人非法經營、投標舞弊及商業隱瞞受益所有人（UBO）等多項罪名。中鐵十局作為實際管理方，其合規責任及法律后果不僅受泰方法律制約，也將在中國國資監管體系下接受進一步審計與紀律問責。 02 股權結構問題與法律實質 1.表面股權結構：自然人控股規避外資限制 根據泰國商業登記處與泰國特別調查局（DSI）公開的信息顯示，負責承建泰國國家審計署大樓的項目公司（以下簡稱“項目公司”）在法律注冊層面，并非由中鐵十局法人實體直接持股，而是由時任中鐵十局泰國公司負責人張傳令以個人名義持有49%股權，另外51%股權登記在三名泰國籍自然人名下。 表面上看，該公司滿足泰國《外國商業法》對于外資不得超過49%控股比例的限制，從而得以取得在本地從事建筑工程的營業執照和招投標資格。然而，通過進一步調取該公司的注冊資料、資金流向、合同簽署權、運營主導方及人員構成等，發現該結構具有明顯的“形式合規、實質違法”特征。 2.實質控制結構：實際由中鐵十局控制 從項目實操層面看，該項目公司的人事任命、技術管理、資金撥付和合同執行等關鍵事務均由中鐵十局直接控制或授權： -人員派駐與管理控制：項目高管、技術人員及現場負責人全部由中鐵十局派出或委任，泰籍“股東”并不參與公司治理。 -資金流動與財務控制：項目啟動資金、材料采購資金、人工預付款等大部分由中鐵十局以“材料代采”“施工預支”等名義劃撥，泰籍自然人未有實質性出資記錄。 -合同簽署與印鑒控制：項目對外合同、政府溝通、付款收據等文件主要由張傳令簽署，三名泰方股東無實際經營行為。 從這些事實可以確認，該項目公司屬于典型的“外資控股但通過本地人代持”模式，即中鐵十局通過其控制的人員、資金和制度架構，對公司具有決定性控制權，具備“實際控制人”的法律特征。 3.法律實質認定與構成要件分析 1）在泰國法律框架下 根據《外國商業法》（ForeignBusinessAct,B.E.2542），外國人在涉及建筑、工程、服務等領域設立企業時，持股比例不得超過49%。若違反該規定，即構成非法外資經營行為，并可能面臨吊銷營業執照、罰款、監禁等后果。 更進一步，根據泰國反腐委員會（NACC）及特別調查局對項目公司的調查，該公司存在如下違法特征： -實際控制權由外國自然人掌握； -泰方“股東”無實質出資、無參與治理，為名義持股； -外資利用自然人代持結構掩蓋真實股東身份。 這種結構在泰國法律上被認定為“NomineeShareholdingArrangement（人頭代持）”，一旦成立，項目公司將被視為非法規避限制的外資公司，合同效力、政府資質、項目結果均將面臨法律否定。 2）在中國法律框架下 中鐵十局作為中央管理的國有大型施工總承包企業，其所有對外經營活動必須遵循《中華人民共和國公司法》《境外投資管理辦法》《企業國有資產法》及相關監管規定，接受國務院國資委、商務部、財政部等機構的審批和監管。該項目公司通過由個人控股、繞過企業對外投資程序、規避監管的方式設立并參與工程建設，已構成多重違反中國法律及合規制度的行為。 A、違反《境外投資管理辦法》：未經審批擅自設立海外控股平臺 根據國家發展改革委《境外投資管理辦法》第三條、第十四條、第二十條規定，中國境內企業（特別是國有企業）在境外設立企業、并購、參與項目等行為屬于“非金融類境外投資”，應依法報國家發展改革委或地方發展改革部門審批或備案。中鐵十局并未通過法定審批流程設立該項目公司，而是由負責人張傳令以個人名義注冊控股，明顯違反了境外投資監管政策。 B、違反《企業國有資產法》：國有財產處置權被個人掌控 根據《企業國有資產法》規定，企業及其人員不得私設賬外資產，不得隱瞞或變更境外資產結構。張傳令個人代持股份并主導項目運營，相當于將中鐵十局境外經營權部分轉移至個人控制之下，存在“私設國有資產平臺”“個人代持國資收益”的嫌疑。 C、違反《公司法》《刑法》：涉嫌職務侵占或貪污罪 若在此過程中存在項目利潤轉移、企業收益未歸集中鐵十局賬目，甚至張傳令個人或關聯方從項目公司中獲取私利，其行為可能已觸犯《中華人民共和國刑法》中貪污罪、職務侵占罪等相關條款，構成刑事犯罪。 D、違反《中央企業境外投資監督管理暫行辦法》：失控設點，缺乏監管 未通過董事會審議，未報國資委，且不在總部投資臺賬范圍，屬于“失控設點”，嚴重違反“管資本為主”的監管原則。 E、違反黨紀：黨員領導干部不得境外持股 如張傳令為中共黨員或國企管理人員，未經組織批準境外持股參與經營，違反《黨風廉政建設責任制條例》，應被紀檢監察部門立案調查。 結論：中鐵十局在泰國項目中的個人持股安排表面合法，實質上規避了中國和泰國兩國法律監管，構成嚴重合規風險與潛在刑責。 03 涉及的泰國法律責任 本項目作為泰國國家審計署的重要政府基建工程，其在建設過程中發生嚴重坍塌事故，并暴露出諸多與項目管理、施工質量、公司設立及外資合規性相關的法律問題，已引發泰國多個監管與司法部門的聯合調查。從目前泰方公開信息和法律框架判斷，中鐵十局及其實際控制的項目公司在本案中可能涉及以下幾類嚴重違反泰國法律的行為。 1.涉嫌違反《外國商業法》（ForeignBusinessActB.E.2542） 法律內容：外國人在涉及建筑、工程咨詢、施工等特定行業中開設企業，持股比例不得超過49%。如外國人通過“名義持股”（NomineeShareholding）方式繞過該限制，即屬違法經營。 案件適用分析：項目公司名義上由張傳令持股49%、三名泰籍自然人持股51%。調查認定該51%股東為“人頭代持”，違反外資限制。 法律后果：罰款、監禁、吊銷執照、禁止入境。 2.涉嫌違反《建筑控制法》及建筑材料標準 問題包括鋼筋不合格、結構偏心、基礎驗收不合規，違反建筑法規21-23條。 法律后果：罰款、停工、責任人吊證、如有傷亡則承擔刑責。 3.涉嫌投標舞弊與違反《反腐敗法》《公共采購法》 未披露受益所有人、隱瞞控制關系，構成虛假投標、非法取得合同。 法律后果：合同無效、行政制裁、刑事責任、列入黑名單。 4.妨礙司法調查與毀滅證據 張傳令等人進入事故現場并試圖轉移文件，涉嫌違反《刑法》第189條。 法律后果：最高兩年監禁、驅逐出境。 5.過失致人死亡等刑事責任 項目坍塌已造成多人死亡與傷殘，構成嚴重公共安全事故，適用《刑法》第291條、《民法》第420條。 法律后果：刑事起訴、民事賠償、吊銷資格。 6.延伸法律風險：稅務法、反洗錢法、商業法、移民法等 如被認定存在非法資金流動、未納稅、非法雇傭外勞等，還將承擔其他行政和刑事責任。 結論：該項目的法律問題并非單一合規漏洞，而是貫穿于公司設立、項目管理、投標、施工、安全及事故應對等多個環節，體現出系統性失控。中鐵十局在泰方司法體系中將面臨全面審查與多維度法律追責。 04 涉及的中國法律責任 中鐵十局作為國務院國資委監管的中央企業下屬單位，其在泰國國家審計署大樓項目中，通過個人名義持股控制項目公司、未按規定申報境外投資、未履行內控審批程序的方式參與境外工程建設，已嚴重偏離了國家關于對外投資、國資監管和企業治理的相關法律法規。 1.違反境外投資合規制度（國家發改委、商務部、國資委） 違反《境外投資管理辦法》《企業境外投資項目核準和備案管理辦法》：張傳令以個人名義注冊控股，項目未列入集團對外投資備案清單，構成未審批設立境外控股平臺。 后果：投資資格不成立，責任人被問責，集團接受整改與專項審計。 2.違反《企業國有資產法》《公司法》 項目公司雖注冊在境外，但本質上由中鐵十局控制，未列入報表，資金未納入企業賬目，構成賬外公司和資產。 后果：國資委可依法追回項目收益，對張傳令實施管理處分，嚴重者移送司法。 3.涉嫌觸犯《刑法》相關條款 可能觸犯罪名包括：貪污罪、職務侵占罪、隱匿轉移國有資產罪、非法經營罪。 要點：項目賬外運營、非法受益、可能回流個人賬戶。 后果：立案調查，刑事追責，屬人管轄可適用于境外行為。 4.違反黨紀政紀和中央企業管理規定 若張傳令為黨員或干部，則涉嫌違紀：未經批準境外控股、隱匿國資控制權、以公謀私。 后果：黨紀處分、移送紀檢、納入“一案雙查”。 5.對國企治理的系統性警示 -戰略層面：未經董事會決策擅自設立海外平臺； -審批層面：繞開法定投資備案流程； -財務層面：賬外運作、逃避審計； -風控層面：人員權責失衡，合規制度形同虛設。 結論：本案是典型的“個人控股+國企出資”的隱性運作模式，已嚴重背離國家對境外投資的政策要求，具有行政、刑事和政治責任的多重風險。應立即開展責任審查，追究相關人員法律與合規責任，并對類似項目全面排查。 05 雙邊監管要點與外交影響 中鐵十局泰國項目事故不僅是一次工程質量與合規管理的失敗，也成為一次高度敏感的跨境治理事件。其法律責任跨越中國與泰國兩國司法體系，涉及國有資產監管、跨境投資審批、刑事調查、公共安全與外交關系等多個層面，已遠超單一項目事故范疇。本部分將從中泰兩國的監管適用范圍、司法與行政執法的協調障礙、外交影響及國際聲譽后果等方面，系統分析本案所暴露出的雙邊監管風險與挑戰。 1.雙邊監管要點與適用邊界 1）中國監管體系的主張重點： 中國對本案的核心監管立場在于保障國有資產安全與國企對外投資合規，核心監管機構包括國資委、國家發改委、財政部、商務部、審計署及紀檢監察機關。關鍵監管要點包括： 中鐵十局是否依法履行境外投資審批與備案程序； 境外項目公司是否納入合并報表與集團財務審計； 項目資金、資源是否存在未經授權由個人操控或轉移； 責任人是否涉嫌職務侵占、貪污國有資產或違法違紀。 2）泰國監管體系的主張重點： 泰方監管重點則側重于公共安全事故責任、建筑執照合法性、外國投資合法性與司法追責，核心執法機關包括： 泰國國家審計署（業主單位）； 特別調查局（DSI）； 建設與城鄉發展部； 內政部移民局、司法部； 曼谷市政廳建筑監管部門。 重點監管問題包括： 承建公司是否違反《外國商業法》設立“人頭股東”； 工程是否違反建筑設計、結構驗收和建材標準； 外國人是否非法參與項目管理與資金控制； 是否有毀滅證據、妨礙司法等行為。 2.跨境監管面臨的關鍵挑戰 1）法律適用邊界沖突 泰國主張屬地管轄權（TerritorialJurisdiction），事故發生在泰國本土，依法對公司與涉案人員進行刑事調查； 中國則強調屬人管轄權（PersonalJurisdiction），涉案人員系國有企業干部，其境外行為亦需接受中國法律與紀律管轄； 一旦案件涉及刑事責任與資產處置，將面臨司法合作機制不完善、證據轉移、雙邊判決承認障礙等法律難題。 2）合規結構“灰區”問題難定性 項目公司雖注冊在泰國、股東為個人與當地人，但運營主體、決策權、資金來源均與中鐵十局密切相關； 在缺乏正式協議或授權文件的前提下，該結構既規避中國監管、又模糊泰方責任歸屬，屬于“實質控制不透明”的灰色地帶； 對責任主體的認定在兩國司法系統中將產生分歧：張傳令是個人行為還是單位授權？項目收益歸屬單位還是個人？監管責任在總部還是海外機構？ 3）雙邊信息溝通與司法協助機制不暢 當前中泰間尚未建立系統化的司法協助與監管數據交換機制； 中國境內獲取的企業內審信息、財務數據難以有效支撐泰方調查； 泰方也難以將刑事調查材料同步提交中方，延誤追責； 對涉案人員的跨境執法、引渡或遣返操作均面臨程序障礙和主權敏感。 3、外交與國際影響 1）外交層面影響 此案已上升至雙邊政府層面：泰國內政部長與中國駐泰大使召開緊急會晤，泰方強調依法追責，中方則表示愿配合善后但不介入司法； 案件引發泰國輿論對中資承建商“安全不合規”“規避法律”“不尊重東道國法規”等批評情緒； 若中鐵十局高層拒不配合調查或否認責任，可能加劇雙邊摩擦，影響其他在泰中資項目的審批與推進； 影響中國與RCEP等東盟國家在政府采購、基礎設施合作、投資便利化領域的談判氛圍。 2）企業國際聲譽受損 本案已被包括《曼谷郵報》《日經亞洲》《路透社》在內的多家國際主流媒體報道，內容涉及中資國企操控海外項目、隱瞞控制權、對東道國法律不尊重等； 作為“一帶一路”重點標桿項目之一，此案將在區域國家引發對中資工程總承包商治理能力、風險透明度的廣泛質疑； 中鐵系統乃至中國建筑央企的國際評級、招投標信任度將受到影響，可能遭遇更高的準入門檻與“國別審查”壓力； 若最終被認定違反所在國重大法規或涉嫌刑事責任，相關企業或將被列入多邊金融機構黑名單（如世行、亞投行）。 4.監管修復建議與合規重塑方向 中鐵十局泰國項目事故，反映出中國企業“走出去”在跨境監管盲區、屬地合規意識、人員行為邊界、法律責任認定等方面存在嚴重短板。此案既是一次合規管理的失敗，也將成為推動“雙邊治理機制建設”與“央企國際規則適應”的重要分水嶺。 06 綜合風險評估 中鐵十局在泰國國家審計署項目中的違規行為不僅導致了嚴重的工程安全事故與人員傷亡，還引發了中泰雙邊監管、國資管理、國際聲譽及外交關系的連鎖反應。該事件暴露出海外項目治理機制、合規管理體系與企業內控文化的深層問題，已從“工程事故”演變為綜合性、系統性的風險事件。本文將從法律與合規風險、財務與項目經營風險、企業治理與內控風險、國際聲譽與外交關系風險四個角度對該事件進行綜合評估，以明確責任、厘清影響、提出對策。 1.法律與合規風險 1）泰國境內法律責任 涉嫌違反《外國商業法》《建筑控制法》《反腐敗法》《刑法》等； 面臨刑事追責（過失致人死亡、人頭股東、妨礙司法）、行政處罰（吊銷執照、罰款）與民事賠償責任（死傷賠償、工程清理）； 相關人員（如張傳令）或被列入泰國司法系統黑名單，面臨遣返、監禁等懲處； 項目公司或被永久列入泰國政府采購黑名單。 2）中國境內法律責任 違反《境外投資管理辦法》《企業國有資產法》《黨紀政紀條例》等； 涉案項目屬“未備案、非法人、失控設點”，構成重大合規事件； 張傳令及相關責任人可能面臨職務侵占、貪污、違規設立離岸公司等指控； 國資委、紀委可能對中鐵十局總部進行追責與整改問責，納入年度責任考核。 3）法律追責的跨境困難 中方與泰方在屬地管轄與屬人管轄方面存在制度差異； 涉案公司控制權模糊、主體界定不清，責任劃分復雜； 跨國執法協作機制尚不健全，調查信息不對稱，司法銜接難度高。 2.財務與項目經營風險 1）項目直接損失 工程整體坍塌，施工投入全部損失，預計累計損失超過1.2億人民幣； 材料、設備、人工投入沉沒，現場設備報廢； 面臨項目賠償與法律訴訟費用壓力，或承擔泰國政府違約與重建成本。 2）間接損失與長期影響 相關保險索賠因合規失誤或合同無效而可能被拒賠； 中鐵十局在東南亞地區的項目資質、政府信譽與投標競爭力將受嚴重削弱； 集團整體海外風險評級將上調，導致融資成本增加、合作門檻提高； 若涉及多邊金融機構（如亞投行、亞洲開發銀行）的項目平臺，還可能影響其資格狀態。 3.企業治理與內控風險 1）失控設點問題突出 海外項目由“個人+人頭結構”操作，未納入集團統一治理結構； 合同簽署、資金調撥、印鑒管理均未受到總部制約； 存在典型的“人員控制公司—公司控制項目”的風險鏈。 2）內部審批與合規體系缺位 缺乏對境外項目設立過程的有效監控； 投資、財務、法務、審計、紀檢部門未及時介入； 合規文化在境外機構“形式存在，實際缺失”。 4.國際聲譽與外交關系風險 1）對中國國企形象的沖擊 該事件成為區域國家判斷中資國企“是否可信賴”的標志性事件； 東盟國家政府在項目審批中將對“隱性控制權”“外資架構合規性”提出更高要求； 有可能引發類似審計調查潮，其他項目也被“連坐式”審查。 2）對中泰雙邊合作環境的影響 加劇東道國“防范中資風險”輿論氛圍； 影響“一帶一路”框架下的戰略基礎設施協作； 中國外交機構需承受較大善后壓力與協調負擔。 5.風險評估判斷 中鐵十局泰國項目事故已演化為影響深遠的多維度合規危機。事件暴露出的不是單點失誤，而是組織系統失控——包括境外投資設點失管、法務合規機制失靈、干部隊伍紀法意識缺失等。從國家層面看，該事件是對“一帶一路”倡議下企業出海監管能力的實戰檢驗；從企業層面看，它反映出當前大型央企在全球化環境中適應性與合規治理之間的“斷檔地帶”。 必須以此案為契機，推動從“結果修復”走向“機制改革”，真正實現中資國企海外合規治理從“補救型”向“系統性、預防型”轉變。 07 建議與啟示 本次中鐵十局泰國項目事故，已成為中資國企在“一帶一路”沿線國家實施基礎設施項目過程中最具代表性的合規風險事件之一。其風險不僅在于事件本身，更在于其背后暴露出的治理體系失衡、制度執行薄弱與合規文化缺失等深層結構性問題。 基于前述分析，本文在此提出面向企業、監管部門及政策層的八項建議與三點啟示，供有關各方參考： 1.面向企業層面的制度建議 1）構建數據支撐型的合規治理體系 建立海外項目臺賬制度，涵蓋出資結構、UBO識別、公章與合同管理； 制定“盡職調查模板”，用于項目設立前的系統性風險情報收集； 引入數字審計與數據合規平臺，實現財務、紀檢、法務三方數據聯通與異常預警。 2）強化制度執行與反饋機制，閉環治理流程 推行“合規建議執行跟蹤表”，由紀檢、法務、財務聯合定期復核； 建立“重大項目問責白名單”，形成激勵與懲戒閉環； 設置“內控責任人+數據合規官”雙崗，納入績效考核體系。 3）優化治理架構與職責邊界 所有境外平臺與設點行為納入董事會與國資委雙重審批體系； 設立境外項目治理委員會，對重大事項實行全過程監督； 推行“多重簽署機制”與“崗位合規責任清單”，明晰授權邊界與行為紅線。 4）構建前中后貫通的風險識別機制 項目前期：采用《風險初評表》，評估法律、政治、資金閉環等核心指標； 項目執行期：實施合規檢查月報制度與紅黃燈風險預警機制； 項目收尾階段：推行合規責任交接機制，確保追責鏈條閉環。 5）以技術手段強化海外合規監督能力 建立海外業務合規儀表盤，實時監控關鍵業務指標與操作動態； 實施數據“上鏈管理”，形成不可篡改的數字證據鏈； 引入AI識別系統，對頻繁改章、授權轉移、大額支付等進行自動預警。 2.面向行業和政策層面的啟示與建議 1）建設“一帶一路”項目國別合格風險數據庫 建議由商務部與國資委牽頭，建立涵蓋股權限制、政府采購、刑事執法風險等維度的數據庫，為企業出海決策提供決策支持。 2）推動中外合規監管合作機制 借鑒中歐GDPR合規機制經驗，與泰國等國建立執法互認與信息共享協議； 在項目招標、建筑許可、企業注冊等關鍵環節建立雙邊協同窗口。 3）將合規治理納入國企考核體系 建議國資委將海外合規治理能力納入年度業績考核框架； 對重大違規事件啟動負面激勵機制，形成治理責任閉環。 3.戰略性啟示：從合規被動補救到主動治理轉型 啟示一：全球化經營必須以法律與制度能力為基礎。 海外項目不僅是資本輸出，更是公司治理、制度適配與文化輸出的試金石。 啟示二：治理能力是企業國際競爭力的核心。 應以“制度控項目”取代“人控項目”，實現組織邊界清晰、治理責任可視化、合規過程審計化。 啟示三：培育制度型企業，實現全球擴張的可持續性。 制度型企業具備跨文化、跨法域的生存與適應能力，真正實現復制型與抗風險型的全球擴展路徑。 4.結語 中鐵十局泰國項目事件不僅是一場安全事故，更是一面照妖鏡，映射出中資國企海外治理機制深處的制度隱患。唯有正視問題、系統整改、公開問責，方能真正重建企業外部信譽與內部自信。 對于其他正在推進或準備推進海外工程的中資國企而言，此案應當作為深刻的警鐘，促使我們重新思考“走出去”的底層邏輯與根本方式。

• 什么是商業模式？解析價值鏈型、用戶資源型與平臺型三大商業模式 28/04.2025

  1商業模式的核心邏輯商業模式（BusinessModel）是企業創造價值、傳遞價值并獲取收益的邏輯框架。它決定了企業如何盈利、如何與客戶互動、如何構建競爭優勢。在數字經濟時代，商業模式創新成為企業增長的關鍵驅動力。價值鏈型、用戶資源型和平臺型是三種最具代表性和影響力的商業模式類型。本文將系統介紹商業模式的基本概念，并重點分析這三種商業模式的運作邏輯、典型案例及適用場景，幫助企業理解如何選擇或組合不同的商業模式以實現持續增長。 2商業模式的定義與構成要素（一）?商業模式的定義商業模式是企業如何通過產品、服務、客戶關系和收入機制實現盈利的系統化設計。它回答了以下幾個核心問題：1.為誰創造價值？（目標客戶）2.提供什么價值？（產品/服務）3.如何創造價值？（關鍵業務與資源）4.如何獲取收益？（盈利模式）（二）商業模式的構成要素根據亞歷山大·奧斯特瓦德（AlexanderOsterwalder）提出的商業模式畫布（BusinessModelCanvas），商業模式包含9個關鍵要素：1．客戶細分（CustomerSegments）：目標用戶群體。2．價值主張（ValueProposition）：企業提供的核心價值，是商業模式的核心，它明確了企業為目標客戶提供的獨特價值。無論是通過產品創新、服務升級還是體驗優化，強大的價值主張能夠有效解決客戶痛點或滿足未被滿足的需求。例如，Uber的價值主張是"隨時隨地一鍵叫車"，解決了傳統出租車服務不便的問題。3．渠道通路（Channels）：描述了企業如何與客戶建立聯系并傳遞價值，包括銷售渠道、溝通渠道和分銷渠道等。4．客戶關系（CustomerRelationships）：定義了企業與不同客戶群體建立的關系類型，如自助服務、專屬服務或社區共創等。5．收入來源（RevenueStreams）：決定了企業如何從提供的價值中獲取經濟回報。這包括定價策略、支付方式、收入流結構等?，F代企業往往采用多元化的收入模式，如訂閱制、廣告收入、交易傭金等。6．核心資源（KeyResources）：是企業運營所依賴的核心資產，包括物理資源、知識產權、人力資源和金融資源等。7．關鍵業務（KeyActivities）：企業為交付價值主張必須執行的最重要運營活動。8．重要合作（KeyPartnerships）：外部協作關系。9．成本結構（CostStructure）：反映了運營商業模式所引發的所有成本，企業需要在價值創造和成本控制之間找到平衡點。商業模式各要素的組合與優化方式，直接決定了企業的價值創造邏輯和市場競爭優勢。不同類型的商業模式會對九大要素進行有針對性的差異化配置，形成獨特的價值創造體系。接下來，我們重點分析價值鏈型、用戶資源型和平臺型三種關鍵模式。 3價值鏈型商業模式（ValueChainModel） （一）定義與核心邏輯價值鏈型商業模式的核心是優化或控制產業鏈的某一環節，通過提高效率、降低成本或增強差異化來獲取競爭優勢。它通常適用于制造業、零售業和供應鏈管理行業。 （二）主要特點聚焦某一環節：如研發、生產、物流或銷售，做到極致效率。 （三）典型案例1．戴爾（Dell）：采用直銷+按訂單生產（BTO）模式，去除中間商，優化供應鏈，降低成本。?2．ZARA（快時尚）：通過垂直整合，從設計、生產到零售全鏈條控制，實現快速上新。?3．豐田（精益生產）：優化制造流程，減少浪費，提高供應鏈效率。? （四）適用場景1．傳統制造業、零售業、物流行業等依賴供應鏈優化的領域。?2．企業希望通過對某一環節的深度優化，建立競爭壁壘。? 4用戶資源型商業模式（UserResourceModel）（一）定義與核心邏輯用戶資源型商業模式的核心是積累用戶數據、流量或關系網絡，并基于這些資源變現。常見于互聯網、社交媒體、SaaS等行業。 （二）典型案例1．Facebook（Meta）：通過免費社交服務積累用戶，再通過廣告和數據服務盈利。?2．谷歌（Google）：提供免費搜索和郵箱服務，依靠廣告和云計算變現。?3．Netflix：早期通過DVD租賃積累用戶，后轉型為訂閱制流媒體平臺。? （三）適用場景1．互聯網、社交媒體、內容平臺、SaaS等依賴用戶增長的行業。?2．企業能夠通過免費或低價策略快速獲取用戶，并找到可持續的變現方式。? 5平臺型商業模式（PlatformModel） （一）定義與核心邏輯平臺型商業模式的核心是連接供需雙方或多方，促進交易或互動，并從中收取傭金、廣告費或其他服務費。平臺不直接提供產品或服務，而是搭建生態系統。 （二）典型案例1．阿里巴巴（淘寶、天貓）：連接商家和消費者，收取廣告費、交易傭金。?2．Uber、滴滴：連接司機和乘客，收取服務費。?3．蘋果AppStore：連接開發者和用戶，收取30%分成。?（四）適用場景1．電商、共享經濟、金融科技（如支付寶）、SaaS市場等。?2．企業能夠構建一個生態系統，讓供需雙方自發互動并創造價值。? 6如何選擇適合的商業模式 許多成功企業會混合多種模式，例如亞馬遜是價值鏈型（自營電商+物流優化）+平臺型（第三方賣家市場）+用戶資源型（Prime會員+廣告）的商業模式；騰訊是用戶資源型（微信流量）+平臺型（小程序生態）+?價值鏈型（游戲自研）商業模式。 7未來趨勢：商業模式的融合與創新隨著數字化和全球化的發展，商業模式正在加速演進，未來可能出現以下趨勢：（一）混合模式成為主流：企業不再局限于單一模式，而是結合價值鏈、用戶資源和平臺模式的優勢。?（二）數據驅動變現：AI和大數據分析讓用戶資源型商業模式更精準高效。?（三）去中心化平臺崛起：區塊鏈和Web3技術可能催生新型平臺經濟，如DAO（去中心化自治組織）。?企業應根據自身行業、資源和市場環境，選擇或組合適合的模式，以實現可持續增長。未來，商業模式的創新與融合將成為企業制勝的關鍵。

• 一席獨大的德云社 28/04.2025

  德云社作為國內最大的相聲團體，近年來在商業上取得顯著成功，不敢說一枝獨秀，但郭君德綱及其眾弟子們，“一家人”賺盡了曲藝幾代群體藝人的合計財富，恐怕也不是太過份的妄言之語。筆者自小喜愛曲藝藝術，偏愛郭氏一脈的“傳統”傳承風格，更感謝德云社全體藝人多年的精彩表現，給我帶來了多年、豐富、快樂的、精神愉悅，同時，也作為本土資深的一名咨詢人士，為德云社的發展壯大，進獻自己的一家之言。 正向所有的企業發展軌跡一樣，今天的“德云社”伴隨著時代的孕育，已經邁過了青澀的生存期，正在向著成熟期穩步發展，甚至有望從“相聲頂流”升級為綜合性文化巨頭。其主業相聲的枝葉茂盛、到其創辦的麒麟京劇社、鼓曲社的脫穎而出，連帶其德云華服、紅酒、餐飲等業務的穩定銷售，完美構建“相聲+”的生態圈，其年度經營規模不可輕估。甚至德云社近年來品牌形象，在老郭日漸成理性的內斂與影響下，已經成為新的德云人設，極大的改進了輿論關系及粉絲的眷顧度：主業優勢，無可替代 德云社通過“傳統+娛樂”的融合，已成為相聲行業的頂級流量IP。其相聲小劇場、商演票房、綜藝曝光（如《德云斗笑社》）及演員個人IP的粉絲效應，形成了強大的市場號召力。不僅確保了自身穩固的銷售份額，更帶動了相聲市場的繁榮與發展，“云鶴九霄”弟子功成名就的示范，“龍騰四?！钡拿棵繑U招，“青曲社”、“葫蘆相聲社”等新興相聲社團的崛起與發展，“戲?！?、“藝?！钡人囆g院校的火爆，正是相聲歷史以來，不可多得的黃金時代；潛力副業、并駕齊驅 繼主業之后，德云社創辦的麒麟京劇、鼓曲社都已獲得顯著成功，甚至被大家不太熟知的璽樂劇社（話劇社）、德云曲劇社等均已嶄露頭角，即將開啟全國巡演。此舉不僅極大的豐滿了德云產品線，更是將德云社的受眾群體，從單一的曲藝種類，擴展到無數個領域，既沾染了德云美譽度，又極大增強品牌的文化厚度。拋棄情懷、專業能力的難能可貴，德云高層此種布局，堪稱德云智慧！從企業運營上分析，裂變出的新業務，雖時日不多，但多數已顯明星業務之態，更是讓自身的盈利能力，成集團化、多元化式發展；除了經濟效益，德云社盤活京劇、鼓曲等兩大文化瑰寶，堪稱社會效益巨大。期間整合、挖掘出眾多的兩大門類知名藝人及門下弟子，借助德云流量的商業表現力，帶動無數名不見經傳的藝術工作者，不僅實現了其藝術的名望，更是帶來了經濟效益，這些資源感謝的是德云社、感恩的是郭君情懷，這些人的站位及維護，誰還能慢待以往的“非主流“……互聯網時代的營銷基因+跨領域合作 德云社早期通過允許觀眾錄制演出視頻實現病毒式傳播，積累了大量免費流量；如今通過短視頻平臺和粉絲經濟（如“德云男團”偶像化運營），持續吸引年輕用戶。其“草根逆襲”的敘事邏輯與粉絲共情，形成穩固的受眾基礎； 跨領域合作層出不窮，影視?。ㄈ纭锻呱峤罚?、綜藝、直播（郭德綱入駐快手《綱剛好》）和海外巡演（新增非洲場次）等多線并進；以2022年為例，德云社參與的綜藝節目23檔，影視項目6部，直播帶貨GMV超過5個億…… 很顯然，德云社已今非昔比，如果僅以藝人演出團體的視角，已遠遠解釋不了德云社的宏偉藍圖，郭君或德云高層企業化的發展規劃能力，絕不低于其藝術水準，當然，瑕不掩瑜，伴隨著規?；陌l展，德云社也存在著許多隱患……內容創新與商業擴張失衡 創作力枯竭是德云社不爭的事實。目前大量的演出節目仍依賴于老郭早期的創作。雖也有一些表現不俗的新作，但一來是數量過少，且大多是老郭等人多年舞臺經驗的演化翻版，或現掛，對于所“使”之人要求較高，換一個人效果就不一樣了。其次是多數弟子已嚴重“繼承了“老郭的表演標簽，一味的照搬模仿，已經造成老粉絲觀眾的審美疲勞，如果還依然照此頻率的內外商演，相信未來的現場觀眾，必將批量銳減。人才交替的隱患與代際矛盾 德云社雖人才濟濟，但在相聲領域能夠挑大梁的，似乎并不明顯。其名下雖有岳云鵬、張云雷等流量明星，但絕不是相聲里的名角，反觀已自立旗號的曹某金、何某偉，其相聲功底卻是明顯見長，也許是迫于生計，這些年博取眾家之長，進步明顯，頗有乃師之范。其相聲水準超出德云弟子多已。? 未來的核心管理層如郭麒麟、欒云平、燒餅等，均為“自家人”，在缺乏職業經理人介入下，決策透明度勢必低，極易引發內部權力斗爭。一旦老郭的威懾力退卻，長期采用“現代公司制度”與“封建行幫師徒制”并行的管理模式，能否駕馭的了已成型的德云航母？合規與品牌聲譽風險 所謂樹大招風，隨著德云社的金字招牌越發明亮，來自各方面的關注與監管勢必越發嚴格，任何疏漏都將陷入巨大的輿論陷窩當中。以一群江湖藝人發跡的企業管理團隊，須認真的完成自我升華，重新補上管理的一課，。企業風險無小事，正如當下行政合規漏洞頻發，2025年因未完成年度核驗被罰款500元，此前多次因無證經營、衛生問題受罰，顯示基礎合規流程的疏忽。此類事件雖罰款金額小，但對品牌公信力損害極大，易被公眾質疑無視企業規則。 另外德云弟子多數出身底層，部分演員作品過度追求笑料，極易引發官方批評；同時很多孩子在財富驟增之下，年少輕狂，甚至言語不當，這些都會造成組織的品牌聲譽風險，因此德云內部的企業文化建設，勢在必行?？偨Y與建議 德云社成長到今天，既是郭德綱先生的才華與努力，更是這個時代給與了這一代相聲人的最大機遇，我們更相信以現在的德云智慧布局未來的藍圖，是可期的！但藝術終究是藝術，組織發展畢竟還需要在管理上下功夫，若要延續百年德云，需從以下方向改進： 管理升級:引入職業經理人，分離藝術創作與商業運營，建立透明晉升機制；內容提質：設立創作委員會，減少低俗化傾向，探索傳統與現代結合的創新路徑;合規強化：組建專業法務團隊，完善行政流程，避免低級失誤;生態平衡：減少對飯圈經濟的依賴，通過聯盟合作反哺行業，晉升行業生態。? 未來，德云社能否在流量與藝術、傳統與現代之間找到平衡點，將決定其能否持續引領行業的跨越與發展，我們也期待著，德云社某一天，能夠與北大縱橫管理咨詢集團構建合約，讓中國的傳統藝術插上管理的翅膀……

• 警惕平臺化管理陷阱 28/04.2025

  沒有持續的核心競爭力和強有力管理能力的平臺化企業是沒有前途的。 1當前很多高平臺化管理的企業都在廣招合伙人，更是經常把分潤掛在嘴邊。乍一聽，挺高大上，其實本質跟空手套白狼差不多。企業想什么也不出，把投入降到最少，給合伙人一個誘人的愿景，讓其把業務做成后享受高額分成。這種業務模式看起來不錯，企業最大限度地降低了風險，而且能以極低成本的實現無限制地快速擴張；合伙人呢，則在業務做成后，也享受到了高額分成。怎么看都是雙方共贏，有著不錯的前景。但實際上，這種模式有兩個致命的缺陷，或者說是非常高的潛在要求，只是很多人沒注意到。其中之一就是業務的持續核心競爭力！試想，如果僅靠這種模式就能讓企業發展起來的話，那你的同行是不是也能靠著這種模式發展起來？合伙人可以加入這家企業，是不是也能加入另一家企業？那合伙人憑什么就愿意待在你這家企業呢？多數情況下，那肯定是你給的提成越高，人家就越愿意跟你干。所以這種模式下，留住合伙人的方式就是給比同行高的收益。這就在招募合伙人上就出現了價格戰。此外，在給合伙人同樣待遇的情況下，由于產品或服務價格越低越容易成交，所以又會在產品或服務價格上出現價格戰。結果，這種平臺化管理模式的企業就要面臨雙重價格戰，企業的生存發展難度可想而知！ 而出現這種情況，究其原因，還是因為企業缺乏有持續的核心競爭力！因為只有持續的核心競爭力才能避免企業陷入價格戰。如果核心競爭力不能持續，那在這個核心競爭力逐漸消失時，價格戰也就會悄悄到來。 2品牌、人才資源在平臺化管理的模式下，往往就容易成為不可持續的核心競爭力。比如品牌。有一些搞平臺化的企業在早期積累起了一定的品牌影響力，行業內都很有名氣。但搞平臺化管理后，進入平臺的企業和個人都會積極的利用品牌的影響力來換取利益，但卻很少會主動去強化品牌影響力，甚至還會出現為了自身利益而損壞品牌形象的情況。久而久之，品牌的影響力就會逐漸被消耗殆盡，最終形成一個平臺上的企業和個人都賺取了利益，但平臺之前積累起來的影響力卻被耗盡的局面。當然，平臺的品牌影響力都沒有了，平臺上的企業和個人自然也就會離平臺而去，最終這個平臺也就生存不下去了。人才資源與品牌資源一樣，平臺在孵化這些小企業的時候，靠的也是企業多年積累下來的一批人才。而當這些人才在利用平臺賺取利益時，又有幾個會為平臺再培養人才，甚至大部分都不會為自己培養人才。一是他們不想培養。因為培養人才需要成本。就別說時平臺化管理的企業了，就算是為自己企業未來的長遠發展，在全中國這么多的企業中，有幾家企業真的想做，結果又真的多到了？屈指可數。二是他們不會培養。培養人才除了需要付出成本，還要會培養，而且培養人才是一個系統工程，對于這些指望著通過進入平臺賺錢的企業和個人來講，又有多少愿意去做這樣一個大費周章的事情呢？所以，不少平臺化管理企業，之所以短期內業績能增漲，實際上都是消耗已有品牌資源和庫存人才資源的結果。這種只是代謝，沒有新陳的發展方式，又怎會長久？所以即使短期內出現業績增長，甚至是暴漲，那都過是曇花一現而已。說到這里，不難發現，搞平臺化管理，還需要平臺型企業對平臺上的企業和個人要有非常強的管理能力。因為只有管理能力強，才能讓平臺的品牌影響力和人才資源生生不息，也才能滋養平臺長遠發展。否則，搞平臺化管理，就是在用企業的長遠未來，換一個短暫繁榮，猶如殺雞取卵、竭澤而漁。 3但在現實中，平臺化管理太有誘惑力了！以致于讓很多企業家和管理者只看到了搞平臺化管理，自己就能借著平臺“不勞而獲”和省心省力，甚至還能收獲舍得讓利、給名的美名，卻看不到平臺化管理對持續的核心競爭力的剛性要求和對超強管理能力的硬性需求。在現實社會中，走捷徑、一勞永逸這些做法很容易讓人覺得是“聰明”的做法，而一分耕耘、一分收獲的硬功夫則很容易讓人覺得是“很傻”的做法。實際上，這哪是聰明與不聰明，傻與不傻，而是一個企業、一個人生、一條道。

• 企業如何通過戰略績效八步法構建績效管理體系 21/04.2025

  01 什么是績效與績效管理 績效，也稱為業績、效績、成效等，反應的是人們從事某一種活動所產生的成績和成果。我們通常所說的企業績效，指的就是企業管理活動的效果和效率，后者是為前者服務的。企業的績效包含著兩層意思：一層意思是組織績效，是組織的最終運營管理的成果，另一層意思是個人績效，是個人是否按照規則去做事?？冃Ч芾砭褪枪芾碚叽_保企業各團隊或個人的工作活動及成果能夠與組織的目標保持一致這樣一個過程。由績效管理的定義可知，績效管理是一個涵蓋績效計劃、績效實施、績效反饋、績效改進（PDCA）的閉環過程?？冃Ч芾淼乃膫€環節缺一不可，很多企業的績效管理工作只做了績效計劃和績效實施沒有做績效反饋和績效改進，績效管理效果事倍功半，甚至陷入為了考核而考核的窘境。 02 績效管理指標所涵蓋的內容 績效管理指標體系由戰略指標、職責指標與流程指標三部分構成。戰略指標是戰略績效指標體系的主要構成部分，通過戰略指標的完成確保公司戰略的實現。職責指標與流程指標是戰略績效指標體系的重要補充，用以衡量重要的日常工作完成情況，從而保證戰略指標的實現。 03 通過戰略績效八步法 構建企業的績效管理體系戰略績效管理八步法的具體內容為：第一步明確戰略、第二步分解重點工作、第三步分解關鍵因素、第四步繪制戰略地圖、第五步將關鍵因素轉化為績效指標、第六步明確部門使命、第七步落實公司及各部門指標、第八步崗位績效指標要素設計。第一步明確戰略，主要工作就是戰略問題確認、明晰企業愿景與戰略目標體系、外部環境與行業環境、內部資源能力、總體戰略及業務戰略、核心競爭力或關鍵成功因素、職能戰略及戰略實施計劃。經過第一步我們就對企業的戰略體系有了充分的把握，而績效管理正是企業實現戰略目標的有力抓手。第二步分解重點工作，用平衡計分卡的方法從財務、客戶、內部運營、學習與成長四個維度進行重點工作的分解，平衡計分卡的四個維度是有其內在邏輯關系的。一個企業組織除非是從事公益性事業的組織之外都是為了最求財務收益的，而財務收益是由誰來創造的哪，那就是客戶，如何贏得客戶必須靠良好的內部運營，而企業不斷地自我學習與成長正是提升內部運營能力的手段。第三步分解關鍵因素，運用組織功能分解法（FAST法）進行關鍵因素的分解，企業價值鏈通常包括研發、采購、生產、營銷、銷售、服務等六個主價值鏈條，在主價值鏈條之外還有人力資源、IT服務、行政支持等輔助環節，我們就是循著企業價值鏈的主鏈條和輔助環節對支撐公司戰略目標實現的關鍵因素進行分解。第四步繪制戰略地圖，戰略地圖繪制的思路就是用價值樹的分解方法采用層層剖析的方法，將企業的戰略目標按照從上到下依次是財務、客戶、內部運營、學習與成長四個維度的邏輯關系進行層層分解。財務層面主要是闡明了公司所經營行為所產生的可衡量性經濟結果，體現了公司對股東價值的增值?？蛻魧用娴闹攸c是公司期望獲得的客戶和細分市場，部門如何滿足內部和外部客戶的需求。內部運營層面的重點是為了吸引并留住目標市場的客戶，并滿足股東的財務回報率期望，公司必須擅長什么核心經營流程，并符合公司的價值觀趨向。學習與成長層面的重點是為了取得競爭成功，組織以及員工需要具備的核心知識和創新精神。第五步將關鍵因素轉化為績效指標，例如某公司財務層面的關鍵成功因素為提高凈資產收益率，那么凈資產收益率就為其關鍵績效指標。企業在設計關鍵績效指標時必須要考慮到可度量性，同時也要考慮得到這一關鍵績效指標的成本問題，當成本過大帶來的管理提升效果又不十分明顯，那么這個績效指標也可能不被采用。第六步明確部門使命，考核指標分解到部門的過程中，需要清晰的部門使命做指引。在明確部門使命時應當注意以下幾點，首先使命不是職責的簡單疊加，其次使命是各部門對公司戰略的支撐點，最后重點在于描述部門的價值、意義與作用。這個過程是與各部門領導反復磋商探討的過程，部門使命必須讓每個部門負責人心悅誠服，這樣才能為第七步落實公司及各部門指標打下良好基礎。第七步落實公司及各部門指標，在部門指標的設計中要結合部門職責、崗位說明書形成工作目標設定的職責指標，并結合業務流程、管理流程形成流程指標。從而，形成涵蓋戰略指標、職責指標與流程指標的完備的指標庫。部門是實現公司戰略的各承接主體，在部門指標設計時要依據平衡計分卡思想，對企業戰略實現的結果和過程同樣關注，分年度指標、月度指標進行綜合的設計。第八步指標要素設計，部門中的每個崗位是公司這個有機整體中每一個細胞單元，公司是否有活力能否基業長青，業務蒸蒸日上關鍵是做為每一個細胞單元崗位上的員工是否有積極性、主動性。因此，細化到每個崗位的指標要素設計是構建戰略績效管理體系的重中之重，崗位指標的設計必須與崗位職責和業務流程充分結合，同時保證考核指標是崗位主體通過努力可以達成和提升的。 04 績效計劃的其他工作 形成崗位績效考核表后，為了完成績效計劃還應設置考核周期和考核主體。1、考核周期設計中經常出現的問題：不考慮業務特征和工作特點，一刀切式地把所有部門和崗位的考核周期均確定為按月考核，使考核工作缺乏實際意義?？己酥芷诘脑O計應該區分業務特征和層級：對于日常例行性工作，例如對于日常管理工作，可以采取定期考核方式；對于有明確里程碑或任務結點的工作，例如項目開發工作，應當采取階段性考核的方式。對于不同層級的員工也通常采取不同的考核周期，通常崗位級別高的員工考核周期較長，崗位級別低的員工考核周期較短。2、考核主體設計中經常出現的問題：由公司計劃或人力資源管理部門直接對所有員工進行考核，導致考核結果失真，直接上級缺乏權威?？己酥黧w的設計應當遵循兩個原則：誰靠近，誰考核；對誰的影響大，誰考核。具體設計考核主體時，有三類主體可以考慮：直接上級考核；橫向之間考核；下級對直接上級考核。 05 通過績效反饋與績效改進 形成績效管理閉環 若是沒有績效反饋和績效改進，就好比我們考試只答卷不判卷、講卷、改錯題。這樣會陷入總是犯重復錯誤的惡性循環。因此，企業必須通過績效反饋與績效改進形成績效管理閉環。各部門各業務單元負責人首先要考核部門或員工的計劃完成情況。然后，分析導致績效差距的關鍵因素，是外部因素，還是激勵因素或知識技能因素造成的績效差距。最后，找出改進績效的方向和手段，與員工共同制定績效提升計劃。 06 績效考核結果的實際運用 為了充分發揮績效管理對員工業績和能力提升的激勵作用，應該恰當運用績效評價結果?？冃Э己私Y果可以用于工資調整以體現對員工的長期激勵；可以用于獎金分配以體現對員工的短期激勵；可以用于職位晉升和干部選拔以體現對員工職業發展的關注；可以用于職位輪換以體現人事匹配原則；可以用于培訓教育以體現對員工能力的培養；可以用于股權激勵以體現對核心員工的長期激勵。

• 金融與實業的西西弗斯之困——產融控股如何鳳凰涅槃 17/04.2025

  西西弗斯之困 2025年3月末，中航工業集團旗下中航產融的退市公告，猶如一枚深水炸彈，在資本市場和金融行業掀起巨浪。這家曾市值千億的產融標桿企業，凈利潤從44.71億元斷崖下跌至虧損后黯然退場，不僅揭示自身發展危機，更暴露出產業集團旗下產融控股模式的深層隱憂。 在本文語境中，"產融"兼具"產融結合"與"產業金融"雙重內涵。產業金融以服務實體經濟為內核，通過金融工具解決產業鏈痛點，與追求利潤和規模擴張的商業金融形成鮮明對比。其本質是依托集團產業資源，聚焦主業構建金融能力并反哺實業——如基建集團通過保理加速工程回款，或裝備制造商以融資租賃提升客戶粘性。相較于商業金融覆蓋廣泛客群、追求商業價值的特點，產業金融更關注產業鏈穩定性，聚焦特定產業生態，核心特征是服務實業、產融協同。 全球產業金融發展呈現多元模式：歐美曾以GECapital為標桿，通過資本運作賦能制造業務；日韓財團以三菱、三星為代表，形成金融與產業深度綁定的生態閉環。中國產業金融則呈現獨特演進軌跡：第一階段是1980-2000年政策驅動下的破冰期（中信、光大試水）。接下來進入2000-2015年"牌照競賽"的狂飆期，先是各大集團紛紛設立或收購各類金融牌照，隨后則把這些牌照整合為金融控股平臺，其典型代表就是本文最開始提到的中航資本（2021年更名為中航產融）。而發展到第三階段，則是產融深度結合與監管規范化的階段，目前正處于這一階段，強調“脫虛向實”，中航產融從"資本運作平臺"向"產融服務中樞"的轉型，恰是這一進程的縮影。 某種程度上，從“中航資本“到”中航產融“名稱的微妙變化，本身就標志著中國產業金融發展模式的成熟和監管重心的改變。對比“金融控股”模式和“產融控股”模式就能直觀地看出差異。金融控股模式以資本運作和金融收益最大化為核心，通過控股各類金融機構，實現規模經濟與價值增長。例如，中信集團通過控股中信銀行、中信證券等機構，形成綜合金融服務能力。從所持有金融牌照來看，金控公司一般均具有銀行、證券、保險這一類高度商業化的重要金融牌照。金融控股公司的經營決策主體在金融控股公司本級，以金融業務為核心，追求資本收益最大化，監管的重點是風險隔離、防范跨市場風險。 而產業金融模式以服務實體產業為核心，通過金融工具優化產業鏈資源配置，降低融資成本并增強產業競爭力，如三一重工通過久隆保險為下游客戶提供設備保險，提升客戶粘性。從業務類型來看，產融控股公司普遍會布局融資租賃、商業保理、保險經紀等金融或類金融業務，更好地服務于實業發展。監管的重心則是防范產業資本過度金融化及風險外溢，在風險控制上體現為平衡產融協同與風險隔離，例如國資委要求央企金融業務“回歸主業”，限制非核心金融投資，監管層則特別關注股東借助旗下金融機構違規挪用資金。 恰如前述，產融發展模式面臨的困境也在于：金融業務固有的“市場化和獨立性”，與產業集團要求產融控股公司提供的“協同性”之間的矛盾。以中航產融為例，作為集團金融資源整合平臺，其既要承擔服務航空工業主業的戰略使命，又需遵循金融市場運行規律。集團內部項目回報率長期低于市場水平，而外部房地產信托等市場化業務風險持續暴露，這種雙重定位的撕裂性便顯露無遺。當國資委和集團強調金融服務于實體，而金融監管層則強調獨立性和業務分散要求時，市場化金融規則與行政化協同目標就產生了分歧。這就要求產融控股公司不得不在多重約束條件下重新尋找破局之路。 當前，和其他行業一樣，金融企業面臨著外部政治經濟環境不確定性的重大挑戰，對于以經營“風險”為核心的金融業務而言，這種不確定性意味著更大的挑戰。除此之外，產融控股下的金融機構，還面臨著監管趨嚴和內部協同化考核指標的壓力。其中，央企、國企控股的產融公司，更需要在限薪令和人才管理的政策中尋找激勵機制的空間。如何破局？考驗著決策者的眼光和決斷。 破局：產融控股的鳳凰涅槃 在常規地做好各業務自身發展、筑牢風險防線、優化激勵機制之外，筆者提出三點建議：戰略重構、數字化升級和價值型風險管理。 一、戰略重構：從資金中介到產業鏈價值整合 首先是戰略重構。產業金融的本質矛盾，在于金融資源的逐利性、分散性與產業戰略的長期性、集中性之間的沖突。要實現"產融協同、服務主業"的戰略目標，需深入理解所在集團的產業鏈，系統重構金融與產業的共生關系。從“資金中介"轉向"產業價值整合者"，傳統產融公司聚焦存貸利差（如財務公司、信托公司）和資金融通（如保理公司），而戰略重構要求其創造產業鏈增值收益。通過分析產業鏈需求、強化自身能力，選擇能夠運用金融工具優勢的環節，在產業鏈關鍵節點建立金融服務支點。例如上游的原材料套期保值（如寶武集團鐵礦石價格風險管理），中游的設備融資租賃（如三一金服融資租賃業務滲透率超60%）和下游的消費金融（如上汽財務的新能源車貼息貸款）等。產融業務的戰略重構本質上是生產關系再造。唯有將金融工具轉化為產業升級的催化器，在風險經營中創造協同溢價，才能真正實現"金融反哺產業，產業滋養金融"的良性循環。 二、數字化升級：從技術疊加到生態體系再造 產業金融的數字化升級絕非簡單的技術疊加，而是通過數字技術重構金融與產業的連接方式，將產業鏈的物理世界轉化為可計算、可定價、可交易的數字世界。這一過程需要突破數據孤島、技術壁壘和認知慣性三重障礙，在風險可控前提下實現價值大幅提升。數字化升級首先是數據資產化革命，將設備運行數據（如三一重工機械開工率）、生產流程數據（如寶鋼熱軋參數）、交易行為數據（如寧德時代電池租賃記錄）轉化為可定價的信用資產。其次是徹底的服務范式升維，從傳統信貸服務轉向"數據+算法+場景"的智能服務。最后運用數字化技術和大模型實施生態體系再造，構建跨產業、跨機構的數字金融生態（如國家電投搭建產業金融云平臺）。未來的產融控股公司，在某種意義上，也是擁有金融牌照的產業數據運營商，這種基因層面的進化，才是產融控股公司數字化轉型的真正目標。 三、價值型風險管理：從被動承擔到主動經營 作為戰略破局的關鍵，價值型風險管理應當成為產融公司的核心定位。金融作為風險定價與管理的核心載體，要求產融公司在服務產業集團戰略與遵循市場規律之間構建動態平衡機制?；诋斍爱a融結合領域暴露的結構性矛盾，產業系金融平臺需從風險經營的底層邏輯出發，重構發展范式。一是建立“產業-金融”雙維度評估體系，交叉分析產業鏈政策風險（如基建行業波動）與金融市場系統性風險（如資產價格相關性），通過壓力測試模型，量化各類業務的收益和風險函數，設置風險敞口動態調節系數，進行價值型風險管理。二是創新風險定價機制，在監管允許框架內，構建產融專屬風險定價工具。通過內部轉移定價平衡低回報項目，對外嚴格執行資本回報率要求，并建立風險準備金跨周期平滑機制。三是深度融入集團產業鏈風險管理，部署產業金融風險中樞系統，實時抓取集團供應鏈數據、市場輿情數據及宏觀政策變量，建立風險管理體系。產融控股公司需將風險經營能力鍛造為核心競爭力，打造"戰略協同溢價發現—風險智能定價—資本動態配置"的價值閉環，實現從被動風險承擔者向主動風險管理者的根本轉型。 當前產融協同的核心競爭力，已從牌照數量和規模增長轉向“產業需求洞察-金融工具創新-風險收益平衡”的能力構建。面對監管收緊與市場化競爭的雙重壓力，需將約束轉化為創新動力，在服務主業與商業可持續之間找到平衡點。唯有通過戰略重構重塑生產關系、數字化轉型再造生產要素、風險管理重構價值邏輯，方能破解產融二元的西西弗斯悖論，實現內涵式高質量發展。

• 低空經濟產業白皮書 31/03.2025

  一、新興戰略產業的崛起，低空經濟被納入新質生產力 （一）低空經濟融合性強成長性高，提至戰略新興產業 低空經濟”概念術語源自2009年通航產業的學術研討會，并在2021年首次被加入國家級規劃（國務院發布的《國家綜合立體交通網規劃綱要》。從名詞拆分來看，“低空”一詞目前雖無確切高度定義，主流觀點認為低空涵蓋距離地面垂直高度1000米或3000米以內的空域（根據不同地區特點和實際需要具體劃設）?！敖洕币辉~則反映出并非全以航空器為載體、低空空域為依托，而是綜合了上下游產業領域（制造、機場、保障服務等）的融合性經濟模式。低空經濟主要可以概括為依托低空空域，以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為載體，以載人、載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。我國低空經濟經歷規劃（2010）、推廣（2011-2016）和深化（2016-2021）三個階段;當前正處于應用普及階段（2021至今）2024年低空經濟作為新增長引擎，首次出現在政府工作報告，被列入要積極培育的新興產業和未來產業，并納入新質生產力范疇，成為新質生產力標桿賽道。 （二）低空產業鏈條長輻射面廣，是經濟增長動力源從產業結構看，低空產業重點發展領域包括低空飛行制造、低空飛行服務、低空飛行保障和基礎設施綜合服務。其中低空飛行產業是低空經濟的核心產業。在飛行內容上，低空飛行可與通用航空大體劃等號。粗略地分，有生產作業類、定制服務類、救助應急類、文化消費類等。根據不同的飛行特點，圍繞“飛起來”“用起來”“能落地”的基本需要，制定政策，改善設施，使飛行活動得以順利、安全、成本可控地進行。低空制造中最能體現低空經濟特點是各種無人機，包括高效作業無人機、電動貨運無人機、商業載人無人機等，其中具有垂直起降功能的無人航空器不僅是發展熱點，還有望在城市空中交通(UAM)和更廣泛的先進空中交通體系(AAM)中發揮重要作用，成為航空制造業的新賽道、新品種和新經濟增長點。低空保障包括低空空管、通訊導航、氣象服務、油料/電力供給、通用機場、飛行營地、直升機起降點、飛行服務站、無人機飛行信息系統、無人機監管與反制系統以及維修業務等。其中，維修業務具有多重屬性，既是保障工作，又是能夠直接產生商業價值的環節。依托國內航空制造能力，可以形成維修、改裝、拆解業務閉環，延伸相關產業鏈，推動低空經濟綠色可持續發展。綜合服務主要是由低空飛行及各種應用而激發產生的服務業務，主要有航空會展、廣告、咨詢、科教、文化傳媒、信息、租賃、保險、中介代理、社團服務等門類。其中有傳統的服務，也有獨具特點的新式服務。從產業鏈看，低空產業鏈上游為研發設計與原材料。中游是零部件制造集成與配套服務，下游是應用場景服務。低空經濟鏈條很長且附加值高，內在的資金密集、技術密集、知識密集，能把整個中國的要素市場激活，可以保障上游生產性服務行業，推動中游制造供應產學研結合，也將進一步拉動下游消費應用，有望將成為經濟增長新的動力源。 二、國內政策密集出臺，推動低空從探索走向發展 （一）空域改革釋放低空經濟活力美國早在20實際60年代就開放了3000米以下的低空空域，低空空域改革基本取向民用化管理。我國自2000年起，低空空域管理歷經多次改革，逐步由粗方向轉向精細化管理，由軍方主導轉向軍民融合發展，實現與國際接軌。2023年12月國家空管委發布《國家空域基礎分類方法》，將空域劃分為劃分為A、B、C、D、E、G、W等7類，其中，A、B、C、D、E類為管制空域，需空管部門進入許可，G、W類為非管制空域即低空活動區（大致對應300米以下非A-E類），豁免飛行申請，進入前報備即可。低空空域的開放為無人機、通航飛機與eVTOL等航空飛行器釋放了充足的空域資源，為低空經濟發展創造了條件。 （二）產業政策支持低空快速騰飛從國家層面看，2021年《國家綜合立體交通網規劃綱要》首次將“低空經濟”寫入國家級規劃，2023年中央經濟工作會議正式將“低空經濟”作為我國戰略新興產業進行定調。2024年全國兩會，“低空經濟”首次寫入政府工作報告，提出將低空經濟等領域打造成新增長引擎。低空成為全國和地方兩會熱議的關鍵詞。當前全國已有多個?。▍^、市）將低空經濟寫入政府工作報告，四川、海南、湖南、江西和安徽等省成為全國首批低空空域管理改革試點省份，北京、廣東等地也均開始部署發展低空經濟；此外，各市針對低空經濟出臺了各項具體行動方案和措施。 （三）部分城市先行先試引領低空市場 首先，深圳市作為“無人機之都”，加速布局“天空之城”，搶跑低空經濟發展的“新賽道”。深圳目前已發布《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》、《深圳市支持低空經濟高質量發展的若干措施》、《深圳市寶安區關于促進低空經濟產業發展的若干措施》等多份產業規劃和地方法規，為深圳先行先試制定民用無人機管理規則和運行標準、推動低空經濟發展提供有力支撐。2024年初，深圳更是出臺了全國首部低空經濟立法—《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》，從基礎設施、飛行服務、產業應用、技術創新、安全管理等方面助力低空經濟高飛，無論是政策環境、產業環境、生態環境還是企業競爭力，都已具備成為引領全國低空經濟發展“領頭羊”的條件。 此外，四川、海南、湖南、江西、安徽5個省份成為全國首批低空空域管理改革試點省份，在推動低空經濟發展方面采取了一系列有力措施，并取得了顯著成效。比如，湖南省在法規建設方面出臺了全國第一部地方性通航法規，為通航產業的健康發展提供了法治保障。在空域管理方面，湖南省編制實施了全國第一部空域劃設方案，為合理利用空域資源、提高空域使用效率提供了制度安排。同時，湖南省還建立了全國第一個覆蓋全省的低空監視網，為低空飛行活動的安全監管提供了有力支撐。此外，2023年12月底，四川省低空領域的第三批低空協同管理空域正式啟用。這標志著四川省已經形成了環成都和貫通川南、川北的低空飛行網絡，為低空經濟的發展提供了更加廣闊的空間和更加便捷的條件。2024年，安徽省通航飛行服務站協助提出的《2024年度安徽省低空空域航線劃設方案》獲批，新增3條低空航線，為通航產業和旅游業發展帶來新機遇。 三、中國獨特優勢顯著，助力低空提質增效規?；l展 （一）新能源汽車三電供應鏈成熟，助力為低空經濟提質增效 新能源汽車的核心零部件包括動力電池、驅動電機、電控系統，合稱三電系統，是決定汽車性能的關鍵。三電系統供應鏈在我國電力系統中的應用相對成熟，可靠性大幅提高。低空飛行器產業鏈與新能源車、消費電子產業鏈上游高度重合，航空、無人機、新能源汽車產業三電的相似性超80%到90%，中國發展航空可以低成本復用新能源汽車的三電供應鏈以及電力儲能配套設施，不必另起爐灶。 （二）基礎設施建設成果突出，為低空經濟規?；l展保駕護航 中國基礎設施建設成果突出，完善程度為全球第一，不僅公路、鐵路、隧道、碼頭等傳統基建不斷發展升級，我國已建成全球領先的通信、導航基礎設施，2023年底5G通信基站超337萬站，北斗地基增強站體量龐大，以通信行業為例，全國具備超4000座北斗地基增強基準站，為低空飛行提供全方位保障。低空產業可依托我國整個基建和產業體系去發展電動航空器，再用電動航空器去賦能整個基建和產業體系，不斷向規模要經濟性，再用經濟性反哺規模，形成良性循環，達到規模效應。 四、低空催生萬億級市場，無人機成為重要產業載體 （一）低空市場規模將達萬億，中南和華東占據半壁江山 據統計，中國低空經濟規模2023年超過5000億，同比+33.8%，其中低空飛行器制造和低空運營服務貢獻最大，接近55%，間接圍繞供應鏈、生產服務、消費、交通等經濟活動產生的貢獻接近40%，低空基礎設施和飛行保障的發展潛力有待進一步釋放。未來隨著低空飛行活動的日益增多，預估2026年低空經濟規模有望突破萬億元，達到10644.6億元。2023-2026年復合年增長率將達到30%，2030年有望達到2萬億元。其中，中南和華東將成為國內低空經濟主戰場。據統計，截止2024年2月，中國低空經濟領域企業超過5.7萬家，其中60%以上分布在華南和華東地地區，主要集中在廣東、上海、江蘇、湖南、浙江等地區，華北地區占比約12.6%，主要集中在北京、河北省和天津三地。 （二）無人機市場增速迅猛，低空經濟的重要產業載體現階段無人機是低空經濟的核心載體。與低空經濟相關的無人機主要集中在民用領域，分為工業級和消費級兩大方向，消費級無人機主要用于航拍和娛樂，注重拍攝功能和可操作性，2023年大疆占據了全球70%市場份額，位列全球第一。從市場整體規?？?，預計到2025年，我國消費級無人機市場需求規模有望接近600億元。工業級無人機注重經濟效益，追求續航速度、續航能力等性能等平衡，主要應用于測繪與地理信息、巡檢、安防監控和應急等領域。近年來，我國工業級無人機市場規模正處于快速增長階段。預計到2025年我國工業級無人機市場需求規模有望突破1500億元。我國通航產業發展總體呈現向好態勢。根據中國民航局統計數據，截至2022年年底，我國具備通用航空經營許可證的傳統通航企業661家，同比增長10.4%;通用機場數量399個，同比增長7.8%;通用航空器在冊總量3186架，同比增長5.6%;全年通航飛行小時121.9萬小時，同比增長3.5%。此外，截至2022年底，我國共有民用直升機有1037架，在低空空域開放的利好預期下，直升機有望在航空應急救援、短途運輸、低空旅游等領域發揮重要作用，預計到2027年，中國民用直升機數量有將增長至1449架。 五、應用場景加速拓展，低空迎來eVTOL新風口 （一）低空催生各類應用場景，低空交通UAM成為未來熱點 近年來，以無人機為主導的低空經濟發展快速。目前，已經進行商業化探索的應用場景有物流、旅游、農業、消防、巡檢等。其中，低空經濟+物流是目前商業應用最廣泛的場景，無人機在城市物流應用場景中逐漸展現出較大潛力，相比傳統物流配送方式，無人化具備方便高效、節約人力成本、減少安全隱患等優勢，配送效率更是大幅提升。同時，低空經濟+城市管理商業模式已基本跑通，目前無人機在城市應急救援、城市安防、電力巡檢、國土測繪、農林植保、消防等場景展現出廣泛應用前景。此外，農業是低空經濟快速融合的產業，植保無人機在農業發展較早，在農林業中已得到廣泛應用。隨著生活水平的提高，低空+旅游作為更有趣、更新奇的形式，將成為游客體驗的旅游休閑項目。短期內直升機、熱氣球、滑翔傘等低空工具較為成熟。然而面對極致追求效率的時代,面對陸上交通容量超載現實,低空飛行器以其特有技術優勢,正在承接更多的轉移功能，UAM即城市空中交通，eVTOL（電動垂直起降飛行器）將成為未來主流應用場景。 （二）eVTOL橫空出世，將成為主流交通方式之一 低空經濟應用載體包括固定翼飛機、直升機、無人機以及eVTOL（電動垂直起降飛行器）等。固定翼飛機需要專業跑道（離居民區遠），和直升機一樣，造價成本高，需要專業飛行員，且噪音較大。而無人機續航里程、飛行高度和速度以及運量載重有限，難以滿足更高要求的載人載物要求。相比之下，eVTOL可垂直起降而無需滑跑和專業跑道，成本較低，純電驅動更環保，噪音小，續航里程、飛行高度、飛行速度和運量載重能力較好，能夠滿足載人載貨要求，且無人駕駛類型將進一步放松對人員專業性的要求。 六、科學謀劃，前瞻布局，因地制宜推動低空經濟發展 低空經濟作為新興發展領域，其發力主體在于地方政府有效作為，而工作重心在于不斷拓展應用場景。地方政府要兼顧扮演好管理方和使用方的雙重角色，因地制宜決策、積極有為推動低空經濟發展?？梢栽谌缦氯齻€方面下力發功： （一）科學謀劃、穩步推進 發展低空經濟首先要遵循低空經濟發展規律，密切結合本地基礎條件和資源稟賦，立足長遠做好產業發展規劃，同時從現階段客觀實際出發，找準產業定位，明確發展路徑，避免面面俱到、一哄而上；此外，要做好技術、人才、資金等方面的可持續供給，為低空經濟做優做強提供堅實的基礎條件。 （二）深挖場景、前瞻布局發展低空經濟應以豐富和拓展低空場景為核心，在用好傳統生產作業類場景的基礎上，深度挖掘政府主導的公共服務類和航空消費類場景，大力培育航空消費群體，推動形成以場景應用帶動生產制造、服務保障等產業的發展路徑。同時，要緊跟技術趨勢，超前謀劃布局城市空中交通、eVTOL、飛行汽車、低空物流等新賽道，不斷提升城市發展競爭力。 （三）強化保障、軟硬兼顧發展低空經濟要牢牢守住安全底線，提升保障服務能力。在這方面既要不斷優化“軟”環境，又要持續強化“硬”工具。在“軟”的方面，要結合低空安全管理新階段、新要求，加快機制、隊伍、標準等體系建設。建立軍地民協同監管機制，明確地方政府牽頭部門組建執法隊伍，制定特情處置方案和標準等。在“硬”的方面，要高質量打造新型且多樣的空中與地面低空基礎設施，包括低空智聯網、通用機場、無人機自動起降機場以及配套低空基礎設施等。面對未來低空高密度海量飛行活動，以及城市內、城郊、城際等不同場景的空中交通管理需求，需要構建網絡化、數字化、智能化的低空智聯網，結合低空新型地面基礎設施，形成空地一體的低空服務保障體系，提升地方政府在低空管理方面的手段和能力。

• 品牌的真相（2） 28/03.2025

  “工匠”or“刺客”？ 為了能更加形象的理解和分析“品牌工匠”和“品牌刺客”現象以及背后的形成原因，我們把使用體系建設品牌的“品牌工匠”和追逐品牌目標的“品牌刺客”，分別用“魯班”和“荊軻”兩個傳統歷史上的著名人物來代表。接下來，我們假設一個情景：“魯班”和“荊軻”都想減肥，目標是減重十公斤，我們試想一下“魯班”和“荊軻”將會如何去完成這項艱巨的減肥任務？ 情景1: 在達成減肥目標之前，荊軻們恐怕會一直深陷于一種與目標的漫長拉鋸之中。雖然他們也會把減重目標分解為一個個的階段目標，但是始終聚焦這些目標的完成率，荊軻們會逐漸感覺目標遙越來越難完成，那種距離感如同深深的溝壑橫亙在荊軻與成功之間（倘若荊軻最終能夠達成目標的話）。換句話說，目標導向的“荊軻”們，他們總是被一種持續的失敗感所籠罩。他們滿心希望這種失敗只是暫時的，可這種感覺就像一個無情的黑洞，不斷吞噬著他們的精力和情緒，甚至會讓他嗯在某一刻徹底放棄。 情景2: 而魯班們則不同，他們會把減重十公斤，作為一個衡量減肥成果的評價指標，他們知道減肥的真正目標是獲得一個健康生活狀態。他們樹立健康的生活理念和價值觀，會堅持日常的健康飲食和運動鍛煉，每天都看到自己的進步，不但可以持續激勵魯班們完成減重十公斤的目標，最終還形成健康、自律的日常行為習慣，從而獲得一個理想的生活狀態。 當然，以上兩種情景只是一個簡單的比喻，“魯班”和“荊軻”兩種品牌建設模式，在實際的經營管理活動中，的確還存在許多相互交叉甚至是相似之處，并非涇渭分明。這也造成我們一些認知上的混淆。為了便于理解我們可以這樣思考：每個追逐實現品牌目標的企業，其實都有一套實現目標的方法，無論他們自己有沒有清晰地意識到這一點，但將使用體系建設品牌和追逐品牌目標實現兩種模式，明確地區分開來，會讓我們更能洞悉成功的真諦。追逐品牌目標實現模式的目標導向企業（荊軻），他們在成功之前，始終處于一種持續的失敗狀態，而一旦無法成功，這種失敗便會成為永恒的枷鎖。與之相反，使用體系建設品牌模式的體系導向企業（魯班），每一次運用他們的品牌體系，都如同再一次踏上成功的旅程，因為他們正在做的，正是對企業品牌建設真正有價值的工作?！扒G軻”，在每一個品牌建設的關鍵轉折點，都要與挫敗感進行斗爭，如同在危險的荊棘叢中艱難前行。而“魯班”，每當運用體系時，都能感受到進步的喜悅和經驗的積累。在保持品牌力量朝正確方向持續進發這一方面，二者之間的作用和價值有著天壤之別。這種體系和目標的對比，存在于大多數領域。拿減肥來說，減重十公斤是一個目標，而健康飲食則是一個體系。在鍛煉領域，四小時內完成馬拉松是一個目標，而每天堅持鍛煉則是一個體系。在商界，賺到一百萬是一個目標，而成為一個連續創業者則是一個體系。目標導向的“品牌刺客”，就像是遠方一個具體的未來目的地，你可能會抵達，也可能永遠無法觸及。而體系導向的“品牌工匠”，是定期踐行之事，從長遠來看，它就像一把神奇的鑰匙，能開啟成功之門?？赡苡行┤藭Ц埽骸懊刻戾憻捖犉饋硪蚕袷且粋€目標”，但我們這里所指的目標，是一種達成和完成的狀態，而一個體系是你經常去做的行為，并且我們有理由相信這樣做會讓自己企業的品牌變得更加美好。 由此可見，品牌建設的成功關鍵并不在于設定和完成一個具體的目標去實現它，而在于堅定不移地構建一個有效的品牌建設體系及形成與之匹配的核心能力。這個體系會讓企業在每一次品牌應用的管理實踐中都感受到成功的累積，而不是讓企業在品牌建設失敗中一次次從頭再來。這是一個關于品牌建設至關重要的觀點，品牌目標的達成都是階段性的，唯有品牌體系的構建是永恒，換一個時代、換一個產業、換一個板塊，企業的品牌目標都會發生變化，但這絲毫不會影響品牌在新時期、新領域的成功，因為企業的品牌建設依靠的是體系。對于“魯班”或者“荊軻”來說，企業的品牌建設如何才算是成功呢？換句話說，品牌建設成功的標志是什么？從企業管理的角度來看，我認為企業品牌建設的成功應體現為品牌這項管理職能成為企業經營管理的日常，而不是實現或完成某些特定的品牌目標。 那么做“魯班”還是“荊軻”？這一點值得我們的企業家和品牌建設者們深入思考。接下來，在系列文章《品牌的真相-3》中，我們將繼續探索和分析：如何在企業品牌建設的管理實踐中，構建一個完整的品牌體系？

• 品牌的真相（1） 28/03.2025

  “笨蛋，是體系！” 被美國人譽為“可口可樂之父”的羅伯特·伍德魯夫（RobertWoodruff）在他領導可口可樂公司期間（1923年至1955年）曾經說過：“即使可口可樂全部工廠都被大火燒掉，只要可口可樂的品牌還在，給我三個月時間，我就能重建完整的可口可樂”，這句話表達了他對可口可樂品牌的信心，也成為業內和品牌相關領域流傳甚廣的一句名言。那么，羅伯特·伍德魯夫（RobertWoodruff）口中的“可口可樂品牌”是什么？是配方嗎？是logo嗎？是廣告嗎？是品牌《VI手冊》嗎？是營銷嗎？是渠道嗎？… 假如羅伯特·伍德魯夫活到102歲，他一定會借用比爾·克林頓在1992年美國大選成功擊敗時任總統老布什時提出的競選核心口號，“It’stheeconomy,stupid!”（笨蛋，問題是經濟?。┻@句話，來做一個回答：“笨蛋，是體系！”。沒錯，對一個企業來說，品牌本質上是企業建立一個自有品牌體系的核心能力！我想羅伯特·伍德魯夫（RobertWoodruff）口中的“可口可樂品牌”就應該是可口可樂品牌體系建設的核心能力，擁有這種體系和能力，重建完整的可口可樂就只是一個時間問題了。 為什么體系對于品牌來說這么重要？回答這個問題之前，我們先來了解一下“體系”的重要性。記得在電影《1942》中有這樣一個橋段，老地主在逃難的路途中遇到一個死了娘在路邊大哭的小女孩，動了惻隱之心，認了孫女，老地主對小女孩說：“只要活著到陜西，給我十年，我還是地主?！北砻嫔峡此坪跏抢系刂饕痪浒参啃」媚锖凸膭钭约夯钕氯サ脑?，不過仔細思考一下，為什么在那種絕望的環境下，他仍然會認為自己未來還能獲得成功呢？我想一定是因為他掌握了一套成功的規律，建立了屬于自己并且有能力付諸實際的一整套獲取財富的體系。所以這個世界上有很多情況看似變亂交織但其實結局有其一定的必然性，這就像如果伍德魯夫、喬布斯、馬斯克、巴菲特、任正非、馬化騰等等這些你熟悉的成功人士，即使他們一夜之間一無所有，他們大概率還是會憑借自己的認知能力，把握時機重新獲得財富和成功。雖然說成功都是偶然的，但也存在一定的必然因素，這里面有一個非常重要的原則，至少我觀察到的所有成功的人都在秉持這個原則，那就是他們在不斷地在構建自己的認知體系，而不是去實現那些能彰顯他們成功的財務數據排名和象征他們社會地位的各種職務名頭等目標。因為這些外在的財富排名和社會頭銜是會隨著你的際遇不斷改變的，在不同的人生階段都會不同。假如我們最初是夢想著追逐名利，往往會被現實碰的滿頭是包，自己最初的那個夢想也會不斷縮水，即便是很幸運的獲得了財富和名望，最終也會因為能力的缺失而無法駕馭這些名利，從而變得平庸茍且。 圖源：網絡，侵刪 假如你認識一些特別成功的人，在與他們深入探討成功的秘訣之后，你會發現，在他們成功的背后，一定有一套完備的體系，當然，非凡的好運也常常如影隨形。就拿奧運會來說，一名運動員贏得奧運金牌的消息一定會上頭條，譽滿天下。然而，你可知道，對于每一枚奧運獎牌而言，背后有成千上萬的運動員都以贏得金牌為目標，但最終卻鎩羽而歸。這些人有目標，卻沒有一個真正有效的體系。也許有人會說，日常訓練和專業教練不就是體系嗎？但在我看來并非如此，因為每個人都清楚，任何一個特定的運動員贏得奧運金牌的概率都微乎其微。 一個合理的體系，應該是一個理性的人期望它能夠經常發揮作用的東西。就像買彩票，無論你多么頻繁地購買，它都不能稱之為一個體系。再比如沃倫?巴菲特的投資體系也是一個經典案例，他的策略是購買估值偏低的公司并長期持有，直至出現重大變化。這個看似簡單（雖然我這里是極端簡化了）的體系，卻在幾十年的風云變幻中一直行之有效。相比之下，那些個人投資者購買股票，僅僅是因為他們期望股價在來年增長20%，這僅僅是一個目標，而非一個體系。所以，個人投資者的回報通常低于市場平均水平也就不足為奇了。 在我的品牌管理咨詢過程中，我始終在觀察兩類企業：使用體系建設品牌的企業和追逐品牌目標的企業。如果我們把企業的品牌建設當作是個人行為，那么，使用體系建設品牌的企業和追逐品牌目標的企業，就如同“品牌工匠”和“品牌刺客”。 通過長期的職業觀察和研究，我發現一個現象：通常而言，那些品牌工匠往往更容易實現品牌成功，利用體系驅動品牌建設的“品牌工匠”們，如“可口可樂”“蘋果”“華為”等，他們就像是擁有一種神奇的魔法，懂得如何以全新且極具價值的視角，透視那些眼花繚亂的品牌亂象，不斷建構和豐富自己品牌建設的底層邏輯。擁有獨特的品牌體系和與之匹配的品牌建設能力，成為“品牌工匠”們獲得成功的不二法門。再來看看那些追逐品牌目標的“品牌刺客”們，如“秦池酒”“8848手機”“三鹿”“鐘薛高”等通過品牌定位、廣告策劃、營銷公關等各類花式手段，雖然能夠在一定時期內實現自己的商業目標，但是缺乏管理基礎支撐的品牌建設最終還是被這些階段目標和營銷手段反噬，除了反面案例，最終只剩下一地雞毛，沒有任何品牌價值可言。而那些追逐“銷售額”“占有率”“排行榜”等品牌目標似乎是“品牌刺客”們揮之不去的市場詛咒。 無論是“品牌工匠”還是“品牌刺客”，他們可能都知道擁有一個完整的品牌體系對企業品牌建設的重要性，品牌建設的成功關鍵在于堅定不移地構建一個有效的品牌建設體系及形成與之匹配的核心能力。這個體系會讓企業在每一次品牌應用的管理實踐中都感受到成功的累積，而不是讓企業在品牌建設的失敗中一次次從頭再來。 接下來，在系列文章《品牌的真相-2》中，我們將一起探索和分析：為什么在企業品牌建設的管理實踐中，“品牌工匠”與“品牌刺客”兩種模式的作用和價值有著天壤之別？

• 二十屆三中全會國資國企政策解讀與建議 28/03.2025

  2024年7月21日，新華社全文刊發《中共中央關于進一步全面深化改革推進中國式現代化的決定（2024年7月18日中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議通過）》，關于國資國企的表述，在第二部分“構建高水平社會主義市場經濟體制”闡述，可以看出國資國企和非公有制經濟都是中國社會主義市場的重要主體，在文件形式上給予了同等重要的地位，未來兩者如何找準定位、發揮作用、相互協作還會有相關政策出臺。就國資國企在“十五五”期間的功能與任務，進行逐句解讀、判斷與建議。原文：堅持和落實“兩個毫不動搖”。毫不動搖鞏固和發展公有制經濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，保證各種所有制經濟依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護，促進各種所有制經濟優勢互補、共同發展。解讀：在“十四五”期間中共中央出臺了支持民營企業發展的指導意見，因外部環境、國際競爭和疫情的影響等諸多因素，民營企業發展并沒有預想的那么好，甚至出現了一定程度的下滑，這一次把發展公有制經濟和非公有制經濟放在一起表述，并明確在生產要素使用、公平競爭和法律保護方面同等對待，實際上是重申了對非公經濟的支持，也就是國有經濟部門未來在壟斷行業更加開放，部分領域需要非公經濟以合適的方式進入，形成雙方優勢互補的態勢，發揮自身特長，協作共贏。建議：國資國企可以從產業鏈和產生生態入手，選擇符合戰略發展和業務發展的民營企業作為未來的合作對象，但是要注意部分民營企業因為信心的原因有“賣身”的考慮，如何合理的資源賦能、技術賦能和信心重建是一個繞不過去的命題。具體操作可以根據產業篩選模型、價值鏈和產業圖譜展開。原文：深化國資國企改革，完善管理監督體制機制，增強各有關管理部門戰略協同，推進國有經濟布局優化和結構調整，推動國有資本和國有企業做強做優做大，增強核心功能，提升核心競爭力。解讀：國企的監督管理體制在“十五五”期間必須加強，目前存在兩大問題，第一是國資國企不在國資監管部門，有的是在財政口、有的是在行業管理口，導致國資國企婆婆太多無所適從疲于應對，國企改革十年沒有到位這是很嚴重的問題，究其原因是部門利益，更重要的是地市政府主管沒有理解國資國企的改革意圖和深刻內涵。第二是部分國資管理成為二傳手，沒有思考和作為，把上級的文件作為標準，不考慮當地的實際情況，沒有頂層規劃與思考，這兩點都影響了國資國企的創新性和主動性?！白鰪娮鰞炞龃蠛驮鰪姾诵墓δ?、提升核心競爭力”和深改行動方案一脈相承，在決定中重新提說明還是沒到位、需要抓實抓透抓好。特別是“做強—做優—做大”的順序，如何做強？需要管理精細化，管理精細化就不能喊口號讀文件，需要明晰戰略、優化組織結構、落實六定、重新設計薪酬績效體系和管理流程，在此基礎上才能做強，進而做大，這里面還涉及到主業的問題，如何在主業上既體現功能定位，又能建立自己的核心競爭力，很多企業目前都是幾個業務板塊，特別是部分新重組的國資國企十幾個業務板塊，這樣的企業集團存在除去虛胖之外，沒有太大價值。更不要談核心競爭力，甚至部分企業自己都不知道自己有沒有競爭力。建議：作為國資國企管理部門在“十五五”期間制定國資國企管理的頂層規劃，主要處理好幾個關系：國資國企和區域經濟的關系、國資國企和區域產業的關系、國資國企和非公經濟的關系、國資國企的內部協同與功能定位，后續就是考核體系和激勵措施，要把國資國企的政策用對、用活、用好。對與國資國企來講，摒棄戰略規劃就是應對檢查和上級交辦的任務的想法，結合區域經濟、標桿發展和自身特點，高瞻遠矚、扎扎實實的做頂層規劃設計，明晰自身定位、發展目標、業務邏輯、戰略布局和戰略支撐體系，如何將精細化的管理落到實處，而不是一天到晚聽匯報、開會與簽字，形式上忙忙碌碌，實際上勞而無功。針對企業核心競爭力問題，可以開展專項研究，按照“識別核心競爭力—培育核心競爭力—應用核心競爭力”的路徑展開，讓核心競爭力成為稀缺資源，服務于戰略、業務和科研。原文：進一步明晰不同類型國有企業功能定位，完善主責主業管理，明確國有資本重點投資領域和方向。推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。健全國有企業推進原始創新制度安排。解讀：不同的企業有不同的定位這不僅僅是分類問題，不同類型的企業使命愿景、發展邏輯、業務布局、激勵考核都不會相同，一家保證區域日常通行企業如何讓老百姓便捷出行、讓老百姓有幸福感、既能代表城市形象又能保通暢通，怎么會和一家產業類的企業戰略目標、激勵考核一個樣？定位就是要管理層明確自己任務的出發點和為什么出發，只有這一點正確了，才能回歸本位與實際情況不脫節。關鍵領域、戰略性新興產業是目前我們亟需發展的領域，在數字經濟時代如何有更好的技術創新、原創領先才能不受制于人，不僅是國資國企的使命擔當，也是鼓勵資本流向的關鍵領域，特別是近兩年出現頻次比較高的高質量發展、科技創新、新質生產力、未來產業等等的提法，無一不是執政者清醒的認識到這個問題的重要性與緊迫性，特別是“健全國有企業推進原始創新制度安排”這一句話單獨提出，可以預見在“十五五”將進一步推動科技人員激勵，將這一激勵工具充分的利用起來。建議：國資國企可以通過傳統產業、新興產業和未來產業的分布模型，將自己目前發展業務在三類產業的位置找出來，探索其發展路徑與資源配置，將其與“十五五”戰略充分銜接，特別是在業務戰略規劃中，充分研究行業前沿發展趨勢、對標世界一流，對其發展路徑有一個清晰的認識和理解。如何推動資本向關鍵流域流動的問題，企業要結合自身定位與發展情況，可以采用多種資本運作手段，2023年底國家出臺金融去風險的政策文件，這一點應該是暫時性的，需要企業有一個清晰的判斷。原文：深化國有資本投資、運營公司改革。建立國有企業履行戰略使命評價制度，完善國有企業分類考核評價體系，開展國有經濟增加值核算。推進能源、鐵路、電信、水利、公用事業等行業自然壟斷環節獨立運營和競爭性環節市場化改革，健全監管體制機制。解讀：國資國企的評價體系從“兩利一率”、“兩利四率”到”一利五率”逐步調整，考核的可行性、準確性逐步加強，這一次明確提出“戰略使命評價制度”是一個眼前一亮的提法，也就是對企業的功能定位到底清不清楚納入到考核范疇，倒逼國資國企的負責人深入思考這一戰略問題，這一個問題考慮清楚了，后面的戰略制定、戰略實施也就成功了一半以上。同時提出了經濟附加值（EVA）考核，這一點也就是要求企業主責主業清楚，圍繞未來的戰略發展展開投資行動，投前的可行性研究、投中的項目管理和投后的項目評價都將是考核內容，其目的就是強調投資的效率問題，不能面子工程、假大空；如果EVA考核不達標或嚴重偏低，可能面臨追責問題。建議：國資國企如何將深改行動、戰略規劃、”一利五率”等諸多考核指標體系結合起來是目前一個核心議題，如果這個問題不解決，后患無窮。不可能一個企業有幾個考核體系相互獨立，這將嚴重影響企業的效率和激勵。具體來講，企業需要明晰戰略，將戰略目標采用平衡積分卡（也可以采用別的方法）進行分解，同時將深改行動的考核指標進行細化解碼，將二者的相同部分進行有效的融合，形成業務單元和部門級的考核指標體系，”一利五率”考核指標體系同樣分解細化。以上部分要核心能力、部門職責、核心流程、核心制度和激勵考核銜接，形成一套完整的落地實施方案。原文：完善中國特色現代企業制度，弘揚企業家精神，支持和引導各類企業提高資源要素利用效率和經營管理水平、履行社會責任，加快建設更多世界一流企業。解讀：中國特色現代企業制度尤其獨特的含義，不等同于西方的公司治理理論，這不僅與我國的經濟制度規定有緊密的聯系，而且以國有企業代替政府投資驅動經濟增長是中國特有的制度安排，目前這一制度優勢十分明顯，預計在未來五十年不會有太大的變化，這是執政的基礎和使命。如何在這一制度的宏觀安排下，企業做好自身的工作，就是加強黨的全面領導，將黨的領導與企業的日常經營結合起來，在三重一大等關鍵問題上能體現黨的意志。建議：國企可以從“五會一層（黨委會、股東大會、董事會、監事會、工會和經營層）”厘清其功能定位、人員構成、任職資格、議事規則、決策權限、決策流程等方面入手，把決策事項細化、可以采用負面清單的形式，這一部分央國企和部分省屬國企做的比較好，同時把專業委員會的任職資格、人員構成、議事規則、權利義務等規定清楚，做好“兩庫”建設，這里的難點是大型國企派出的產權代表如何管理是一個值得關注的話題。履行社會責任是國企的重要使命之一，如何通過履行社會責任和業務發展、技術創新結合起來，建議企業發布《ESG報告》，可以以ESG報告作為抓手推動環境、社會公司治理良性互動發展，進而推動技術進步。

• 多元化：成長路上的一道坎 25/03.2025

  1 企業“翹”的三大主因 企業如人，總有個由生到死的歷程，幼小者生存能力弱，而大企業亦有其生存之困苦：風投的朋友曾說“10個項有1個成功即是成功”，蘋果在1997年離倒閉曾一步之隔，而任老到今天還在說“今天還不能說華為能活下來，我們還在掙扎中”。 雖生死正常，但活好點、活久點仍需追求，因而，企業還應多自我修煉，以少踩點坑、多點過坎的本事。結合這些年的些許從業經驗及研究，企業“翹掉”的主因有三： 經營管理爛?！敖洜I管理”是個大簍子，諸如管理混亂、沒核心能力、多元化不當等等似乎都可往里裝，但具體到哪些活不過十來年的，則可往窄里說：一是沒把握“聚焦”要義，無壁壘，市場拓展能力弱，做不到“開源”；二是粗放式管理，“節流”能力差。這是多數沒渡過生存期、未多元化發展的中小企業“翹掉”的主要原因。 多元化不當。對于立志于做大做強的企業來講，多元化是其擴張過程中必須要做而且要做好的一件事情，但可惜的是，歷過生死玄關后，因方向錯誤、資源分散而顧此失彼、資金流斷裂、管理混亂等多元化綜合癥，多數企業卻歷不過這個坎。 趕不上時代。面向技術、需求、政策等方面的變化，如無法做到有效研判與轉型，自只有關門大吉一條道，諸如愛多（VCD）、諾基亞（手機）、柯達（膠卷）等。 2 靈魂三問，多元化的時機 對于經營不錯、雄心尚在的企業家而言，多元化不是一個做不做的問題，而是怎么做的問題。為少踩些坑，多元化前多找找以下三個問題的答案是必須的。 第一問：現有業務是否足以支撐公司未來五年的增長？ 野心決定行動，因而，拉一拉3-5年的目標、理一理發展思路也是必須的。 基于現有業務的市場容量與競爭優勢，公司首先要研判的是在同類型客戶的市場拓展空間（區域、渠道等）；其次是近似客戶的拓展空間，客戶在需求、交易方式、購買渠道等較為相似，如水果種植戶與蔬菜種植戶肥料等部分產品需求上的近似性；最后是基于價格細分，通過產品線上下延伸可能帶來的發展空間。 當舊業務擁有足夠的業績想象空間，而公司競爭優勢對未來五年目標支撐力不夠的情況下，公司需要進一步思考：是否可以通過產業鏈上下游的資源整合，提升企業競爭能力，以支撐現業務的長遠發展；同時，一體化延伸在業績目標實現上又會帶來哪些影響。 第二問：公司資源是否足以支撐企業的多元化發展？ 首先是現有業務良性與否。當現有業務競爭優勢明顯、市場占有率高、業績（尤其是利潤）保持穩定或呈增長態勢時，資源豐裕、人心可用，順勢擴張的成功概率更高。 其次是優勢資源的可移植、可復制性。多元化實施前，需要對資金、技術、市場、產品、生產、人才等方面具有的優勢資源進行盤點，明確這些資源在新業務中的可復制性，尤其是在強化新業務核心能力（競爭優勢）方面可能起到的作用?？蓮椭埔馕吨屡f業務協同效應高，在強舊拓新的多元化道路上更易取得成功。無優勢、無資源時，則“不如退而結網”，先把現有業務做好再說。 第三問：外部多元化時機是否為真的發展機遇？ 企業往往會面臨外部倒逼內部的三類多元化選擇。 一是行業競爭的變化。尤其是多元化競爭成為熱點時，企業的定力及選擇優顯關鍵。例如家居行業，整裝的興趣、數字化及客戶需求帶來的一站式采購需求，通過自生產、外采等方式的全屋家具一站式供給的“大家居”模式（典型的橫向多元化）逐漸成為歐派、尚品宅配等相當一部分家具生產企業的首選發展模式。撇開地產等外部影響來看結果，“大家居”模式幾家歡樂幾家愁，而專注于某個細分領域的TATA、喜臨門等亦表現不錯。 二是出現并購機會。這點在資金充裕的上市企業更易出現。當此時機，除了考慮估值本身以外，新舊業務的協同性，尤其是市場層面上的協同性尤顯重要。 三是行業發展機會。作為具“一擁而上”風氣的制造大國，是否要迎潮而上，需對未來需求及競爭、自身優勢及可持續性、資金的厚度等進行重點研判，是一個需慎之又慎的問題。太陽能、鋰電池等產業的發展值得多數警醒，尤其是當前中低速常態發展的環境下。 3 多元化路徑及控制要點如果現有業務一體化產業鏈整合完成后，且未來五年后仍可能面臨業績瓶頸時，意味著如果考慮更進一步，企業就必須考慮多元化發展的問題。在沒有強大外部資源（資金、技術）支撐時，要降低多元化的風險，中小企業應堅持以“開源”為首要任務，可考慮選擇由前到后、由市場到技術（生產）的快成效發展路徑。 基于前端（市場）的多元化，其核心思想是：以現有客戶（或分銷）資源、業務團隊能力為核心，充分整合公司或外部技術（產品），快速實現市場能力的有效復制，取得市場突破，前端拉后端、開源促發展。 前端相關多元化，除市場容量外，應重點考慮客戶需求、競爭壁壘、公司營銷資源等。 客戶需求。對于2G、2B類企業而言，因其交易對象多數為最終需求者，因而，基于客戶需求的橫向產品（服務）延伸，既可以提高客戶貢獻度，又可增加客戶粘性、強大客戶轉換成本，一舉多得，在增長空間充分、產品（服務）整合壁壘低的情況下，無疑是多元化發展的首選。對于2C類客戶而言，因不同產品（服務）的需求差異性較大，因此，針對同類客戶的橫向產品（服務）延伸，除了后端的可整合度外，還要重點考慮新產品（服務）與原有產品（服務）的協同、互補性，尤其要注意對品牌形象的影響。飲料市場是多元化成功的典型，盡管存在客戶群體、需求的差異性，但在分銷、推廣、營銷團隊等營銷資源方面卻存在著高重疊度，通過針對性的產品研發，娃哈哈在豐富了兒童類產品線的同時，成功實現了向水、茶飲等以成人為主的飲料市場橫向多元化延伸。 競爭壁壘。市場的成功源于比競爭者能更好地滿足客戶需求，因而應充分考慮市場的競爭情況。競爭格局，選擇完全競爭市場的成功概率無疑遠大壟斷競爭市場，應避免進入寡頭壟斷或完全壟斷競爭類市場；線上的興起客觀促進了消費的個性化、社群化，在有效細分的前提下，為新興品牌提供了更多機會。競爭要素，2C類，多數情況下，低端看價格、中端看性價比和品牌、高端看品牌和感性的隱藏價值，2B類，組織化決策使得交易更為更為理性，因而對客情、產品（服務）、交期等硬性指標更為關注。進入壁壘，應充分考慮新業務在政策、資金、技術、生產等方面的進入條件，盡量回避投資周期長、整合難度高的行業。競爭優勢，即基于上述三方面分析，盤點公司現有及可資整合的資源，明確公司優勢資源及構建競爭壁壘的可能性。 營銷資源。除了客戶重疊度、技術/產品的可整合性研判外，還需重點厘清公司在品牌延伸、分銷渠道、銷售團隊能力在新業務上的延伸能力或可復制性。 基于后端的相關多元化，主要是技術研發（產品）、生產等優勢資源的橫向延伸與復制。此類多元化，需重點考慮市場的精準定位、營銷團隊的市場拓展能力等方面。通過新建等內生式滾動發展，中小企業應盡量避免此類多元化。而通過收購、兼并、聯合等手段時，則應以“穩”為主，充分挖掘新業務的原有營銷團隊的潛力。 4 多元化，舊要穩新要聚焦 多元化，首先應以扎穩主業（舊業務）為前提。對于多數非上市類中小企業而言，在其多元化進程中，盡管舊業務存在發展空間偏窄等多方面的局限性，但除了技術、生產等方面的支持外，它往往還是資金、人才等多方面的輸出方。因此，在新業務良性、可持續發展前，企業需慎防舊業務因過份輸出而帶來的根基損傷，應建立舊業務的運營底線，尤其是流資金、人才的保障。 對于新業務，則應克服“無所不能”以堅持“有所能”的發展理念，通過新舊業務、內外資源的重點優化與整合，規劃和實施好聚焦戰略，做好辨、選、定、人、行五件事（見本人“聚焦：最佳的發展戰略選擇”一文中中對相關內容的論述），選點集中突破，進而以點帶面實現新業務的高效發展。 5知識小貼士 何謂多元化戰略，簡單點講，就是其業務面向多個不同的領域同時拓展；復雜點，加一句“不同業務所涉產品（服務）的基本經濟用途不同”，也就是新業務與舊業務沒有明顯關聯或者關聯程度很低。從類型來講，可分為相關與非相關，或是橫向與縱向。 相關多元化與非相關多元化 相關多元化（同心多元化）：指進入一個與現有業務在價值鏈上有一定資源（技術、生產、市場、品牌、產品等）共享優勢的新業務，業務之間有較好的協同性，可有效提升企業的競爭優勢。例：轎車廠開汽車維修保養連鎖店、制造類機器人向醫護類機器人延伸、電視機廠造冰箱、空調廠造洗衣機。 非相關多元化（離心多元化）：指進入與現有業務完全不相關的新業務領域，起到分擔風險、提升業績等方面作用。例：手機廠搞房地產、空調廠造汽車、瓷磚廠賣飲料。 橫向多元化與縱向多元化 橫向多元化。是指進入與現有業務在市場、產品或技術等方面具有相似性或相關性的新業務領域。它是在同一產業或相近產業范圍內拓展業務，增加產品或服務的種類。例：面向同一類客戶延伸，運動服向運動鞋拓展；產品橫向延伸，電腦主機廠生產電腦顯示屏、口紅廠生產眼影等彩妝；技術橫向延伸，智能手機廠生產平板電腦、耳機廠生產藍牙音箱。 縱向多元化。指企業沿著現有業務的產業鏈上下游，進入相關的新業務領域。轎車廠開汽車維保連鎖店、食品企業開加盟連鎖超超市等?？v向多元化，更強調新業務非內部的市場擴張，起著風險分擔、業績提升等方面的作用；而縱向一體化更強調通過新業務的整合以構建、強化舊業務的競爭優勢，新業務主要為舊業務服務。

• 鄉村振興戰略的十大關鍵詞 25/03.2025

  鄉村振興戰略是我國實現農業農村現代化的重要舉措，旨在通過多領域協同推進，提升農村經濟水平，改善農村生活環境，促進城鄉融合發展。在這一戰略中，重點關注“農業基礎設施建設、農村光伏、農墾和土地流轉、鄉村旅游、畜牧養殖與鄉村振興、農業科技、農業機械化、農村環保、農副產品電商直播、宅基地改革、農村房屋建筑裝飾、數字化與鄉村振興”等關領域，這些領域對推動農業農村現代化、促進農民增收和實現農村可持續發展具有深遠意義。 農業基礎設施建設涵蓋了生產性、生活性、人文和流通性等四類農村基礎設施，是鄉村振興的基礎。近年來，國家和地方已出臺多項關于高標準農田建設、水利設施完善、污水整治等政策助推農村基礎設施建設，并PPP、REITs等模式支持農業農村基礎設施建設，社會資本合作建設運營農業農村基礎設施投資項目，從而改善農村交通、水利、能源和信息化設施，激活鄉村經濟內生動力，促進農業產業“引進來”和“走出去”，為農業農村現代化奠定基礎。 農村光伏產業在政策支持和市場需求的推動下取得了顯著進展。截至2024年，農村光伏裝機規模持續擴大，分布式光伏發電項目在全國范圍內廣泛推廣，民營企業、國有企業和跨界企業紛紛參與農村光伏項目，通過創新商業模式和技術應用，推動產業發展。常見的農村光伏模式包括“自發自用，余電上網”、“全額并網”和“電站租賃”等三種模式，企業參與未來通過創新，提高光伏系統的穩定性和可靠性，同時創新商業模式，發展光伏電站的多元化應用，如“光伏+農業”、“光伏+漁業”、“光伏+畜牧業”等復合型模式，提高農民收入，提升土地利用效率和經濟效益，減少對傳統能源的依賴，降低碳排放，改善農村生態環境，推動鄉村振興戰略的實施。 農墾和土地流轉有利于地方農業經營體制轉變，消除地塊的過度分割，推進土地規模集約經營。近年來，國家和地方政府出臺了一系列政策支持土地流轉，包括財政補貼、稅收優惠、金融支持等，推動土地流轉的規范化和市場化。常見的土地流轉方式包括轉包、出租、互換、轉讓、入股、托管和反租倒包等，每種方式都有其特點和適用場景。伴隨著農業現代化的推進，土地流轉規模不斷擴大，特別是在經濟發達地區和農業大省，土地流轉比例顯著提高。未來將完善土地流轉政策，加大對土地流轉的財政補貼、稅收優惠、金融支持等政策支持，推動農業現代化，規范土地流轉市場，保障農民的土地權益。同時，加強生態保護與可持續發展，推廣綠色農業和生態農業模式，促進農村經濟的多元化發展，減少對環境的影響，提升農村經濟的整體效益。 鄉村旅游是以農業為基礎，以旅游為目的，以服務為手段，以城市居民為主要目標的一種新型產業。鄉村旅游在政策支持和市場需求的雙重推動下取得了顯著進展，全國多地涌現出一批具有特色的鄉村旅游項目，帶動了農村基礎設施建設，改善了農村居民的生活條件，成為部分農村地區新的經濟增長點。鄉村旅游的發展促進了鄉村文化傳承與保護，增強了文化認同感和歸屬感，推動城鄉融合發展，縮小了城鄉之間的差距，促進了區域協調發展，同時改善了農村生態環境，提升了農村的生態質量，實現了經濟發展與生態保護的良性互動。 畜牧養殖作為鄉村振興的重要產業，通過農林漁+牧、智能話養殖以及公司農戶相結合等多種產業模式，促進農村經濟發展、推動農業現代化、增加農民收入和促進農村生態平衡，為鄉村振興戰略的實施提供了重要支撐。未來，隨著現代化養殖技術的推廣、環境保護措施的加強、產業結構的優化和農民參與度的提升，畜牧養殖將在鄉村振興中發揮更大的作用，為實現鄉村全面振興提供新的動力。 農業科技和機械化是推動農業現代化的重要手段，我國農業機械化水平持續提高，全國農作物耕種收綜合機械化率已達到74.3%，小麥、玉米、水稻三大糧食作物的機械化率分別達到97%、90%和84%。通過創新的農業產品研發、智能化、自動化的農機裝備，如北斗導航大馬力拖拉機、植保無人機、無人駕駛收割機等已廣泛應用于農業生產，有效提高了農業生產效率、推動了農業現代化、促進農民增收和保護農業生態環境。未來，隨著精準農業、智慧農業、分子農業、智能化和自動化技術的推廣，農業科技和機械化將實現更高質量的發展。 農副產業電商直播作為一種新興的銷售模式，在政策制度和旺盛的市場需求作用下，以手機和互聯網為工具，利用直播的直觀性和強互動性，吸引眾多企業和的參與，拓寬銷售渠道、提升品牌影響力、促進農村經濟發展和改善農村生活條件，為鄉村振興戰略的實施提供了重要支持。未來，隨著政策的不斷完善、技術的持續進步和市場的逐步成熟，電商直播將全方位優化農產品的供應鏈，弱化農產品季節性、標準化等問題，進一步提升市場認知和信任度，推動農村經濟發展。 宅基地改革是我國深化農村土地制度改革的重要內容，核心是探索宅基地所有權、資格權、使用權的“三權分置”，落實集體所有權，保障農戶資格權，適度放活使用權。通過優化土地資源配置、保障農民合法權益、推動鄉村振興和促進城鄉融合發展，為實現鄉村全面振興提供了重要支撐。未來，隨著產權制度的完善、多元化利用的推進、政策支持的加強和農民參與度的提升，宅基地改革將進一步推進確權登記工作，完善產權相關機制，鼓勵出租、入股、合作等方式盤活閑置宅基地，實現更高質量的鄉村振興戰略。 農村房屋建筑裝飾涵蓋外立面改造、功能空間優化、綠色節能技術應用和文化傳承。近年來，隨著鄉村振興戰略的推進，農村房屋建筑裝飾市場規模不斷擴大，成為推動農村經濟發展的重要手段?！多l村振興促進法》鼓勵采用新型建造技術和綠色建材，引導農民建設功能現代、結構安全、成本經濟、綠色環保的宜居住房。政策的出臺支持不僅有利于農村人居環境改善，提升農村房屋的美觀度和實用性，更保護傳統建筑文化保護，提升農村房屋的經濟價值，推動農村經濟發展。未來發展方向主要側重于裝配式農房、綠色節能技術和智能化生活，提升農村房屋的綠色環保和科技含量以及舒適度。 數字化物流已成為推動鄉村振興的重要力量?！多l村全面振興規劃（2024-2027年）》強調加快數字鄉村建設，推動“互聯網+”政務服務向基層延伸。通過物聯網、大數據、人工智能等技術，推動公共服務數字化，優化物流資源配置，拓寬農產品銷售渠道，提升農村物流效率，增加農民收入，改善農村居民的生活質量。農村物流的未來發展主要傾向于智慧物流與電商融合、冷鏈物流建設和數字化服務拓展三個方向。通過智慧物流與農村電商深度融合以及農村冷鏈物流基礎設施建設，實現訂單處理、倉儲管理、物流配送的無縫對接，提升農產品保鮮能力，助推鄉村振興高質量發展。 鄉村振興戰略通過多領域協同推進，不僅提升了農村經濟水平，還改善了農村生活環境，促進了城鄉融合發展，為實現鄉村振興戰略的總目標，即產業興旺、生態宜居、鄉風文明、治理有效和生活富裕，提供了堅實保障。

• MMT能否拉動主權國家經濟走出困局 22/07.2024

  作者：北大縱橫謝雨鋼 一、MMT簡介 在2008年全球金融危機后，全球主要國家大多陷入低增長、低利率、低通脹、高失業率、高債務風險（三低兩高），寬松的貨幣政策成為常態，由于傳統貨幣政策工具的效用有限，導致現代貨幣理論（MMT）逐漸受到了很多人的關注。 MMT主張現代貨幣體系是一種政府信用貨幣體系，是財政開支創造了貨幣流通，政府再通過稅收回收貨幣，政府應充分利用“功能性”財政政策，財政開支不必量入為出，而應考慮促進就業和民生。 國債是財政部門為籌集財政資金而發行的一種政府債券，MMT主張的國債財政是指由央行通過買賣、回購、拆借等方式參與財政部門國債，將財政赤字貨幣化，以加強對財政部門財政政策的支持，那么MMT能否拉動主權國家經濟走出困局？ ?????? 二、MMT能否有效拉動經濟取決于三個關鍵環節 MMT本質是貨幣政策與財政政策協同，通過發行貨幣對財政政策進行有力支持，從而刺激經濟復蘇，拉動經濟走出困局。但貨幣本身并不是經濟的真正驅動力，從長期看，創新才是經濟的真正驅動力，MMT主張的國債財政是否有效，取決于貨幣政策與財政政策協同是否有利于創新，因此整個過程是否有效，其實取決于三個關鍵環節：???????? 1、貨幣政策是否能對財政政策進行充分、及時支持（水龍頭的水量是否足夠） MMT基于會計核算的三部門均衡模型和資金循環分析，拋棄了平衡財政預算觀念，認為財政支出可以直接貨幣化、金融化，主權國家的財政政策不應受財政預算的硬約束，貨幣政策可以對財政政策進行充分、及時支持。 MMT對主權貨幣和政府債務的觀點是合理的，在理論上，一個以本國貨幣舉債的政府永遠不會債務違約，這也是MMT的主要貢獻，但財政部門與貨幣部門雖然需要加強協同，還是應當保持相對獨立地位。?????? 2、能否精準控制貨幣供應，以避免引發通脹（合理控制水龍頭的放水量） MMT只關注到貨幣供應的內生性，沒有關注到外生性，內生性強調貨幣供給受到經濟體系內部多種因素的影響，外生性指的是貨幣供給主要由中央銀行控制。MMT認為通貨膨脹的直接原因不是貨幣數量，而是總需求超過總供給，MMT創始人之一蘭德爾·雷認為弗里德曼所主張的貨幣導致通脹，“既沒有描述性基礎又沒有規范性元素”（蘭德爾·雷是指這種觀點只是現象描述，但又是央行控制貨幣數量增長以對抗通脹的依據，由于缺少可操作的規范性要素，難以明確指導央行操作行為）。 貨幣供應其實具有內生性和外生性雙重特性，如果經濟體系運轉正常，經濟體不斷擴張，會產生對貨幣的增量需求，央行可以通過商業銀行向經濟體系中注入增量貨幣，體現為貨幣內生性。但如果經濟體系運轉受阻，經濟體不斷萎縮，就不會產生貨幣的增量需求，要阻止經濟體的萎縮，央行可以通過財政部門支出，強行向經濟體系注入增量貨幣，使經濟體重新恢復擴張，體現為貨幣外生性。MMT主張的貨幣供應方式外生性較強，但其恰恰不關注外生性，反而關注內生性。??? 此外，MMT認為只要尚未實現充分就業，經濟運行中存在閑置資源，財政刺激就不會引發惡性通脹財政，如果總需求超過總供給，產生了通脹時，政府可以通過財政緊縮，減少赤字支出，同時還可以通過稅收回收貨幣。 但在實踐過程中，由于經濟學界對“自然失業率”的認知尚不充分，很難確定不同部門、不同行業在不同時間點的“自然失業率”，財政刺激很難剛好達到充分就業的水平，比如2021年初美國失業率超過6%，美聯儲認為“自然失業率”應在4.3-4.5%左右，啟動了近年來力度最強的貨幣、財政刺激，導致此輪通貨膨脹率創下四十年紀錄，而且美國財政政策受政治方面影響，難以做到及時、足量的財政緊縮，更難以通過稅收回收貨幣。而且根據Davig、Leeper等人研究，高稅率對于人的行為有較為明顯的扭曲作用，各國實際存在著稅收上限，因此可能難以應對快速上漲的物價。 3、貨幣能否精準供應到需要區域，從而提升經濟運行效率（確保水流向合理區域）??? MMT只關注到社會目標的公平性，沒有關注到效率性。MMT建議政府實行“就業保障計劃，充當經濟中的自動穩定器，蘭德爾·雷在《現代貨幣理論》中提出“政府應在不引發通脹的情況下追求充分就業，除了‘就業保障/最終雇主’計劃，沒有人能想出更好的方案了?！? 雖然政府可以充當“最后雇傭者”，雇傭所有失業人，但如果雇傭工作如果無法帶來生產效率的相應提升，一方面會帶來巨大的財政赤字，另一方面增發貨幣若沒有實際生產力背書，會造成“過多貨幣追逐過少商品”，投資品（例如生產設備）價格必然也要上漲，資源被低效利用，社會效率降低。 2005年印度的《國家農村就業保證法案》保證所有農村家庭都能獲得每年100天的帶薪非農工作，如果不能提供勞動機會，政府將提供最低60盧比生活費作為補償。2010-2013年間，經通脹調整后的印度農村人口年均收入增加了9%，保證法案在一定程度上提高了農民生活質量，不過收入增長持續放緩。2022年印度總人口14億，其中農業人口9億，占總人口比重為64.1%，城鎮化率為35.9%，龐大的農業人口、無限度農業就業保障使得印度政府不堪重負，被迫啟動新一輪農業改革，而這種保障政策也在一定程度上干擾了印度城鎮化進程。從印度、阿根廷等國的實踐看，單一的大規模就業保障雖然可以提高社會保障，但導致了資源低效運用，并不是長久之道。 創新才是經濟的真正驅動力，增發貨幣的本質是向全民征收“鑄幣稅”，財政赤字的規模固然重要，更重要的是財政支出的內容，它決定著財政乘數的大小，以及經濟的運行效率，如果只考慮社會保障，將貨幣大規模投入到經濟低效區域，忽視經濟高效區域，將會拖累整個經濟的運行效率，也無法真正拉動經濟走出困局。????????? 此外，MMT還存在很多似是而非的觀點，比如“出口即成本，進口即收益”、“稅收驅動論”、“政府支出創造貨幣”等，需要謹慎對待。 以“出口即成本，進口即收益”為例說明，貨幣是一種商品，也具有需求，進出口主要是貨幣現象，順差國需要逆差國的貨幣，因此出口商品，而順差國商品需要具有全球競爭優勢，才能被逆差國所接受，從而交易成功。順差國獲得逆差國貨幣后，既可以購買逆差國商品，也可以購買接受逆差國貨幣國家的商品，當然也可以用于投資逆差國國債等金融產品獲利，等待未來進口行為發生。從這個角度來說，出口只不過是進口的支付手段。 所以“出口即成本，進口即收益”的觀點是片面的。若單獨看出口行為，出口是成本，但從整個“出口-進口”連續循環看，順差國出口換來了貨幣，貨幣可以購買逆差國商品，或者以有利于順差國的方式進行投資，其實是雙向互利的。對逆差國也是如此，單獨看進口行為是用幾乎無成本的貨幣換來了逆差國的商品，進口是收益，但從整個連續循環看，順差國可以用逆差國貨幣購買逆差國商品，或投資，或交易給其他主權國家，其他主權國家持有逆差國貨幣取決于是否能持續獲利，逆差國要么付出實物，要么讓主權國家通過金融投資持續獲利，貨幣最終還是要以符合主權國家利益方式流回逆差國，除非逆差國貨幣信用崩潰，但這并不符合逆差國的長期利益。所以貨幣其實代表著未來將要發生的交易，逆差國并不可能真正以無成本的方式獲取順差國商品。 ?????? 三、各國實踐 1、日本??? 人們普遍都將日本看作實施MMT的成功典范，但有趣的是日本政府和央行卻不這么認為，表示不會采用MMT，而MMT的創始人也不這么認為，蘭德爾?雷認為日本政府沒有擺脫平衡預算的束縛，將大量資金注入金融機構，造成了資金的低效率，是MMT的反面案例。 在1991年日本股票、土地、地產泡沫相續破滅后，日本經濟開始轉向經濟結構性改革，主要推行放松行政管制、貿易自由化等方式，直到1993年政府部門才開始出現赤字，1997年日本政府更開始了財政整頓，試圖縮減財政赤字，所以這一階段日本經濟主要模式并不是MMT，雖然也利用央行寬松貨幣，以支持政府財政赤字，阻止經濟大衰退進一步蔓延，但力度有限。 全球主要央行資產與GDP比率 數據來源：HaverAnalytics 直到2012年安倍政府上臺，推出"三支箭"政策：貨幣政策，將日本的通脹目標值定為2%，推出無限量化寬松政策，且自2016年起推行負利率政策，推動日元貶值擴大出口；財政政策，減稅，擴大國家財政支出，實施大規模公共投資，在日本政府負債余額已超過GDP200%的情況下，通過了總數2267.6億美元的政府投資；結構性改革，支持中小企業、科技創新、勞動力改善、地方發展、基礎設施等方面進行改革。??? 因此從2012年開始，日本基礎貨幣迅速擴大，央行資產出現了史無前例的擴張，央行購買了大量政府債務，甚至開始直接購買日本股票。但如此猛烈的寬松貨幣政策并沒有明顯推升通脹，只在2014年因消費稅稅率從5%上調至8%，CPI達到了2.7%，其余年份日本依然沒有實現年通貨膨脹率2%的目標。 2020年前美歐日政府債務率與CPI 數據來源：iFindD 日本沒有出現通脹，最直接的原因就是超發貨幣并沒有進入商品流通領域，從1991年到2019年，日本的廣義貨幣供應量（M2）同比增長從未超過5%，所以日元匯率保持相對堅挺。大量超發貨幣流向了三個渠道，一是商業銀行超額準備金，2019年日本商業銀行準備金余額達到了346.2萬億日元，總準備金率達到了27.2％；二是日本企業留存收益達到了479萬億日元，占企業總資產的27.9％，日本企業不僅不向銀行借錢，還大量存錢；三是日本央行大量購買股票，累計買入37萬億日元，2023年央行擁有股票市值近70萬億日元，約占東證總市值約4.3%。??? 數據來源：Wind 安倍經濟學實施后，在一定程度扭轉了日本經濟衰退趨勢，股市和房地產進入明顯的上升通道，日經指數從2012年至2020年上漲將近150%，日本名義GDP在泡沫經濟危機破滅后，首次實現了71個月的持續增長，同期失業率持續下降，在2020年疫情前已降至2.2%，接近1990年的低點。 但股市、房市上漲主要使富人獲利，普通人不僅沒有獲益，資產反而相對縮水，消費力沒有得到提高。其后的安培“新三支箭”政策也缺乏具體的落地措施，日本勞動人口減少、貧富差距擴大、國內需求低迷等結構問題并沒有得到根本解決，消費和擴產意愿仍然低迷，為經濟帶來長期的壓力。 雖然日本央行通過貨幣超發購買了大量國債，但2012年至2019年日本政府財政支出僅由97.1萬億日元升至101.4萬億日元，政府支出并未出現明顯的擴張。在政府支出結構上，社會保障有所增加，主要用于加強醫療、養老金等老齡化社會保障，以及日本大地震后災區公共基礎設施重建。??? 數據來源：Wind 日本的經濟改革模式與MMT模式，僅僅在超發貨幣上相同，在貨幣流向、貨幣用途上均不一樣，超發貨幣并非用于政府支出的大規模就業保障，而是注入了金融系統購買資產，所以日本的經濟改革模式并非MMT模式，就更談不上MMT的成功典范。 由于日本經濟的內生性弱，日本央行注入金融系統的超發貨幣無法進入商品流通領域，所以沒有引發通脹，而如果日本央行按照MMT模式，將大量貨幣通過政府支出方式注入商品流通領域，貨幣供應的外生性必然會產生作用，如此大量的貨幣會引發通貨膨脹，這個“成功典范”就會破滅。?????? 2、美國 在2020年新冠疫情爆發前，發達國家的通貨膨脹已經消失了近30年。新冠疫情的沖擊下，全球主要國家的金融系統都出現了流動性危機。美國為了應對危機，同時也看到日本央行的超常規貨幣政策并未帶來嚴重后果，產生了誤判，過于猛烈地啟動了“零利率+量化寬松”組合，把聯邦基金利率降至零利率區間，把存款準備金率降為零，美聯儲兩年里買入了接近6萬億美元的美國國債和抵押貸款債券，支持財政部進行了三輪財政刺激，直接向個人支付經濟影響付款8000多億美元，同時還提供額外的失業補償、緊急租房援助，對企業部門貸款合計近7000億美元，M2因此急劇擴張。??? 數據來源：Wind、Haver 隨著美聯儲大規模貨幣寬松，疊加俄烏沖突爆發帶動全球大宗商品價格上漲，2022年6月美國CPI最高達到9.1%，創下40年最高，迫使美聯儲自2022年3月開始持續大幅加息，以壓低通脹，而大幅加息又導致全球美元回流，推高資產價格，通脹持續“高燒不退”。??? 數據來源：Wind 同時是大規模貨幣寬松，2008年“次貸危機”后美國并未出現通貨膨脹，與2021-2022年形成巨大反差。這是因為兩者的貨幣供應特性不同，“次貸危機”后美國市場投資和消費信心嚴重受挫，貨幣供應的內生性發揮作用，金融存貸循環受阻，使得美聯儲投放的基礎貨幣無法顯著推高M2增速，物價難以大幅上漲。 而新冠疫情中，美聯儲的大規模寬松貨幣政策力度超過了次貸危機，向居民大規模派現，向企業放貸，貨幣供應的外生性發揮了明顯作用，比如疫情沖擊下美國居民部門工資性收入由2020年2月11.9萬億美元降至4月10.7萬億美元，而疫情救助計劃幫助美國居民部門月度總收入，較疫情前反而高出約2萬億美元，居民部門總收入不降反升，提振了消費意愿，所以寬松的貨幣政策和財政政策迅速修復了經濟體系，并最終由于過于猛烈的經濟干預產生了持續通脹。 美國量化寬松模式以MMT為基礎，但刺激力度大大超越了MMT，美聯儲不僅購買財政部門國債，向個人、企業發放貨幣，還執行了零利率、零準備金，由此造成了嚴重的通貨膨脹。????????? 3、中國 中國實踐MMT時間較晚，央行對MMT其實有一個從批評、抗拒到接受的過程，2019年央行貨幣政策司司長孫國峰曾專門寫過一篇文章《對“現代貨幣理論”的批判》，認為MMT與現代經濟金融的運行現實相悖，是一種倒退。其實不能機械地理解貨幣演化路徑就是從私人信用貨幣，到政府信用貨幣，再到銀行信用貨幣。MMT確實嚴重影響了銀行信用貨幣的央行獨立地位，但在社會經濟總需求不足、金融存貸循環受阻、財政赤字巨大的環境中，央行很難保持完整的獨立地位。 中國M1、M2增長趨勢（2019-2014） 數據來源：中國央行 2020年受疫情影響，M1快速上升，但此時經濟循環受阻，內生性弱，M2并未跟隨上漲，反而出現下跌。疫情后M1收縮，開始回歸正常，其后兩者剪刀差逐漸加大，反應出社會短期流動資金需求增長不足，社會消費、投資、對外出口等需求增長都在全面放緩。M2持續高位，表明社會并不缺錢，缺的是花錢的人，資產價格下跌，消費者不愿意花錢，企業沒有利潤，不愿意投資，央行發放的大量貨幣，以現金的形式滯留在企業賬戶上，貨幣運行存在明顯的“空轉”情況。??? 特別是2024年后M1快速下滑，六月跌至-5，這表明企業大量活期存款轉換為定期存款，或貨幣基金、債券基金等理財產品，社會投資、消費需求極度萎靡。在這種情況下，單從金融角度看，其實需要央行發出明確、清晰、有力的經濟見底信號，以扭轉社會預期。 數據來源：Wind,HTI 在經濟運轉受阻、傳統貨幣工具失效的情況下，央行不可能獨善其身，只能通過支持財政政策，修補社會總需求的不足。因此2024年4月央行表態“在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”，央行、財政部開始加強協同。而且，可以預見的是，未來央行經過初期國債財政實驗后，將會加大對國債財政的支持力度，以扭轉社會預期。 2024年財政部將發行1萬億超長期國債，據國家發展改革委介紹將用于科技創新、城鄉融合發展、區域協調發展、糧食和能源資源安全、人口高質量發展等領域，未來幾年還將連續發行超長期特別國債。??? ?????? 四、各方觀點 雖然MMT提出了三十年，但直到近年全球經濟增速放緩，各國增長乏力，才逐漸引發了人們的關注。美聯儲的前主席格林斯潘、伯南克其實都認知到主權債務不會違約，格林斯潘認為“美國可以償還任何債務，因為它總是可以印鈔票來償還，所以違約的可能性為零?！辈峡艘渤姓J2008年用于銀行救助的1萬億美元，并非來自稅收，而是直接對銀行在美聯儲的賬戶上敲鍵盤而憑空產生鈔票。所以，美債危機其實并不存在。 因為MMT的理論體系不嚴密，反對者主要集中于學界，美聯儲主席鮑威爾、凱恩斯主義者和貨幣主義者集體反對MMT，擔心MMT的錯誤理論指導造成高通脹；而MMT可以突破現有政策限制，帶來更大的可能性，所以支持MMT的人主要集中于政界、商界與金融機構，美國左翼民主黨代表人物伯恩桑德斯、主張“綠色新政”的沃倫、高盛首席經濟學家JanHatzius、野村證券首席經濟學家辜朝明在不同程度上支持MMT，認為MMT具有一定價值。 經濟學家們在MMT的啟發下，也提出了一些新的觀點，比如人大教授翟東升的“未來起點收入”，提出政府可以利用國債籌集資金，提供從出生到35歲年輕人的定期收入支持，認為中國是全球最大的制造業國，有較高比率的高生產效率部門，不用擔心帶來較為顯著的通脹壓力?！拔磥砥瘘c收入”是建立在MMT基礎上的，但MMT本身存在較大缺陷，若不加辨別地使用MMT，其實存在較高的通脹風險。 對于MMT，既不能簡單地只知其弊，不知其利，也不能只知其利，不知其弊，既要分利弊，也要明要害，才能真正明確MMT的價值。??? ?????? 五、結語 MMT提出了很多有價值的思想，但整個理論體系仍非常不成熟，特別在三個關鍵環節中第二、三兩個環節存在較大疏漏，導致其很難對實踐進行具體指導，日本、美國、歐盟等經濟實踐其實與MMT都存在較大差異。 當前中國經濟正處于社會有效需求不足階段，符合MMT思想中貨幣和財政配合的大前提，但需要慎重地對MMT進行實踐、創新與完善，特別需要重視兩點： 1、不僅考慮貨幣供應的內生性，也要考慮外生性，精準量化控制國債財政的貨幣供應，避免惡性通脹； 2、不僅考慮社會目標的公平性，也要考慮效率性，既要有社會保障目標，修復、激活社會需求，也要推動社會創新，扶持創新產業、創新區域、創新人群，以及年輕人群，從供求兩端激活創新領域。 只有同時做到以上兩點，才能進一步完善、豐富MMT理論。MMT的國債財政本質是“鑄幣稅”，只有將社會閑置資源運用于高效區域，提高經濟運行效率，從而拉動經濟走出當前困局，財政赤字貨幣化才會產生正向價值，否則效果就會相反。 作者：北大縱橫謝雨鋼 《聚勢：開創全球科技、商業、經濟新趨勢》中聚勢戰略包含了未來學（未來推演學）、戰略學（聚勢戰略學）、經濟學的整體市場機制，未來學提供創新方向指引，戰略學提供創新工具方法，整體市場機制提供創新環境保障，其中整體市場機制可以從更高維度為MMT提供系統、具體的第二、三環節指導，從而形成更為成熟、易于實踐的新經濟學理論體系。??? ?????? ?????? 《聚勢：開創全球科技、商業、經濟新趨勢》即將上市，推演未來500年人類命運，站在無盡的時間長河之上，以未來的眼光，穿透當今全球社會的重重迷霧，直面本質。更多精彩內容，敬請期待！ 本文圖片來自于網絡。

• 深度分析：“國九條”的歷史演變與現實影響 30/04.2024

• 新質生產力視角下的智慧高速發展路徑、模式與方向 27/04.2024

  隨著科技的飛速進步，特別是人工智能、大數據、云計算等新一代信息技術的廣泛應用，交通領域的智慧化進程不斷加快，智慧高速作為其中的重要組成部分，正在以新質生產力為指引，推動高速公路從傳統基礎設施向智能化、網絡化、服務化的新型基礎設施轉型。在新質生產力視角下，智慧高速不再僅是物理空間上的快速通道，而是融合了信息技術、數據資源、智能設備、服務平臺等多元要素的綜合系統，具備感知、分析、決策、執行等高級功能，實現對高速公路全生命周期、全方位、全過程的智能化管理與服務。 01.智慧高速的發展路徑智慧高速在交通強國政策指引下，是交通投資行業重要的發展方向，山東高速、浙江交投、湖北交投、江蘇交控在智慧高速建設方面都取得較大的發展，在未來一段時間，智慧高速的發展路徑應該圍繞以下四個方面展開。技術創新驅動：依托物聯網、5G通信、人工智能、區塊鏈等前沿技術，提升智慧高速的感知精度、傳輸速度、計算能力、決策效能，實現車路協同、自動駕駛、智能運維等功能的高效集成與應用。數據資源賦能：通過構建全面、實時、準確的高速公路大數據平臺，深度挖掘數據價值，為交通規劃、運行調度、應急處置、服務優化等提供精準、科學的數據支持，實現數據驅動的智慧決策。智能設備升級：推廣使用智能感知設備（如高清攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等）、智能交互設備（如V2X設備、智能收費站、電子顯示屏等）和智能運維設備（如無人機巡檢、無人清掃車等），提升高速公路設施的智能化水平。服務平臺構建：打造集出行服務、物流服務、信息服務、商業服務于一體的智慧高速服務平臺，滿足用戶個性化、便捷化、舒適化的出行需求，提升高速公路的服務品質與運營效益。 02.智慧高速的發展模式與方向充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，鼓勵社會資本投資智慧高速建設，同時政府通過政策引導、資金扶持、標準制定等方式，保障智慧高速發展的方向性和規范性。政府、企業、高校、研究機構、用戶等多方主體共同參與智慧高速的研發、建設和運營，形成優勢互補、資源共享、風險共擔的合作機制，推動技術創新、成果轉化、市場應用的高效聯動。選擇具備條件的地區開展智慧高速試點示范，探索可復制、可推廣的經驗模式，逐步在全國范圍內推開，形成點面結合、梯次推進的智慧高速發展格局。人車路云深度融合：實現車輛、道路、云端的高度協同與深度融合，構建“車-路-云”一體化的智慧交通體系，支持自動駕駛、遠程駕駛、智能調度等高級應用，提升高速公路的通行效率與安全性。綠色低碳可持續發展：通過智慧高速實現能源消耗、環境污染的有效控制，推動新能源汽車、綠色施工、循環利用等綠色低碳技術的應用，助力交通領域碳達峰、碳中和目標的實現。服務民生與產業創新并重：既要滿足公眾高品質、多樣化、個性化的出行需求，又要服務于物流、旅游、商貿等產業發展，通過智慧高速構建開放共享、融合創新的交通經濟生態圈。安全韌性智慧并舉：強化智慧高速的安全防護能力，建立健全應急響應、風險預警、災害防治等機制，提高系統的抗風險能力和恢復能力，確保高速公路在各種復雜環境下的穩定運行。在新質生產力的指引下，智慧高速應以技術創新為引領，數據資源為支撐，智能設備為基礎，服務平臺為載體，遵循政產學研用深度融合、市場化運作與政府引導相結合、區域示范與全國推廣相協調的發展模式，朝著人車路云深度融合、綠色低碳可持續發展、服務民生與產業創新并重、安全韌性智慧并舉的方向邁進，為構建現代化綜合交通運輸體系、推動經濟社會高質量發展貢獻力量。作者：孫連才，北大縱橫副總裁

• 新《公司法》即將實施，還不清楚的需要“補課”了！ 22/04.2024

  01.新版《公司法》變動簡述新《公司法》的實施將對我國的市場環境、企業運營、投資者權益保護等方面產生深遠影響。首先，新《公司法》對公司登記制度、認繳登記制度、法律責任等進行了調整，旨在構建更加有利于激發市場持久活力的制度體系。這些調整有助于優化營商環境，促進資本市場健康發展。新《公司法》的亮點包括完善公司資本制度、強化“關鍵少數”責任、優化公司登記等。這些變化意味著對于已成立的公司和未來的公司都將產生影響，尤其是對于注冊資本的要求，規定注冊資本須在五年內實繳，這一要求在三審稿中首次出現，成為修訂過程中爭議最大、影響最廣的內容之一。此外，新《公司法》還刪除了2018年《公司法》中的16個條文，新增和修改了228個條文，其中實質性修改112個。這表明立法機關在公司法的修訂過程中堅持問題導向，總結實踐經驗和理論成果，為便利公司投融資、優化治理機制提供更為豐富的制度選擇。同時，對于特定公司，主管機關經評估研判后，有權主動要求其調整出資期限，最長可達自2024年7月1日起八年。新《公司法》的實施將對我國的企業運營、市場環境、投資者權益保護等方面產生積極影響，通過優化公司資本制度、強化責任制度、改善公司登記流程等措施，進一步激發市場活力，促進經濟高質量發展。 02.新版《公司法》調整方向 新《公司法》內容調整概覽如上圖所示，新《公司法》法規調整方向主要體現在如下十個方面：第一、激發市場持久活力新修訂的《中華人民共和國公司法》通過加強公司登記公示力，提升了市場交易信息的透明度和可信賴度，有效激發了市場的持久活力。第二、公司資本制度完善完善公司資本制度--新修訂的《中華人民共和國公司法》通過規定有限責任公司的股東出資期限不得超過五年，進一步完善了公司資本制度，為新老企業提供了明確的法律指導和要求；注冊資本“實打實”--新《公司法》的實施標志了公司資本制度的重大完善，強調了注冊資本“實打實”，旨在加強市場誠信，優化營商環境。第三、法律責任強化強化“關鍵少數”責任--新修訂的《中華人民共和國公司法》通過明確強化“關鍵少數”責任，包括控股股東、實際控制人和董事等，旨在提升公司治理效率與透明度；加強股東權利保護--新公司法通過進一步完善注冊資本認繳登記制度、強化對控股股東和實際控制人的規范，加強了股東權利保護，確保了中小股東在公司治理中的地位得到提升。第四、公司登記優化對企業的影響--新公司法通過優化公司登記程序，明確了設立、變更及注銷登記的事項和流程，對企業而言，不僅提高了合規性和效率，還增加了透明度；信息公示制度--新公司法在公司登記優化方面強調了信息公示制度的重要性，要求企業在進行注冊時詳細披露所有必要信息，以提高透明度和公眾信任。第五、股東權益保護提升中小股東地位--三審稿通過強化中小股東權利保護和對控股股東及實際控制人規范，明確提升了中小股東在公司治理中的地位；強化職工權益保護--新《公司法》通過明確公司應保護職工權益，將股東權益保護與職工權益保護并重，旨在促進企業公平發展。第六、資本市場健康發展新修訂的《公司法》通過系統修改和完善，加強了產權保護和資本市場基礎性制度的健全，有效促進了資本市場的健康發展。第七、深化國有企業改革新修訂的《公司法》通過系統性的修改和完善，深化了國有企業改革，旨在加強產權保護、優化營商環境，并促進資本市場健康發展。第八、優化營商環境新修訂的《公司法》通過系統修改，旨在優化營商環境，包括加強產權保護和促進資本市場健康發展等措施，有助于降低制度轉換成本，提升市場監管效能。第九、特定公司影響新公司法對特定公司的出資期限進行了調整，要求股東在公司設立起五年內完成實繳出資。第十、外資公司關注點新公司法的全面修訂對外資公司在華經營帶來了重大變革，特別是需要關注和應對的問題包括：如何在2024年12月31日前調整其組織形式、機構及活動準則；以及對合資公司的特殊要求，如重新制定審批權限和議事規則，以及公司解散和清算的相關流程！ 03.新《公司法》對國家出資公司的影響新《公司法》對國家出資企業的影響主要體現在以下幾個方面：第一、黨組織領導地位的強化：新《公司法》強調了黨對國有企業的領導作用，明確了國家出資公司中中國共產黨的組織按照中國共產黨章程的規定發揮領導作用，研究討論公司重大經營管理事項，支持公司的組織機構依法行使職權。這意味著國有企業在進行公司治理和決策時，黨組織的領導作用將得到進一步加強。第二、“三會一層”職權配置的調整：新《公司法》對國有企業的“三會一層”（即股東大會、董事會、監事會和經理層）的職權配置進行了調整，旨在增強董事會的獨立性與權威性，通過落實董事會職權、外部董事過半數等措施，提高國有企業的治理效率和透明度。第三、雙層股權結構的引入：新《公司法》創設了“國家出資公司”的概念，適應了國企深化改革的需要，有利于中國特色現代企業制度的不斷完善。這可能意味著國有企業將采用更加靈活的股權結構，以適應市場經濟的要求。第四、股權轉讓方式的規范：新《公司法》對國有企業的股權轉讓方式進行了規范，這有助于保護國有資產的安全和增值，同時也促進了國有企業的市場化改革。第五、審計委員會承擔監事會職能：新《公司法》規定，在國有獨資公司中設置由董事組成的審計委員會行使監事會職權的情況，不設監事會或者監事，這一變化有助于提高國有企業的財務透明度和監督效率。第六、對外投資身份限制的放寬：新《公司法》放寬了公司對外投資身份的限制，這對國企的重組整合和資本運營具有重要意義，有助于國有企業更好地參與市場競爭和國際合作。附：新《公司法》修改前后對照表注：詳表請咨詢小編獲?。赓M資料），咨詢時注明：獲取免費《公司法》修改前后對照表